Những suy nghĩ vụn vặt về chuỗi công cộng năm 2026:

Những suy nghĩ về công chuỗi đến năm 2026:

1. “Kiểm soát lạm phát + lãi suất cao thu hút tiền gửi + bộ ba DeFi + meme chó của nhà sáng lập + chúng tôi có hyperliquid riêng + bán OTC điên cuồng cho quỹ liquid” chiến lược này đã không còn khả thi nữa.

2. Đây không chỉ là vấn đề của Monad, MegaETH mà còn là của Rise, Fogo và thậm chí N1, các chuỗi chính cần đối mặt. Các chuỗi lớn xem xét tình hình đi, Sei và Polygon vẫn còn đang cố gắng, phần lớn đã bỏ cuộc rồi.

3. Độ trung thành của các dự án được ươm tạo từ ngày đầu của công chuỗi vẫn còn nghi ngờ, vì trong ngành chỉ có một số ít founder đã có lựa chọn như BNB Chain, Solana và thậm chí Base, phần lớn các dự án mới triển khai trên chuỗi đều tập trung vào túi tiền của foundation. Và sau khi huy động vốn dựa vào sự bảo trợ, sau khi thu hút được người dùng khởi động đầu tiên của cộng đồng công chuỗi, các founder có động lực: 1) xây dựng app chain của riêng mình để nâng cao định giá 2) chuyển sang các chuỗi khác để cạnh tranh.

4. Đến mức đã bắt đầu có những founder không còn tự xưng là của hệ sinh thái xx nữa, mà gọi xx chain là “Đối tác GTM” của chúng tôi.

5. Vì vậy, các dự án hệ sinh thái quá yếu thì không thể nâng đỡ nổi, còn quá mạnh thì lại phản bội cha mẹ đẻ của mình như Lữ Bố.

6. Mô hình xây dựng công chuỗi theo kiểu nuôi dưỡng tự nhiên, trung lập đã gần như kết thúc, mô hình định giá dựa trên thu nhập MEV cần phải chỉnh sửa (ở đây có sự góp ý của thầy @LeePima). Hiện tại, công chuỗi chủ yếu mang tính chất kiểm soát hơn là khả năng, dựa trên nền tảng hệ thống kinh tế có thể kiểm soát để phát triển fintech.

7. Các công chuỗi trong tương lai sẽ hình thành một cấu trúc quyền lực trung tâm, từ trên xuống dưới là các dev shop và CVC, kho bạc chủ yếu dùng để M&A, tập trung vào hợp nhất theo chiều dọc điên cuồng chứ không phải nuôi dưỡng hệ sinh thái, nghĩa là sẽ không còn những “king maker” như Solana nữa (cc. @mablejiang).

8. Theo nghĩa này, BNB Chain, Tempo và Monad đều đang đi theo cùng một hướng, chỉ là do sự khác biệt về nguồn lực và hướng phát triển.

9. Cuối cùng, câu hỏi đặt ra là, trong thời điểm này, chúng ta nên sử dụng mô hình nào để ước tính FDV rồi theo đó mà đầu tư? Và các kỹ năng liên quan hoàn toàn tập trung vào các vị trí như trưởng phòng tăng trưởng, trưởng phòng vận hành, những người chuyên về mô hình kinh tế bán coin để hút tiền, có thể là vé tàu của thời đại cũ đã không còn phù hợp để lên tàu của thời đại mới.