Điểm kỳ dị công nghệ và điểm uốn cong ngành công nghiệp của dược phẩm AI

Bản | Quan sát Amino

“Điểm kỳ” và “điểm ngoặt” cùng nhau định nghĩa thời đại dược phẩm AI hiện nay.

Phần trước phác họa câu chuyện lớn về AI + Khoa học đời sống — khi công nghệ tiếp tục trưởng thành, ngành công nghiệp đang đón nhận những bước nhảy khả năng liên tục và bùng nổ; phần sau thì gần gũi hơn với thực tế ngành, mô tả con đường phát triển thực tế của các doanh nghiệp sau khi điểm kỳ xuất hiện: không phải tăng trưởng tuyến tính, mà là bùng nổ theo kiểu phân nhánh.

Logic này càng được củng cố hơn nữa dưới sự hỗ trợ của môi trường bên ngoài. Ví dụ, thị trường vốn đang dùng tiền thật để bỏ phiếu, phân biệt “công ty công nghệ có doanh thu” và “công ty có công nghệ nhưng chưa có doanh thu”. Các doanh nghiệp dược phẩm AI thực sự có rào cản công nghệ, có khả năng liên tục tạo ra giá trị, đang nhận được phần thưởng vốn chắc chắn hơn.

Ngày 9 tháng 3, như một ví dụ điển hình trong lĩnh vực dược phẩm AI, Công ty Trí tuệ Nhân tạo Yingxi (英矽智能) chính thức được đưa vào danh mục các cổ phiếu thành phần của Chỉ số Tổng hợp Hang Seng và cùng lúc được đưa vào danh sách Hồng Kông Giao dịch Chứng khoán (港股通). Từ khi niêm yết đến khi gia nhập Hồng Kông Giao dịch Chứng khoán chỉ mất 4 tháng, không chỉ là sự công nhận về hiệu suất vốn hóa và tính thanh khoản của công ty, mà còn mang ý nghĩa thực tế về lợi ích:

Một mặt, tính thanh khoản càng được nâng cao hơn;

Mặt khác, tiềm năng kinh doanh đang được giải phóng nhanh hơn.

Thông qua việc đưa vào chỉ số, mở cửa Hồng Kông Giao dịch Chứng khoán, thị trường vốn cung cấp sự hỗ trợ về thanh khoản và vốn, trong khi rào cản công nghệ và khả năng tạo ra giá trị trở thành nền tảng cốt lõi, hai yếu tố này tạo thành vòng tuần hoàn tích cực, thúc đẩy chuyển hóa thành giá trị dài hạn và khả năng chuyển đổi thành tiền của các doanh nghiệp dược phẩm AI ngày càng chắc chắn hơn.

Điểm kỳ công nghệ

Khi các mô hình AI, dữ liệu và sức mạnh tính toán đồng bộ trưởng thành, ngành dược phẩm AI đang bước vào điểm giới hạn của sự biến đổi liên tục.

Logic nâng cao hiệu quả nghiên cứu và thành công ngày càng rõ ràng hơn. Báo cáo của Cơ sở dữ liệu NIH (Viện Y tế Quốc gia Hoa Kỳ) tháng 2 năm 2025 cho thấy, tính đến tháng 12 năm 2023, 21 loại thuốc nghiên cứu AI bước vào thử nghiệm giai đoạn I có tỷ lệ thành công từ 80% đến 90%, cao rõ rệt so với mức trung bình khoảng 40% của phương pháp truyền thống.

Sự biến đổi này thể hiện rõ nét hơn ở các doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành dược AI.

Ví dụ, Yingxi dựa vào nền tảng Pharma.AI toàn diện, đã rút ngắn trung bình chu kỳ từ khởi xướng đến PCC (Giai đoạn tiền lâm sàng) còn 12–18 tháng, nhanh hơn rất nhiều so với 4,5 năm của phương pháp truyền thống. Trong thực tế nghiên cứu, hiệu quả còn có thể vượt xa hơn nữa. Ví dụ, chỉ sau 8 tháng hợp tác chiến lược với Công ty Dược phẩm Hǎizhèng, Yingxi đã nhanh chóng đề cử các hợp chất tiền lâm sàng tiềm năng trong dự án hợp tác.

