Xung đột Mỹ-Iran vẫn ảnh hưởng đến IPO của các doanh nghiệp, các cơ quan quản lý tập trung hỏi về rủi ro nước ngoài, một số dự án đã bị hoãn lại

Công ty Tin tức Tài chính 15 tháng 3 đưa tin (phóng viên Triệu Tâm Duy): Cuộc xung đột giữa Iran và Mỹ leo thang đã ảnh hưởng đến thị trường IPO. Trong đó, các doanh nghiệp dự kiến phát hành IPO có tỷ lệ doanh thu từ khu vực Trung Đông cao đã bị đặt câu hỏi trọng tâm về khả năng tác động của chiến tranh đến hiệu quả kinh doanh; đồng thời, nhiều dự án IPO quốc tế cũng đã hoãn kế hoạch ra mắt thị trường và các kế hoạch phát hành ban đầu, thể hiện tâm lý chờ đợi thận trọng.

Trong bối cảnh thị trường này, tuần này, hai doanh nghiệp trình hồ sơ lên hội đồng đều có tỷ lệ doanh thu hoặc phụ thuộc vào thị trường nước ngoài cao, đều nhận được các câu hỏi tập trung về rủi ro liên quan.

Ngày 12 tháng 3, Công ty Tín nhiệm Quốc tín bảo trợ cho Công ty Tin thắng Công nghệ đã qua xét duyệt IPO tại Sở Giao dịch Bắc Kinh, là lần thứ hai trong năm công ty này trình hồ sơ lên hội đồng. Lần đầu vào ngày 16 tháng 1, cơ quan quản lý đã chú ý đến rủi ro thị trường nước ngoài của công ty, yêu cầu làm rõ liệu nhu cầu tại các thị trường nước ngoài như Ấn Độ, Pakistan có bền vững hay không.

Ngày 13 tháng 3, Công ty Giao dịch Quốc Cát bảo trợ cho IPO tại Sở Giao dịch chính của Thượng Hải cũng đã thuận lợi qua vòng xét duyệt. Khác với Tin thắng Công nghệ, lần này là lần đầu công ty trình hồ sơ, đúng vào thời điểm xung đột Mỹ-Iran leo thang, các câu hỏi cũng mang tính mục tiêu hơn. Cơ quan quản lý yêu cầu nhà phát hành kết hợp các yếu tố như phụ thuộc vào nguyên liệu và thiết bị nước ngoài, tình hình địa chính trị gần đây, cung cấp nguyên liệu chính và biến động giá, lợi thế cạnh tranh cốt lõi, chu kỳ chuyển đổi nhà cung cấp, khả năng truyền dẫn chi phí, để làm rõ liệu có rủi ro giảm sút lớn về hiệu quả hoạt động hay không.

Hiện tại, biến động thị trường do xung đột Mỹ-Iran gây ra vẫn tiếp tục, tâm lý nhà đầu tư ngày càng thận trọng. Dù các doanh nghiệp trong lĩnh vực công nghệ quốc phòng hoặc tận dụng lợi thế ngành để đẩy nhanh tiến trình niêm yết, nhưng do giá dầu tăng vọt, lo ngại về chuỗi cung ứng và bất định cao về địa chính trị, phần lớn các doanh nghiệp dự kiến IPO đã hoãn kế hoạch ra mắt, duy trì thái độ chờ đợi.

Rủi ro thị trường nước ngoài được cơ quan quản lý đặc biệt chú ý

Trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran ngày càng căng thẳng, các yếu tố chính được cơ quan quản lý tập trung hỏi về là chính trị địa phương và phụ thuộc vào thị trường nước ngoài của các doanh nghiệp dự kiến IPO.

Tuần này, doanh nghiệp đầu tiên trình hồ sơ là Tin thắng Công nghệ, nhận hồ sơ ngày 26 tháng 6 năm 2025, trải qua hai vòng hỏi đáp trong vòng nửa năm, cuối cùng trình hồ sơ lần đầu ngày 16 tháng 1 năm 2026. Sau đó, ngày 19 tháng 1, cơ quan quản lý đã đề xuất các ý kiến bổ sung về một số vấn đề, và ngày 5 tháng 3, nhà phát hành đã hoàn thành phản hồi. Ngay trong ngày, cơ quan quản lý đã phát hành thông báo xét duyệt lần hai, cho thấy tiến độ niêm yết khá chặt chẽ.

