"Tập đoàn Zijin" nắm quyền sau đó đạt điểm tuyệt đối lần đầu? Cangge Mining lợi nhuận kép tăng năm ngoái, 70% lợi nhuận được hỗ trợ bởi thu nhập đầu tư mỏ đồng

Nguồn bài viết: Báo Thời Đại Tuần Báo Tác giả: Yucheng, Thực tập sinh Cao Yu

Tập đoàn mỏ Zangge (000408.SZ) đã đón nhận báo cáo tài chính năm đầu tiên sau khi chính thức có sự tham gia của Zijin Mining (601899.SH).

Vào tối ngày 13 tháng 3, Tập đoàn mỏ Zangge công bố báo cáo tài chính năm 2025. Theo đó, trong năm qua, công ty đạt doanh thu 3,577 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,03% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 3,852 tỷ nhân dân tệ, tăng 49,32%; lợi nhuận ròng trừ các khoản mục không thường xuyên là 4,031 tỷ nhân dân tệ, tăng 58,28%.

Xét theo từng quý, quý IV năm 2025, công ty đạt doanh thu 1,175 tỷ nhân dân tệ, tăng 26,76%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ là 1,102 tỷ nhân dân tệ, tăng 54,7%.

Nhìn chung, tốc độ tăng lợi nhuận ròng của Zangge trong năm 2025 rõ ràng cao hơn tốc độ tăng doanh thu, đồng thời lợi nhuận từ hoạt động đầu tư đã trở thành nguồn thu quan trọng của công ty trong kỳ. Trong báo cáo, công ty còn cho biết, công ty góp vốn vào Công ty cổ phần đồng đỏ Tây Tạng (gọi tắt là “Đồng đỏ Tây Tạng”) đã đóng góp 2,782 tỷ nhân dân tệ lợi nhuận đầu tư, chiếm khoảng 72,23% lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ.

Trong các dự báo kết quả kinh doanh đã công bố trước đó, Zangge đã tổng kết nguyên nhân tăng trưởng lợi nhuận thành ba điểm: thứ nhất, hoạt động sản xuất kinh doanh kali clorua vượt kỳ vọng; thứ hai, giá lithium carbonate trong quý IV đã phục hồi, phần nào giảm thiểu thiệt hại do tạm ngừng sản xuất; thứ ba, Công ty cổ phần đồng đỏ Tây Tạng hưởng lợi từ việc giá đồng tăng và khả năng mở rộng công suất, mang lại lợi nhuận đầu tư đáng kể cho công ty.

Hoạt động kinh doanh phân kali ổn định, hoạt động lithium carbonate gặp áp lực

Tập đoàn mỏ Zangge thành lập năm 2002, đến năm 2016 niêm yết qua phương thức mua lại doanh nghiệp, ban đầu tập trung vào lĩnh vực phân kali, sau đó chính thức bước chân vào lĩnh vực vật liệu pin lithium từ năm 2017, dần hình thành mô hình “động lực kép kali và lithium”. Hiện nay, hoạt động chính của công ty là nghiên cứu, sản xuất và kinh doanh kali clorua và lithium carbonate, các sản phẩm được ứng dụng rộng rãi trong nông nghiệp, ô tô điện, lưu trữ năng lượng và điện tử tiêu dùng.

Dựa trên quyền khai thác mỏ tại hồ muối Chaqihan, tỉnh Thanh Hải rộng 724,35 km², Zangge sản xuất kali clorua bằng công nghệ chuyển đổi rắn sang lỏng, đồng thời dựa trên nguồn muối cũ để sản xuất lithium cấp pin bằng công nghệ khai thác muối hồ nước muối. Tính đến cuối kỳ báo cáo, công suất thiết kế của kali clorua đạt 1,2 triệu tấn/năm, tỷ lệ sử dụng đạt 86,10%; công suất lithium carbonate cấp pin đạt 10.000 tấn/năm, tỷ lệ sử dụng đạt 88,08%, trong khi công suất đang xây dựng là 50.000 tấn/năm.

