Báo cáo lạm phát tháng Một sẽ tiết lộ liệu xu hướng gần đây có phải là ảo tưởng hay không

Steve Kopack

Thứ Sáu, ngày 13 tháng 2 năm 2026 lúc 19:00 GMT+9 4 phút đọc

Dữ liệu lạm phát tháng Một được mong đợi sẽ được công bố vào lúc 8:30 sáng theo giờ ET thứ Sáu. (David Paul Morris / Bloomberg qua Getty Images) · David Paul Morris

Thứ Sáu sẽ kết thúc một tuần bận rộn với các dữ liệu về nền kinh tế Mỹ, với báo cáo Chỉ số Giá Tiêu Dùng tháng Một dự kiến sẽ được công bố lúc 8:30 sáng theo giờ ET.

Sau khi lạm phát giảm từ mức cao 3% của năm 2025 vào tháng Chín xuống còn 2,7% vào tháng Mười Hai, chỉ số được theo dõi chặt chẽ nhất trong báo cáo — bị trì hoãn do một đợt đóng cửa chính phủ ngắn hạn — sẽ là hướng đi của tỷ lệ lạm phát tổng thể.

Nhiều nhà kinh tế cho biết rằng đợt đóng cửa chính phủ kéo dài lịch sử vào mùa thu có thể đã khiến tỷ lệ lạm phát tháng Mười Hai bị giả tạo thấp, vì ít dữ liệu hơn được thu thập trong thời gian thiếu hụt ngân sách, và doanh số bán hàng trong kỳ nghỉ lễ có thể đã làm giá cả thấp hơn nữa.

Nhưng trong khi chỉ một tháng không phải là xu hướng, việc giảm tỷ lệ lạm phát trong tháng Một có thể mang lại một tia hy vọng cho người tiêu dùng đã phải đối mặt với chi phí sinh hoạt tăng trong nhiều năm.

Nó cũng có thể xác nhận quyết định của chính quyền Trump vào cuối năm ngoái về việc giảm thuế đối với hàng chục mặt hàng thực phẩm. Chính quyền cũng tiếp tục đạt được các thỏa thuận thương mại với các quốc gia mà họ cho rằng sẽ dẫn đến việc giảm thuế trực tiếp.

Trong vài tuần gần đây, chính quyền đã điều chỉnh thuế quan đối với Ấn Độ và Bangladesh. Các thỏa thuận này đã giảm thuế đối với “một số mặt hàng dệt may và quần áo” từ Bangladesh xuống còn không và giảm chung thuế nhập khẩu từ Ấn Độ xuống còn 18% từ 25%.

Vào cuối ngày thứ Năm, Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Jamieson Greer thông báo đã ký kết thỏa thuận thương mại song phương với Đài Loan, điều này dự kiến sẽ làm giảm thuế đối với nhiều mặt hàng xuất khẩu của đảo này sang Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, bất chấp các thỏa thuận này, hầu hết các nhà phân tích và nhà kinh tế dự đoán sẽ thấy lạm phát tăng trong báo cáo thứ Sáu.

“Báo cáo CPI dự kiến sẽ cho thấy áp lực lạm phát tương đối cao,” giám đốc kinh tế Mỹ của Société Générale Jan Groen nói. “Chúng tôi dự đoán cả chỉ số tổng thể và chỉ số cốt lõi sẽ tăng với tốc độ khá vững chắc.”

Đội ngũ kinh tế của Wells Fargo cũng đồng ý. Họ dự đoán lạm phát cốt lõi (loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động) sẽ tăng 0,33% so với tháng trước, cao hơn mức trung bình 12 tháng là 0,22%.

“Việc tăng trưởng vững chắc trong tháng Một khó có thể chỉ là một ảo tưởng thống kê,” các nhà kinh tế của Wells Fargo viết trong một ghi chú tuần này. “Thay vào đó, chúng tôi tin rằng điều này phản ánh một phần chi phí thuế quan bị trì hoãn chuyển sang người tiêu dùng khi các nhà cung cấp đàm phán lại hợp đồng, doanh nghiệp tích trữ hàng tồn kho và các công ty thử nghiệm khả năng định giá.”

Các nhà phân tích tại Goldman Sachs cũng dự đoán sự tăng của lạm phát cốt lõi và kỳ vọng báo cáo sẽ phần nào quy trách nhiệm cho “việc điều chỉnh giá đầu năm trong các danh mục như hàng hóa chăm sóc y tế” và “áp lực tăng từ thuế quan.”

Tiếp tục câu chuyện  

Nói chung, các nhà kinh tế khảo sát bởi Dow Jones dự đoán lạm phát tổng thể sẽ tăng 0,3% trong tháng Một so với tháng Mười Hai. Theo dự báo hàng năm, kỳ vọng là lạm phát sẽ giảm xuống mức 2,5% hàng năm.

Báo cáo này sẽ ra mắt chỉ hai ngày sau khi báo cáo việc làm tháng Một bị trì hoãn, vốn có vẻ tích cực cho tháng này nhưng đã bao gồm các điều chỉnh lớn đối với dữ liệu tuyển dụng gần đây, tạo ra một bức tranh ảm đạm hơn.

Dữ liệu sơ bộ cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo ra 584.000 việc làm trong năm 2025. Nhưng Cục Thống kê Lao động đã điều chỉnh số này xuống còn 181.000 việc làm vào thứ Tư.

Cục Dự trữ Liên bang đã nhiều tháng cân bằng giữa hai nhiệm vụ — ổn định giá cả và toàn dụng — theo mô tả của một số chuyên gia là “trên một lưỡi dao”.

Dữ liệu lạm phát tháng Một có thể làm thay đổi cân bằng này.

“Dữ liệu CPI kể từ tháng Chín đã gây bất ngờ theo hướng giảm so với dự kiến của thị trường, nhưng các quan chức Fed và các nhà đầu tư vẫn do dự trong việc rút ra nhiều kết luận từ những tháng bị ảnh hưởng bởi các vấn đề đo lường liên quan đến đợt đóng cửa chính phủ,” nhà kinh tế của Citigroup Veronica Clark viết tuần trước.

Nhưng ngay cả trước khi công bố CPI, Phố Wall cũng không kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất cho đến cuối mùa hè sớm nhất.

“Dựa trên dự báo của tôi, chúng ta có thể sẽ giữ nguyên trong một thời gian khá dài,” Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland Beth Hammack nói vào thứ Ba.

Hammack dự đoán lạm phát sẽ giảm dần theo năm, nhưng hiện tại, bà nói, “lạm phát vẫn còn quá cao.”

Bài viết này ban đầu được đăng trên NBCNews.com