3 lần cổ phiếu tăng giá mạnh, báo cáo thường niên lần đầu lỗ! 8 trong số 10 cổ đông lớn nhất đã thay đổi, chủ tịch và tổng giám đốc vợ chồng kiếm được gấp nhiều lần

Từ cuối tháng 10 năm ngoái, do các yếu tố như khái niệm y tế AI được đón nhận, cổ phiếu của Hợp Phú Trung Quốc (603122) đã tăng mạnh, từ ngày 28 tháng 10 năm 2025 đến ngày 19 tháng 12, cổ phiếu của công ty đã tăng tổng cộng hơn 330%.

Trong thời gian đó, cổ phiếu của công ty có hơn 10 ngày giao dịch đạt mức trần, nhiều lần chạm mức biến động bất thường và biến động bất thường nghiêm trọng. Tuy nhiên, đằng sau sự trở thành cổ phiếu tăng trưởng mạnh mẽ, hiệu quả kinh doanh của công ty lại không được hỗ trợ đồng bộ.

Gần đây, Hợp Phú Trung Quốc công bố báo cáo tài chính năm 2025, trong kỳ báo cáo, công ty đạt doanh thu 678 triệu nhân dân tệ, giảm 27,83% so với cùng kỳ; lỗ 33,643 triệu nhân dân tệ, giảm 222,04% so với cùng kỳ. Đây là lần đầu tiên công ty báo lỗ trong năm kể từ khi niêm yết vào năm 2022. Từ năm 2023 trở đi, lợi nhuận của công ty đã liên tục giảm trong ba năm liên tiếp.

Phóng viên của Securities Times·e公司 nhận thấy, từ báo cáo tài chính, danh sách cổ đông lớn nhất của Hợp Phú Trung Quốc đã có sự thay đổi lớn, có 8 cổ đông rút lui; đồng thời, 2 cổ đông còn lại, bao gồm cả cổ đông kiểm soát của công ty là Hợp Phú (Hồng Kông) Holdings Limited (gọi tắt là “Hợp Phú Holdings”), cũng đã giảm cổ phần ở mức cao.

Theo báo cáo tài chính, tính đến cuối năm ngoái, 8 cổ đông lớn nhất của Hợp Phú Trung Quốc gồm có: Quỹ Tích, Song Tao, Liên Phương, Liu Chao, Huang Muxing, Kang Weiqiang, Yan Qing, Ping An Life – New Dividend No.8 đã rút khỏi danh sách cổ đông lớn nhất của công ty.

Trong đó, Quỹ Tích là cổ đông sáng lập của Hợp Phú Trung Quốc. Ngay từ năm 2018, Quỹ Tích đã góp vốn 76,45 nghìn USD vào Hợp Phú Limited (tiền thân của Hợp Phú Trung Quốc). Vào tháng 5 năm 2019, Quỹ Tích đã tăng vốn 6,525 triệu nhân dân tệ cho công ty. Cùng kỳ, Liên Phương Limited cũng đã tăng vốn 18,49 triệu nhân dân tệ vào Hợp Phú Trung Quốc.

Theo hồ sơ phát hành cổ phiếu của Hợp Phú Trung Quốc, Quỹ Tích thành lập năm 2018, đăng ký tại Hồng Kông. Các nhà đầu tư góp vốn của Quỹ Tích chủ yếu là các nhân vật quản lý cốt lõi của Hợp Phú Trung Quốc. Trong đó, Chủ tịch HĐQT của công ty niêm yết là Lý Thuần đóng góp 25,45%, Tổng giám đốc của công ty là Vương Quỳnh Chi đóng góp 13,61% (hai người là vợ chồng); các thành viên HĐQT như Zeng Guankai, Phó Tổng giám đốc Yang Shengrong cùng 9 người khác nắm giữ phần còn lại.

Khi Hợp Phú Trung Quốc niêm yết, Quỹ Tích nắm giữ 3,6666 triệu cổ phiếu. Theo giá phát hành của công ty (4,19 nhân dân tệ/cổ phiếu), giá trị cổ phần này khoảng 15,36 triệu nhân dân tệ. Sau khi cổ phiếu bị giải hạn vào giữa tháng 2 năm 2023, Quỹ Tích bắt đầu giảm dần cổ phần. Tính đến cuối tháng 9 năm ngoái, Quỹ Tích còn nắm giữ 2,1267 triệu cổ phiếu. Với số lượng cổ phiếu của Quỹ Tích tại vị trí cổ đông thứ 10 của Hợp Phú Trung Quốc tính đến cuối năm 2025 (37,58 nghìn cổ phiếu), có thể thấy Quỹ Tích đã giảm hơn 1,75 triệu cổ phiếu trong quý IV năm ngoái. Theo giá trung bình có trọng số trong khoảng giao dịch cổ phiếu của công ty là 22,06 nhân dân tệ/cổ phiếu, Quỹ Tích đã thu về khoảng 38,61 triệu nhân dân tệ trong quý IV năm ngoái.