Xét về cơ cấu doanh thu, kali clorua vẫn là nguồn thu chính của Zangge, chiếm hơn 80%. Báo cáo cho biết, năm 2025, doanh thu từ hoạt động kali clorua đạt 2,949 tỷ nhân dân tệ, tăng 33,42% so với cùng kỳ. Nhờ cải thiện cung cầu trên thị trường, giá bán trung bình của kali clorua trong năm đạt 2.964,28 nhân dân tệ/tấn, tăng 28,57%.

Ngược lại, hoạt động lithium carbonate chịu nhiều áp lực hơn. Trong năm 2025, doanh thu từ hoạt động lithium của công ty đạt 593 triệu nhân dân tệ, chiếm 16,57% tổng doanh thu, giảm 41,98% so với cùng kỳ; biên lợi nhuận gộp chỉ đạt 34,82%, giảm 10,62 điểm phần trăm so với năm trước.

Sự thay đổi này liên quan đến các sự cố ngừng sản xuất lithium carbonate trong năm qua của Zangge và biến động chu kỳ ngành. Ngày 16 tháng 7 năm 2025, Sở Tài nguyên Tự nhiên tỉnh Hải Tây yêu cầu Zangge dừng hoạt động khai thác muối thải để sản xuất lithium và tiến hành kiểm tra tuân thủ pháp luật, sau khi hoàn tất thủ tục, công ty đã chính thức hoạt động trở lại vào ngày 11 tháng 10 năm 2025.

Tuy nhiên, giá lithium carbonate trong quý IV năm 2025 đã phục hồi phần nào, phần nào bù đắp thiệt hại do tạm ngừng sản xuất.

Ngày 13 tháng 3, nhà phân tích Zeng Youpeng của TrendForce cho biết, từ nửa cuối năm 2025, khi nhu cầu lưu trữ năng lượng toàn cầu tăng vượt kỳ vọng, cung cầu nguyên liệu lithium trên thị trường bắt đầu cân bằng chặt chẽ hơn, đẩy giá lithium carbonate bật tăng trở lại.

“Dự kiến nhu cầu lithium carbonate năm 2026 sẽ tăng trưởng khoảng 30%.” Zeng Youpeng nói, mặc dù sẽ có thêm công suất mới đi vào hoạt động trong năm 2026, nhưng phần lớn nguồn cung mới sẽ tập trung vào nửa cuối năm, đồng thời sự không chắc chắn về nguồn cung gia tăng sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá, đặc biệt trong mùa cao điểm nhu cầu.

Chuyên gia phân tích ngành lithium của Bộ phận Năng lượng mới của Shanghai Steel Union, Li Pan, cũng cho biết, hiện tại giá lithium carbonate đang trong giai đoạn “đảo chiều hình chữ V” sau đợt biến động mạnh. Logic thị trường đã chuyển từ “dư cung” sang “cân bằng cung cầu”, trung tâm giá đã tăng rõ rệt so với mức thấp của năm 2025. Dự kiến, trung tâm giá lithium carbonate năm 2026 sẽ duy trì quanh mức 150.000 nhân dân tệ/tấn.

Báo cáo cũng cho biết, dự án hồ muối Mami của Zangge tại Tây Tạng đã bước vào giai đoạn xây dựng thực chất vào năm 2025. Dự kiến, dự án sẽ đi vào hoạt động toàn diện trong quý III năm 2026, sản lượng lithium carbonate cả năm có thể đạt từ 20.000 đến 25.000 tấn. Trong bối cảnh giá lithium biến động, Li Pan nhận định, dự án hồ muối với chi phí cực thấp này sẽ thể hiện khả năng chống chịu tốt hơn trong quá trình cạnh tranh ngành, trở thành “cung cấp cứng” của thị trường.

Zeng Youpeng nhấn mạnh, năng lực cạnh tranh cốt lõi của các doanh nghiệp khai thác lithium upstream nằm ở trữ lượng và chất lượng tài nguyên, chi phí khai thác và tinh chế lithium, khả năng hợp tác và tích hợp chuỗi ngành, an toàn chuỗi cung ứng và khả năng huy động vốn.