Hiện nay, AI đã thay đổi ngành dược, vấn đề không còn là “có thể hay không thể” nữa, mà là sức mạnh đột phá đến mức nào.

Một mặt, khả năng mở rộng của các phương thức mới (New Modality) ngày càng mạnh mẽ hơn.

Theo quy luật phát triển ngành, các giới hạn trong nghiên cứu phát triển thuốc đơn lẻ ngày càng rõ ràng, nghiên cứu đa dạng mô hình thuốc đã trở thành hướng đi quan trọng để vượt qua khó khăn trong phát triển thuốc và mở rộng giới hạn điều trị. Đối với các doanh nghiệp dược phẩm AI, việc khai thác nhiều con đường phát triển thuốc hơn để giải quyết các mục tiêu khó khăn mà phương pháp truyền thống khó vượt qua, là cách để kiểm chứng năng lực công nghệ và thuật toán của họ.

Đây chính là hướng đi mà các doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành đang vượt qua. Ví dụ, Yingxi đang mở rộng khả năng tạo ra các phân tử mới như Peptide, Nanobody, Kháng thể toàn phần, cũng như các phân tử mới như Thuốc liên kết kháng thể (ADC) và các phân tử phân hủy protein nhắm mục tiêu, thông qua công cụ Generative Biologics thuộc hệ sinh thái Pharma.AI, đã đạt được nhiều thành tựu thực chất.

Gần đây, Yingxi công bố thuốc GIPR antagonist dạng uống ISM0676 do AI thiết kế, chỉ sau 14 tháng đã hoàn thành, bước vào giai đoạn tiền lâm sàng PCC; khi kết hợp với Semaglutide, giảm cân tối đa đạt 31,3%, riêng thuốc dùng đơn lẻ cũng giảm khoảng 10,4%. Tốc độ nghiên cứu và hiệu quả lâm sàng đều vượt xa dự đoán của ngành.

Mặt khác, các doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành dược AI đang nâng cấp từ nghiên cứu dự án đơn lẻ sang toàn chuỗi cung ứng ngành công nghiệp.

Vào đầu năm 2026, Yingxi ra mắt khung huấn luyện mô hình lớn chuyên biệt MMAI Gym, là một sự kiện mang tính biểu tượng. MMAI Gym bao phủ toàn bộ quy trình nghiên cứu phát triển. Cụ thể, mô hình này chia thành hai lĩnh vực chuyên môn:

CSI – Trí tuệ siêu việt về Hóa học: Tập trung vào phản ứng suy luận, tổng hợp ngược, thiết kế phân tử và dự đoán tính chất;

BSI – Trí tuệ siêu việt về Sinh học/Lâm sàng: Tập trung vào đánh giá phát hiện mục tiêu, cảm nhận sinh học, suy luận và dự đoán tỷ lệ thành công thử nghiệm lâm sàng.

Chức năng của nó rất đơn giản: chủ yếu giải quyết điểm yếu của các mô hình lớn chung chung dễ “nói nhảm, không chuyên nghiệp”, dạy cho AI chung cách xử lý các nhiệm vụ chuyên môn như dược động học (DMPK), độc tính (ví dụ hERG, DILI), dự đoán mối quan hệ cấu trúc 3D của phân tử, giúp kết quả chính xác hơn, đáng tin cậy hơn.

Nói ngắn gọn, là huấn luyện các mô hình lớn chung (như GPT, Llama) từ “biết chút ít về mọi thứ” thành các chuyên gia thực thụ trong nghiên cứu phát triển thuốc. Ví dụ, sau khi huấn luyện bằng MMAI Gym, mô hình Qwen 3 của Alibaba, trong các bài kiểm tra chung của ngành, tỷ lệ thất bại giảm từ 70% xuống dưới 5%, đạt bước nhảy hiệu suất gấp 10 lần.