Theo bản cáo bạch, nhà phát hành chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực nghiên cứu, sản xuất và bán máy thêu máy tính, các sản phẩm chính phân thành máy thêu phẳng và máy đặc biệt dựa trên kỹ thuật thêu. Đáng chú ý, trong phần mở đầu của bản cáo bạch, công ty đã cảnh báo về rủi ro liên quan đến xung đột chính trị và xung đột thương mại tại các quốc gia khách hàng chính ở nước ngoài. Do doanh thu xuất khẩu chiếm tỷ trọng cao hơn doanh thu nội địa, khách hàng xuất khẩu chủ yếu tập trung tại Ấn Độ, Pakistan, và các khách hàng này đã duy trì vị trí khách hàng lớn nhất, thứ hai trong nhiều năm.

Cụ thể, thị trường Ấn Độ và Pakistan đóng góp đáng kể vào doanh thu của công ty. Dữ liệu cho thấy, doanh số bán hàng của công ty tới khách hàng Pakistan lần lượt là 89,706,8 nghìn nhân dân tệ, 50,908,6 nghìn nhân dân tệ, 161 triệu nhân dân tệ và 85,569,7 nghìn nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ lần lượt là 15,73%, 7,64%, 16,22% và 13,44% trong doanh thu chính của từng kỳ. Trong khi đó, doanh số bán hàng tới khách hàng Ấn Độ lần lượt là 1,17 tỷ nhân dân tệ, 1,55 tỷ nhân dân tệ, 2,38 tỷ nhân dân tệ và 1,56 tỷ nhân dân tệ, chiếm tỷ lệ lần lượt là 20,47%, 23,31%, 24,00% và 24,43%.

Tuy nhiên, trong khoảng tháng 4-5 năm 2025, đã xảy ra xung đột chính trị tại Ấn Độ và Pakistan, nhưng do thời gian ngắn và phạm vi nhỏ, công ty chưa ghi nhận ảnh hưởng rõ rệt đến việc thực hiện các đơn hàng của các khách hàng này.

Cùng thời điểm, doanh nghiệp Giao dịch Thượng Hải là Jiade Li cũng bị cơ quan quản lý chú ý đến rủi ro nước ngoài.

Theo bản cáo bạch, nguyên liệu chính của công ty chủ yếu mua từ Công ty Bọ Lộc, là nhà phân phối duy nhất các loại nhựa resin hóa học Bắc Âu tại Trung Quốc, xuất phát từ các cảng của Bỉ qua tuyến đường Cape of Good Hope đến Trung Quốc đại lục. Thứ hai, giá nguyên liệu chính của công ty gắn liền với giá dầu thô và propylene, nếu bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như chính trị địa phương, cung cầu, các sự kiện đột xuất, có thể gây ra biến động giá lớn. Ngoài ra, về phía nhà cung cấp thiết bị, công ty đã vận hành 8 dây chuyền sản xuất BOPP, trong đó 3 dây chuyền đang hoạt động, đều mua từ công ty Đức Brückner.

Có thể thấy, rủi ro về phụ thuộc nước ngoài trong cung ứng và chính sách thương mại của công ty nổi bật, các câu hỏi tại hội đồng xét duyệt cũng tập trung vào các vấn đề này, như phụ thuộc vào thị trường nước ngoài, cung ứng nguyên liệu, biến động giá, rủi ro địa chính trị.

Điều đáng chú ý là, dù hai doanh nghiệp đều đã thành công qua vòng xét duyệt, nhưng các yếu tố rủi ro thị trường nước ngoài đang trở thành các vấn đề thường xuyên được cơ quan quản lý trong nước quan tâm. So với đó, một số dự án IPO quốc tế đã chịu tác động thực tế từ tình hình địa chính trị.

Một số dự án IPO quốc tế hoãn kế hoạch ra mắt do chiến tranh Mỹ-Iran

Các biến động do xung đột Mỹ-Iran leo thang không chỉ ảnh hưởng đến các doanh nghiệp dự kiến IPO trong nước, mà còn tác động đến các dự án IPO quốc tế dự kiến năm 2026.