“Nhóm ‘紫金系’” gia nhập, tài sản mỏ đồng hàng đầu được đưa vào danh mục

Trong giới phân tích, đa số cho rằng, việc “nhóm 紫金系” tham gia sẽ nâng cao hơn nữa năng lực cạnh tranh cốt lõi của Zangge.

Trong thư gửi cổ đông của báo cáo năm 2025, Chủ tịch Wu Jianhui của Zangge cho biết, công ty chính thức gia nhập Tập đoàn Zijin Mining, cấu trúc quản trị đã có bước thay đổi lịch sử.

Vào ngày 16 tháng 1 năm 2025, Zijin Mining thông qua công ty con toàn quyền Zijin International Holdings Limited (gọi tắt là “Zijin Guokong”) đã mua 24,82% cổ phần của Zangge với giá 137,29 tỷ nhân dân tệ, mỗi cổ phần 35 nhân dân tệ.

Vào ngày 30 tháng 4 năm 2025, Zangge hoàn tất việc thay đổi quyền kiểm soát, cổ đông kiểm soát chuyển sang Zijin Guokong, người kiểm soát thực tế là Ủy ban Tài chính huyện Shanghang. Zijin Guokong cùng các bên liên quan kiểm đếm tổng cộng sở hữu 26,18% cổ phần công ty, trong đó Zijin Mining nắm giữ 25,99%.

Báo cáo của Công ty chứng khoán Đông phương cho biết, thông qua cổ đông kiểm soát Zijin Guokong, Zangge đã chiến lược gia nhập vào lĩnh vực tài nguyên mỏ đồng hàng đầu toàn cầu, lợi thế cốt lõi dựa trên dự án “Đồng đỏ khổng lồ” (Julong Copper), một dự án cấp thế giới có quy mô lớn và rõ ràng về khả năng mở rộng.

Trong năm 2025, Công ty đồng Julong đạt doanh thu 16,663 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng 9,141 tỷ nhân dân tệ. Zangge nắm giữ 30,78% cổ phần của Julong Copper, trong kỳ báo cáo, công ty đã ghi nhận lợi nhuận đầu tư từ Julong Copper là 2,782 tỷ nhân dân tệ, chiếm khoảng 70% lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ.

Vào ngày 5 tháng 1 năm 2026, Zangge cho biết trên nền tảng giao lưu đầu tư rằng, dự án mở rộng và nâng cấp giai đoạn hai của mỏ Julong Copper đã hoàn thành toàn bộ xây dựng chính và lắp đặt thiết bị cốt lõi, đã thử vận hành liên kết thành công, sau khi đi vào hoạt động toàn diện, sẽ bổ sung thêm công suất xử lý 20.000 tấn quặng mỗi ngày. “Lúc đó, tổng công suất xử lý của giai đoạn một và hai sẽ đạt 350.000 tấn/ngày, tương đương với việc tạo ra thêm 1,3 ‘Đồng đỏ khổng lồ’, đây sẽ là mỏ đồng siêu lớn cấp thế giới, cao nhất thế giới và có tỷ lệ quặng thấp nhất, dự kiến sẽ hình thành quy mô ban đầu. Tiếp theo, giai đoạn hai của mỏ Julong sẽ bước vào giai đoạn cuối cùng của thử nghiệm toàn diện và chính thức đi vào sản xuất.”

Về thị trường chứng khoán, trong năm 2025, cổ phiếu của Zangge đã thể hiện sức bật mạnh mẽ. Trong vòng một năm, giá cổ phiếu từ mức thấp 27,10 nhân dân tệ/ cổ phiếu đã tăng lên mức cao 87,68 nhân dân tệ/ cổ phiếu, mức tăng lớn nhất đạt 223,54%. Tính đến ngày 13 tháng 3, giá trị thị trường của công ty khoảng 125,2 tỷ nhân dân tệ.