Vừa rồi, dữ liệu quan trọng đã gây chấn động thị trường! Tài chính bất động sản phối hợp tăng mạnh, loại cổ phiếu này bị dòng vốn rút khỏi.

Hỏi AI · Dữ liệu đột phá như thế nào để kích hoạt đà tăng của thị trường bất động sản và tài chính?

Vào phiên chiều ngày 17 tháng 3, thị trường chứng khoán A-shares diễn biến trong phạm vi hẹp, các chỉ số chính biến động trái chiều nhưng biên độ không lớn, đặc điểm phân hóa cấu trúc thị trường rõ rệt.

Tính đến cuối phiên sáng, chỉ số Shanghai Composite giảm nhẹ 0,04%, đạt 5864,63 điểm, sự ổn định của các cổ phiếu có trọng số lớn trở thành lực đỡ chính cho đà tăng của thị trường; chỉ số Shenzhen Component giảm rõ rệt hơn, giảm 0,40%, chỉ số Growth Enterprise Market (GEM) giảm 0,58%, chỉ số STAR 50 giảm 0,45%. Tâm lý giao dịch có phần dịu lại, giá trị giao dịch nửa ngày của hai sàn đạt 1.368,1 tỷ nhân dân tệ, giảm 140,4 tỷ so với ngày giao dịch trước. Nhìn chung, số cổ phiếu giảm giá nhiều hơn số tăng, toàn thị trường có hơn 3.400 cổ phiếu giảm giá, tỷ lệ số cổ phiếu tăng so giảm khoảng 0,7.

Khác với xu hướng ổn định của A-shares, thị trường Hồng Kông hôm nay thể hiện tích cực hơn, chỉ số Hang Seng tăng 0,84%, chỉ số công nghệ Hang Seng tăng 1,26%, khối lượng giao dịch nửa ngày vẫn duy trì sôi động.

Xét theo ngành, thị trường A-shares “trang trọng, tăng trưởng điều chỉnh” rõ ràng hơn. Trong các ngành cấp 1 của Shenwan, ngành tài chính phi ngân hàng dẫn đầu với mức tăng 2,09%, các ngành chứng khoán và bảo hiểm bên trong cùng tăng mạnh, chỉ số phần mềm giao dịch tăng 2,92%, chỉ số bảo hiểm chọn lọc tăng 2,54%. Các ngành bất động sản, thực phẩm đồ uống, ngân hàng theo sau, đều tăng trên 0,8%.

Trong khi đó, về hướng tăng trưởng và chu kỳ, các ngành truyền thông, dầu khí và hóa dầu giảm mạnh nhất, giảm lần lượt 2,4% và 2,23%, các ngành hóa chất cơ bản, than đá, điện tử cũng giảm trên 1%. Về các lĩnh vực khái niệm, chỉ số cổ phiếu mới gần đáy thể hiện ấn tượng với mức tăng 4,04%, trong khi các khái niệm từng hot như CPO, kim cương nuôi trồng, truyền thông quang học đã điều chỉnh sâu, trong đó chỉ số CPO giảm 5,37%.

Thị trường Hồng Kông thể hiện rõ nét đặc trưng của các ngành tăng giá chung, trong đó chỉ số ngành tổng hợp Hang Seng có các ngành tiêu dùng không thiết yếu và y tế tăng mạnh nhất, lần lượt tăng 2,2% và 2,03%, chỉ riêng ngành năng lượng do biến động giá dầu quốc tế mà giảm mạnh.

Phân tích diễn biến phiên hôm nay, nhóm ngành tài chính lớn và bất động sản đồng loạt tăng mạnh, động lực chính đến từ sự hỗ trợ kép của các yếu tố cơ bản vĩ mô. Một mặt, Ngân hàng trung ương hôm nay thực hiện hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 7 ngày trị giá 51 tỷ nhân dân tệ, đạt mức bơm ròng 11,5 tỷ, tiếp tục duy trì tinh thần thanh khoản hợp lý dồi dào, trước đó, lãi suất trung bình có trọng số của DR001 duy trì quanh mức 1,32%, tạo môi trường vốn thuận lợi cho việc phục hồi định giá các ngành tài chính. Mặt khác, số liệu kinh tế tháng 1-2 do Bộ Thương mại và Phát triển Quốc gia công bố cho thấy các chỉ số chính đã có sự phục hồi rõ rệt, nền kinh tế quốc gia bước vào giai đoạn khởi đầu mạnh mẽ, doanh số bán hàng và đầu tư phát triển của ngành bất động sản thu hẹp rõ rệt so với trước, kỳ vọng về hiệu quả của các chính sách ổn định tăng trưởng càng được thúc đẩy.