Một phần các nhà đầu tư góp vốn của Liên Phương Limited là người thân của các nhân vật quản lý cốt lõi của Hợp Phú Trung Quốc. Trong đó, con gái của Lý Thuần là Lý Ứng Văn và con trai của Lý Thuần là Lý Ứng Kiệt đều trực tiếp nắm giữ 1,10% cổ phần của Liên Phương Limited. Em trai của Vương Quỳnh Chi là Vương Đỉnh Nguyên cũng trực tiếp nắm giữ 1,10% cổ phần của Liên Phương Limited.

Ngoài ra, thành viên Hội đồng Quản trị độc lập của Hợp Phú Trung Quốc là Tề Yến Khánh trực tiếp nắm giữ 2,94% cổ phần của Liên Phương Limited; vợ và con gái của cổ đông kiểm soát Hợp Phú Holdings là Kim Quyền đều trực tiếp nắm giữ 6,62% và 4,41% cổ phần của Liên Phương Limited.

Khi Hợp Phú Trung Quốc niêm yết, Liên Phương Limited nắm giữ 4,6225 triệu cổ phiếu. Sau khi cổ phiếu bị giải hạn, họ cũng bắt đầu giảm dần cổ phần. Tính đến cuối tháng 9 năm ngoái, Liên Phương Limited còn nắm giữ 1,2284 triệu cổ phiếu. Với việc rút khỏi danh sách cổ đông lớn nhất, lợi nhuận của họ có thể đã khá khả quan.

Hai cổ đông còn lại là Hợp Phú Holdings và Trung tâm Quản lý Tư vấn Doanh nghiệp Thượng Hải Yuan Yu (liên danh) đã giảm cổ phần lần lượt 3,98 triệu cổ phiếu và 389,7 nghìn cổ phiếu trong quý IV năm ngoái.

Theo hồ sơ phát hành cổ phiếu của Hợp Phú Trung Quốc, Lý Thuần, Vương Quỳnh Chi cùng các con của họ luôn nắm giữ phần lớn cổ phần của Hợp Phú Holdings, nhưng không kiểm soát hiệu quả Hội đồng Quản trị và Ban Giám đốc của công ty, do đó Hợp Phú Holdings không có người kiểm soát thực sự. Các nhà đầu tư góp vốn của Trung tâm Quản lý Tư vấn Doanh nghiệp Thượng Hải Yuan Yu gồm có 11 nhân viên chủ chốt, trong đó có cựu Giám đốc Tài chính Zhang Chen và cựu Thư ký Hội đồng Quản trị Chen Ye (hiện là Phó Tổng giám đốc).

Trong năm nay, giá cổ phiếu của Hợp Phú Trung Quốc đã giảm tổng cộng 33,98%. Công ty từng cảnh báo rủi ro trong thông báo nhắc nhở giao dịch cổ phiếu: “Hiệu ứng truyền tay rõ ràng.”

Điều đáng chú ý là, đằng sau “hiệu ứng truyền tay” này, các nguồn vốn mới cũng đã xuất hiện. Báo cáo tài chính cho thấy, Goldman Sachs, UBS AG cùng 6 cá nhân mới gia nhập danh sách cổ đông lớn nhất của Hợp Phú Trung Quốc.

Hợp Phú Trung Quốc chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực chẩn đoán ngoài cơ thể, đã tiên phong cung cấp dịch vụ thu mua tập trung các loại xét nghiệm chẩn đoán ngoài cơ thể cho các bệnh viện từ năm 2008. Theo báo cáo tài chính, do chính sách mua sắm tập trung toàn ngành y tế, cạnh tranh ngày càng khốc liệt, ngân sách của các bệnh viện liên tục bị áp lực, đã gây ảnh hưởng đến doanh thu các hoạt động truyền thống của công ty.

Hợp Phú Trung Quốc cho biết, cùng với sự thay đổi của môi trường vĩ mô trong nước và việc thực thi chính sách mua sắm tập trung trong ngành chẩn đoán ngoài cơ thể trên toàn quốc, do ảnh hưởng của điều chỉnh chính sách ngành, cấu trúc cạnh tranh thị trường đang được định hình lại, giá mua sản phẩm của khách hàng bệnh viện đã giảm, quy mô đơn hàng cũng có biến động so với năm trước, doanh thu bán hàng giảm sút.