Trong đó, có một công ty là Loveholidays, công ty du lịch trực tuyến, dự kiến niêm yết tại London vào đầu tháng 3 năm 2026, được xem là dự án IPO lớn quan trọng đầu tiên của Sở Giao dịch London trong năm 2026. Tuy nhiên, do tình hình chiến tranh Mỹ-Iran tiếp tục leo thang, gây rối loạn ngành du lịch vùng Vịnh, đã có hơn 10.000 chuyến bay bị hủy, trong đó có các chuyến bay tới Dubai – điểm du lịch nổi tiếng, Loveholidays buộc phải quyết định hoãn kế hoạch IPO.

Theo thông tin, công ty ban đầu dự định công bố kế hoạch niêm yết vào đầu tháng 3, với định giá mục tiêu lên tới 1 tỷ bảng Anh. Sau khi hoãn, công ty có thể sẽ chờ đến sau kỳ nghỉ lễ Phục sinh, vào mùa du lịch cao điểm để lên kế hoạch lại. Một số nguồn nước ngoài cho biết, công ty vẫn hy vọng thực hiện IPO tại London, nhưng do các công ty cùng ngành đang bán tháo cổ phiếu, các bên vẫn đang tranh luận về thời điểm phù hợp. Điều này cũng phản ánh tâm lý chờ đợi và sự phân vân của các doanh nghiệp quốc tế trong bối cảnh chiến tranh Trung Đông.

Không chỉ vậy, kế hoạch IPO tại Brazil cũng bị ảnh hưởng. Theo các nguồn tin thị trường, Công ty Cung cấp dịch vụ nước lớn nhất Brazil, BRK Ambiental Participações, đang xem xét hoãn kế hoạch IPO, dự kiến huy động khoảng 4 tỷ real (khoảng 52 tỷ nhân dân tệ) qua đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, đây là đợt phát hành lớn đầu tiên tại Brazil kể từ năm 2021. Nếu thành công, sẽ chấm dứt bối cảnh thị trường IPO tại Brazil kéo dài 4 năm.

Các phân tích cho rằng, việc trì hoãn IPO của BRK chủ yếu do tình hình căng thẳng tại Trung Đông gây ra các đợt bán tháo toàn cầu, cộng thêm các yếu tố vận hành nội bộ của công ty, buộc tiến trình niêm yết phải chậm lại.

Xung đột Mỹ-Iran ảnh hưởng thế nào đến thị trường IPO toàn cầu?

Hiện tại, tình hình chính trị địa phương vẫn tiếp tục căng thẳng, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường IPO Mỹ có bị chậm lại hay không.

Về vấn đề này, Chủ tịch Tập đoàn Sở Giao dịch Chứng khoán New York, ông Lynn Martin, mới đây đã phát biểu rằng, tình hình chính trị địa phương không quá khả năng cản trở các đợt IPO. Mặc dù các yếu tố chính trị vẫn còn biến đổi, nhưng các công ty chuẩn bị tốt vẫn có thể tham gia thị trường công khai. Rủi ro chính trị là yếu tố cần xem xét khi các công ty lên kế hoạch niêm yết, nhưng không phải yếu tố quyết định.

Theo các phân tích của các ngân hàng đầu tư nước ngoài, các quỹ đầu tư tư nhân và các công ty đầu tư khác đều lạc quan về việc rót vốn vào các hoạt động mua lại và IPO toàn cầu, đồng thời theo dõi sát sao diễn biến tình hình địa chính trị.

Giám đốc tài chính khu vực châu Á Thái Bình Dương của Citigroup, ông Vikram Chawla, cho biết, hiện các quỹ đầu tư tư nhân, quỹ hạ tầng, quỹ dự trữ quốc gia, quỹ lương hưu, văn phòng gia đình và quỹ phòng hộ đang tích trữ lượng lớn vốn, cần tìm kiếm các kênh đầu tư phù hợp để sinh lợi. Hiện tại, công ty đang thảo luận với các tổ chức này, trong đó có xem xét khả năng tham gia thị trường IPO Hồng Kông. Nguyên nhân chính là, tài sản Trung Quốc có lợi thế định giá tương đối hấp dẫn, đồng thời các nhà đầu tư rất quan tâm đến lĩnh vực tiêu dùng, y tế, công nghệ, trí tuệ nhân tạo và công nghiệp của Trung Quốc, điều này cũng trở thành hướng đầu tư quan trọng của các tổ chức nước ngoài.

Tổng thể, xu hướng thị trường IPO Mỹ vẫn cần theo dõi thêm dựa trên diễn biến tình hình địa chính trị và tiến trình doanh nghiệp niêm yết.