Tối hậu thư! Huyền thoại Wall Street phát hành cảnh báo "Thiên nga đen": Tác động của AI vượt xa mong đợi, $BTC và $ETH của bạn có chịu được không?

Những người sáng lập đồng thời của Quỹ Oak Tree, Howard Marks, gần đây đã truyền đạt một tín hiệu bị thị trường đánh giá thấp nghiêm trọng trong một cuộc họp tại New York. Ông cho rằng trí tuệ nhân tạo đang khiến thế giới trở nên khó dự đoán hơn bao giờ hết, trong khi phần lớn các nhà đầu tư vẫn chưa hiểu rõ chiều sâu của tác động này.

Ông lấy ví dụ, sức mạnh của AI, vốn mang lại năng lượng khổng lồ, cũng đồng thời tạo ra sự không chắc chắn khó lường. Chúng ta không thể biết chính xác nó sẽ làm gì, không làm gì, và còn không thể định lượng mức độ thay thế công việc của con người mà nó có thể đạt được. Chính sự không thể dự đoán này đã trở thành rủi ro lớn nhất.

Marks đã đưa ra một ví dụ cụ thể để minh chứng. Ông đề cập rằng, công ty Block của Jack Dorsey tháng trước đã thông báo cắt giảm khoảng 4.000 nhân viên, gần bằng một nửa tổng số nhân viên của họ. Ông hỏi ngược lại, có bao nhiêu người trên toàn cầu thực sự hiểu ý nghĩa đằng sau sự kiện này? Đây không chỉ đơn thuần là việc tối ưu hóa chi phí của các công ty công nghệ, mà còn là một phần của bức tranh biến đổi cấu trúc lớn hơn.

Ông chỉ ra rằng, cách tiếp cận chủ đạo trong giới đầu tư hiện nay là dựa trên dự đoán về tương lai để xây dựng chiến lược. Nhưng trước cuộc cách mạng căn bản do AI gây ra, điều này là chưa đủ. Bởi vì chính bức tranh về tương lai đã trở nên mơ hồ hơn bao giờ hết.

Hơn nữa, sự trỗi dậy của AI còn làm trầm trọng thêm một vấn đề cũ: tính minh bạch của thị trường tư nhân. Khi công nghệ mới kết hợp với cấu trúc vốn không rõ ràng, rủi ro sẽ bị khuếch đại. Marks đã trải qua nhiều chu kỳ thị trường và ông có sự cảnh giác bản năng đối với cơn sốt do công nghệ mới gây ra.

Ông nhìn lại lịch sử và nói rằng, ông chưa từng thấy bong bóng thép hay bong bóng hamburger, nhưng các công nghệ mới hoặc sáng tạo tài chính mới luôn dễ dàng thắp sáng thị trường. Nguyên nhân là vì chúng hoàn toàn mới, những thiếu sót của chúng chưa từng được kiểm nghiệm trong thực tế, và mọi người chỉ dựa vào một lời hứa để đổ xô vào, hoàn toàn bỏ qua các rủi ro giảm giá tiềm tàng.

Vậy, đối mặt với tình hình này, các nhà đầu tư nên ứng phó ra sao? Marks đã đưa ra một nguyên lý phân bổ rõ ràng: ưu tiên cổ phần hơn trái phiếu. Logic của ông rất đơn giản: nếu bạn chấp nhận rủi ro về mô hình kinh doanh căn bản của các công ty AI, thì bạn nên lấy tư cách chủ sở hữu để nhận về phần thưởng phù hợp, chứ không phải tham gia với tư cách người cho vay cố định.

Điều này mang lại một bài học sâu sắc cho chúng ta khi xem xét thị trường tiền mã hóa. Các tài sản cốt lõi như $BTC và $ETH, có câu chuyện giá trị gắn liền chặt chẽ với đổi mới công nghệ và bất định vĩ mô. Khi các lực lượng đột phá như AI làm gia tăng sự không chắc chắn toàn cầu, các khung định giá truyền thống có thể mất hiệu lực, và biến động thị trường sẽ trở nên lớn hơn. Lúc này, việc có rõ ràng về đặc tính tài sản và mức độ rủi ro là điều cực kỳ quan trọng.