Eo Strait "cut off" becomes oil price lifeline, IEA 400 million barrels release difficult to quench immediate thirst

Phóng viên của Interface | Liu Ting

Ngày 11 tháng 3, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) thông báo 32 quốc gia thành viên đã nhất trí giải phóng 400 triệu thùng dự trữ dầu chiến lược để ứng phó với tình trạng căng thẳng nguồn cung dầu toàn cầu. Đây là hoạt động giải phóng dự trữ lớn nhất từ trước đến nay kể từ khi IEA thành lập năm 1974. Tuy nhiên, sau khi thông báo được đưa ra, giá dầu không giảm mà còn tăng, dầu Brent quay trở lại trên mức 100 USD một thùng.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, dù quy mô giải phóng dự trữ lần này tự xưng là lớn nhất lịch sử, nhưng vẫn khó có thể bù đắp được khoảng cách cung ứng lớn, trước khi chiến sự ở Trung Đông rõ ràng hơn, giá dầu vẫn sẽ duy trì ở mức cao.

Kể từ cuối tháng 2, sau khi Mỹ và Israel phối hợp tiến hành tấn công quân sự vào Iran, giá dầu quốc tế đã tăng mạnh. Đến ngày 12 tháng 3, giá hợp đồng tương lai dầu Brent giao tháng 5 đóng cửa tăng 10,6%, lên 101,75 USD một thùng, cao hơn 39% so với giá đóng cửa ngày giao dịch cuối cùng trước xung đột (ngày 27 tháng 2); giá hợp đồng tương lai dầu nhẹ WTI giao tháng 4 trên Sở Giao dịch Hàng hóa New York tăng 10,5%, lên 96,39 USD một thùng, cao hơn 43% so với ngày cuối cùng trước xung đột.

Đại diện Viện Nghiên cứu Kinh tế Trung Quốc về Trung Quốc và Trung Đông của Đại học Ngoại thương, ông Đổng Tiêu Thành, nói với Interface News rằng lý do chính khiến thị trường không tin tưởng vào việc các quốc gia thành viên IEA giải phóng dự trữ là do khoảng cách cung ứng quá lớn, quy mô giải phóng dự trữ không đủ để bù đắp tác động của việc tắc nghẽn tuyến đường Hormuz, gián đoạn sản xuất ở Vùng Vịnh, cùng với tình trạng thiếu dự trữ dầu hiện nay.

“Điều này có thể hiểu từ ba góc độ. Thứ nhất, khoảng cách cung ứng quá lớn, giải phóng dự trữ không đủ để lấp đầy,” ông Đổng nói. “Vùng Hormuz, như là ‘họng’ của năng lượng toàn cầu, chiếm 20-30% thương mại dầu mỏ hàng hải toàn cầu, hiện gần như tê liệt, thiếu hụt khoảng 16-20 triệu thùng mỗi ngày. Các quốc gia sản xuất dầu trong Vùng Vịnh do các kho chứa dầu gần đạt tới giới hạn, buộc phải giảm sản lượng mạnh. 400 triệu thùng dự trữ có vẻ lớn, nhưng lượng giải phóng trung bình mỗi ngày chỉ từ 1,2 đến 4 triệu thùng, chỉ đủ bù đắp khoảng một phần tư đến một phần năm của thiếu hụt.”

Thứ hai, tốc độ giải phóng quá chậm, không thể giải quyết được vấn đề cấp bách. Ông Đổng chỉ rõ, ví dụ như Mỹ, cam kết giải phóng 172 triệu thùng, cần khoảng 120 ngày để hoàn tất, nhanh nhất cũng phải đến cuối tháng 3 mới có thể dần dần đưa ra thị trường, trong khi thị trường hiện tại đang “chảy máu” từng ngày.

Thứ ba, thị trường không lo thiếu dầu mà lo “ngừng dòng + chiến tranh kéo dài”. Ông Đổng nhấn mạnh rằng, logic định giá của thị trường đã chuyển từ “dự trữ bao nhiêu” sang “liệu Hormuz có thông suốt không, chiến tranh có dừng không”, việc IEA tuyên bố giải phóng dự trữ lớn nhất lịch sử vào thời điểm này lại càng làm tăng sự hoảng loạn. Thông điệp mà nó gửi tới thị trường là: Ngay cả IEA cũng cho rằng gián đoạn nguồn cung có thể kéo dài rất lâu.

