Lạm phát cốt lõi PCE tháng 1 của Mỹ đạt mức cao nhất trong gần hai năm, GDP thực tế Q4 bị hạ điểm mạnh mẽ

Mỹ liên tiếp hai tháng liên tục tăng trưởng lạm phát lõi theo tháng, nhưng tăng trưởng kinh tế quý IV lại bị điều chỉnh giảm mạnh. Trong bối cảnh giá dầu tăng vọt do xung đột Iran và tiêu dùng yếu ớt, kịch bản cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã bị phá vỡ hoàn toàn.

Trong vài tháng qua, các quan chức Fed ngày càng lo ngại về tính dai dẳng của lạm phát, và chỉ số giá PCE mới nhất đã tiết lộ nguyên nhân. Giá tháng 1 tăng mạnh, tháng 2 dự kiến cũng duy trì đà tăng mạnh mẽ.

Do ảnh hưởng của việc chính phủ liên bang tạm ngưng hoạt động gần đây, chính phủ đã hoãn phát hành báo cáo trong vài tuần và chỉ công bố vào thứ Sáu. Báo cáo cho thấy, chỉ số PCE trong tháng 1 tăng 0,3% so với tháng trước, phù hợp với dự đoán của Phố Wall; so với cùng kỳ năm ngoái, tăng nhẹ từ 2,9% xuống còn 2,8%.

Mục tiêu của Fed là đưa tỷ lệ lạm phát hàng năm xuống 2% hoặc thấp hơn, nhưng hiện tại còn cách xa mục tiêu này.

Tỷ lệ lạm phát lõi PCE, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng mạnh hơn, tăng 0,4% so với tháng trước; so với cùng kỳ, tăng 3,1%, cao hơn mức 3,0% của tháng trước. Tỷ lệ lạm phát lõi PCE loại bỏ biến động lớn của giá thực phẩm và năng lượng, được xem là chỉ số dự báo lạm phát trong tương lai tốt nhất.

Sau khi tin tức được công bố, giá vàng giao ngay biến động không nhiều. Các nhà giao dịch đặt cược Fed sẽ giảm lãi suất trước tháng 9.

Dự kiến, chỉ số PCE tháng 2 cũng sẽ tăng tương tự. Đáng chú ý, các dữ liệu này chưa tính đến đợt tăng giá dầu do xung đột Iran gần đây.

Giá dầu tăng có thể đẩy lạm phát tháng 3 và các tháng sau lên cao hơn, tùy thuộc vào thời gian kéo dài của xung đột. Do đó, trước khi giá dầu giảm trở lại, Fed có thể sẽ hoãn việc hạ lãi suất lần nữa tại Mỹ.

Trang tài chính Mỹ investinglive cho biết, báo cáo này là một vấn đề đối với các thành viên dovish của Fed. Tổng thể dữ liệu phù hợp dự đoán, nhưng nếu xem kỹ, tỷ lệ tăng trưởng tháng của tỷ lệ lạm phát lõi PCE đã liên tiếp đạt 0,4% trong hai tháng. Nếu dữ liệu tương tự xuất hiện trong vài tháng tới, tỷ lệ lạm phát sẽ nhanh chóng tiến gần 2%, và các số liệu này sẽ vẫn được tính vào tỷ lệ so sánh hàng năm trong 10 tháng tới. Ngoài ra, tác động của giá năng lượng cũng sắp xảy ra.

GDP quý IV của Mỹ

Theo dữ liệu của Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA), chỉ số đo lường toàn bộ hàng hóa và dịch vụ trong nền kinh tế lớn của Mỹ — Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), sau khi điều chỉnh theo mùa và lạm phát, tăng trưởng thực tế chỉ đạt 0,7% theo tỷ lệ hàng năm trong quý IV.

Số liệu GDP lần này đã bị điều chỉnh giảm mạnh so với dự báo ban đầu là 1,4% và thấp hơn nhiều so với dự đoán của khảo sát của Dow Jones là 1,5%. Con số này so với mức tăng 4,4% của kỳ trước, cho thấy hoạt động kinh tế đã chậm lại rõ rệt.

Xét cả năm 2025, GDP tăng 2,1%, thấp hơn 0,1 điểm phần trăm so với số liệu trước đó. Trong năm 2024, tốc độ tăng trưởng kinh tế là 2,8%.

Cũng trong ngày, số liệu chi tiêu tiêu dùng của Mỹ tháng 1 được công bố, tăng nhẹ hơn dự kiến. Cùng với việc lạm phát lõi vẫn vững chắc và chiến tranh Trung Đông kéo dài, các nhà kinh tế ngày càng tin rằng Fed sẽ không sớm giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Cục Phân tích Kinh tế Mỹ cho biết, chi tiêu của người tiêu dùng chiếm hơn hai phần ba hoạt động kinh tế trong tháng 1 tăng 0,4%, bằng với mức tăng của tháng trước. Chiến tranh giữa Mỹ và Israel với Iran đã đẩy giá dầu tăng cao, có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến tiêu dùng.

Chiến tranh cũng gây biến động thị trường chứng khoán, các nhà kinh tế cảnh báo rằng sự sụt giảm tài sản của các gia đình giàu có có thể buộc một số gia đình phải cắt giảm chi tiêu. Các gia đình thu nhập thấp đã giảm chi tiêu do giá hàng hóa tăng cao bởi thuế nhập khẩu. Các nhà kinh tế dự đoán, tác động tiêu cực này sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế trong quý II.