Ngoài ra, đà tăng của ngành phi ngân hàng còn liên quan đến kỳ vọng chính sách ngành, dự kiến chuyển đổi mô hình tư vấn quỹ thành hoạt động thường xuyên, cộng với sự ổn định của trung tâm thị trường vốn, hoạt động quản lý tài sản góp phần thúc đẩy hiệu quả của các công ty chứng khoán, thu hút sự chú ý chung của thị trường.

Trong khi đó, việc điều chỉnh của các ngành TMT (Công nghệ Thông tin, Truyền thông, Điện tử) và chu kỳ cũng có cơ sở lý luận rõ ràng. Sự giảm của các ngành này chủ yếu liên quan đến việc các ngành liên quan đến AI tích lũy nhiều mức tăng trước đó, sau khi lợi nhuận từ các đợt lợi ích ngắn hạn từ các hội nghị như GTC của Nvidia đã thực hiện lợi nhuận cắt lỗ tạm thời. Đặc biệt, ngành module quang, sau khi Nvidia công bố thời gian ra mắt kiến trúc chip AI thế hệ tiếp theo kéo dài hơn, lợi ích ngắn hạn không thể hiện rõ ràng, dẫn đến điều chỉnh mạnh. Các ngành chu kỳ như dầu khí, than đá cũng bị ảnh hưởng bởi biến động giá dầu quốc tế trong ngắn hạn, sự giảm đồng bộ của ngành năng lượng Hồng Kông cũng xác nhận logic này.

Triển vọng thị trường ngắn hạn, đặc điểm phân hóa cấu trúc vẫn dự kiến sẽ tiếp tục. Xu hướng phục hồi của dữ liệu kinh tế vĩ mô cùng với tinh thần thanh khoản hợp lý dồi dào tạo điều kiện cho các ngành trọng yếu như tài chính lớn, tiêu dùng, bất động sản có khả năng phục hồi định giá, trở thành lực đỡ chính giúp chỉ số duy trì ổn định. Tuy nhiên, cần cảnh giác với rủi ro điều chỉnh của một số cổ phiếu đã tăng quá cao trước đó, đặc biệt khi kỳ vọng đổi mới công nghệ ngành hoặc lợi ích ngắn hạn chưa đạt kỳ vọng, hành vi tranh giành của dòng vốn có thể làm tăng biến động của các ngành.

Về chiến lược trung dài hạn, hiện tại, nhận thức thị trường đang dần hình thành rõ ràng hơn. Khi kinh tế vĩ mô ổn định và phục hồi, quy luật định giá của thị trường A-shares đang chuyển từ “dựa vào thanh khoản” sang “dựa vào lợi nhuận”, khả năng thực chất của lợi nhuận doanh nghiệp sẽ trở thành trụ cột chính cho đợt sóng tiếp theo, lợi nhuận sẽ là thước đo quan trọng để kiểm nghiệm chất lượng tài sản. Trong phân bổ, mô hình “công nghệ + chu kỳ” đang hình thành hai bánh xe thúc đẩy: Một mặt, năng lực sản xuất mới do AI mang lại vẫn là xu hướng dài hạn có tính xác định cao, góc nhìn đầu tư đang mở rộng từ phần cứng tính toán sang các ứng dụng rộng rãi hơn; mặt khác, các ngành sản xuất lợi thế cạnh tranh toàn cầu của Trung Quốc như hóa chất, kim loại màu, thiết bị điện lực đang được định giá lại, năng lực sản xuất của họ dự kiến sẽ dần chuyển hóa thành lợi nhuận.

Khi mùa công bố báo cáo tài chính năm và quý I đến gần, thị trường sẽ tập trung trở lại vào các yếu tố cơ bản, quy luật “lợi nhuận là vua” dự kiến sẽ càng được củng cố, nhà đầu tư có thể tận dụng các biến động ngắn hạn để nắm bắt khả năng sinh lời và xu hướng dài hạn của ngành.

Tác giả khẳng định: Quan điểm cá nhân, chỉ mang tính tham khảo.