“Ý nghĩa của tín hiệu giải phóng dự trữ của IEA lớn hơn hiệu quả thực tế, điều quyết định giá dầu là khả năng thông suốt của Hormuz và xu hướng xung đột Trung Đông,” ông Đổng nói. “Chừng nào hai yếu tố này chưa có dấu hiệu tích cực, khả năng cao là giá dầu sẽ tiếp tục dao động ở mức cao, thậm chí còn tăng cao hơn nữa.”

Nhà phân tích của Công ty Future Yuan, ông Vương Văn Hổ, cũng cho biết với Interface News rằng, thời điểm Hormuz thông suốt và xu hướng xung đột Trung Đông là yếu tố quyết định giá dầu, trước mắt, giá dầu sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao.

Ông còn chỉ ra rằng, thông tin giải phóng dự trữ đã được thị trường tiêu hóa từ trước, việc IEA giải phóng dự trữ vào thời điểm này lại càng chứng minh tình hình nghiêm trọng. “Các quốc gia G7 đã bắt đầu thảo luận về việc giải phóng dự trữ chiến lược dầu mỏ từ khoảng ngày 9 tháng 3, và đã truyền tải thông tin này tới thị trường, giá dầu đã phản ánh sớm những thông tin này. Khi IEA chính thức công bố, các tác động tích cực đã tiêu tan.” Ông Vương nói, quy mô giải phóng càng lớn, càng chứng tỏ các quốc gia G7 dự đoán xung đột Iran có thể kéo dài, thời gian phong tỏa Hormuz có thể lâu hơn, cộng thêm các tin tức về thiết lập mìn nước của Iran, tấn công tàu thương mại liên tục phát ra, càng làm gia tăng lo ngại về nguồn cung dầu dài hạn từ Vịnh Ba Tư.

Đằng sau đà tăng giá dầu lần này chính là cú sốc nguồn cung mang tính sử thi do phong tỏa thực chất tuyến đường Hormuz gây ra. Vào tối ngày thứ Năm (12 tháng 3), theo giờ Bắc Kinh, lãnh tụ tối cao Iran, ông Mục Giơ Ta Ba Hamein, đã phát biểu lần đầu tiên, ông khẳng định sẽ không từ bỏ trả thù, tuyến đường Hormuz sẽ tiếp tục bị đóng cửa.

Báo cáo tháng của IEA công bố vào thứ Năm cho thấy, tuyến đường Hormuz, từng vận chuyển khoảng 20 triệu thùng dầu thô và các sản phẩm dầu mỗi ngày, nay gần như không còn lưu lượng. Các quốc gia sản xuất dầu trong Vùng Vịnh do các kho chứa dầu gần đạt tới giới hạn, buộc phải giảm sản lượng mạnh, chỉ riêng dầu thô giảm khoảng 8 triệu thùng mỗi ngày; nếu tính cả condensate và khí thiên nhiên lỏng, tổng mức giảm sản lượng ít nhất là 10 triệu thùng mỗi ngày, tương đương gần 10% nhu cầu toàn cầu. IEA đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng cung dầu toàn cầu năm 2026 từ 2,4 triệu thùng/ngày xuống còn 1,1 triệu thùng/ngày.

Công ty nghiên cứu BMI thuộc tập đoàn Fitch, nói với Interface News rằng, trong giai đoạn đầu của chiến tranh, tổ chức này đã phân tích ba kịch bản về giá dầu: kịch bản thấp (75-90 USD/thùng), trung bình (90-110 USD/thùng), cao (110-130 USD/thùng trở lên). Do tình hình xung đột liên tục thay đổi, kết quả thực tế có thể dao động trong ba kịch bản này.

BMI chỉ ra rằng, hiện tại, mặc dù quy mô gián đoạn nguồn cung và mức độ thiệt hại hạ tầng phù hợp với kịch bản trung cao, nhưng do thiệt hại nguồn cung có khả năng phục hồi nhanh, đặc điểm gần với kịch bản thấp hơn. Vì vậy, cuối tháng 3, giá dầu có thể giảm về mức 75 USD một thùng hoặc tăng lên 130 USD một thùng, khả năng xảy ra hai khả năng này gần như bằng nhau, phụ thuộc chính vào việc xung đột kéo dài bao lâu.

BMI nghiêng về quan điểm “xung đột là ngắn hạn”, có thể kéo dài khoảng 2 đến 4 tuần. Dựa trên dự đoán này, BMI dự kiến giá dầu Brent sẽ giảm về mức 66 USD một thùng trong quý II.