Hãy tưởng tượng, sau khi huấn luyện bằng MMAI Gym, bất kỳ mô hình nào cũng có thể dự đoán chính xác cao, thời đại bình đẳng AI trong dược phẩm thực sự đang đến gần.

Hơn nữa, theo chiến lược của Yingxi, khả năng của AI không chỉ bao phủ giai đoạn nghiên cứu ban đầu, mà còn có khả năng thúc đẩy nhanh các bước chuyển sang thực thi và thương mại hóa như BD (Phát triển kinh doanh). Hệ thống Hợp tác Tự động (Automated Partnering System) của Yingxi nhằm chuẩn hóa, quy trình hóa và trí tuệ hóa hợp tác BD trong ngành, mục tiêu cuối cùng là “AI đàm phán, con người quyết định”, phá vỡ giới hạn của khả năng vận hành bùng nổ sáng tạo.

Rõ ràng, trong ngành dược, AI đang chuyển đổi từ “công cụ công nghệ” thành “động lực ngành”.

Điểm ngoặt ngành

Điểm kỳ đến, điểm ngoặt tự nhiên xuất hiện.

Đối với các doanh nghiệp dược phẩm AI, tăng trưởng không còn là tăng trưởng tuyến tính như các doanh nghiệp truyền thống, mà là bùng nổ theo kiểu phân nhánh. Từ xác nhận ý tưởng từ 0 đến 1, rồi từ 1 đến 10, sau đó là nhảy vọt lên 30 hoặc thậm chí 100, có thể chỉ trong chớp mắt…

Thực tế cho thấy, các doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành dược AI đã vẽ ra rõ ràng con đường tăng trưởng cao sau khi điểm kỳ xuất hiện. Yingxi chính là một ví dụ tiêu biểu.

Hiện tại, Yingxi đã rõ ràng có hai con đường chuyển đổi thành công, tạo thành nền tảng vững chắc cho công ty.

Thứ nhất, phát hiện thuốc và phát triển dòng thuốc, thông qua cấp phép hoặc hợp tác phát triển các dòng thuốc giá trị cao, thu tiền trả trước, các khoản thanh toán theo mốc và chia sẻ doanh thu.

Về phát triển nội bộ, công ty đã xây dựng một danh mục nội bộ sáng tạo gồm hơn 28 hợp chất tiền lâm sàng, bao phủ rộng rãi các lĩnh vực có giá trị cao như xơ hóa, ung thư, miễn dịch, chuyển hóa, trong đó 12 loại đã được cấp phép thử lâm sàng, nhiều dự án đang tiến triển đều đặn.

Các phân tử của Yingxi có tiềm năng rõ ràng về giá trị lâm sàng và khả năng trở thành thuốc đặc biệt. Ví dụ, chất ức chế TNIK nhỏ Rentosertib (trước đây gọi là ISM001-055) là minh chứng rõ nét nhất. Là dòng thuốc phát triển nhanh nhất của công ty, kết quả nghiên cứu lâm sàng giai đoạn IIa tích cực đã được công bố trên tạp chí Nature Medicine tháng 6 năm 2025, cho thấy khả năng đảo ngược suy giảm chức năng phổi rõ rệt, có thể lấp đầy khoảng trống về hiệu quả trong ngành.

Xét về số lượng và chất lượng dòng thuốc, công ty đã có đặc điểm của một công ty sinh dược trung bình, không chỉ phạm vi lĩnh vực rộng, phân bổ giai đoạn hợp lý, mà còn gần đến các điểm chuyển đổi doanh thu thuốc, có khả năng duy trì liên tục mạnh mẽ.

Song song đó, năng lực AI và năng lực tự nghiên cứu phát triển độc lập nổi bật, giúp Yingxi có khả năng chuyển đổi thành công trong BD và hợp tác phát triển. Từ quý I năm 2026 đến nay, doanh thu từ trả trước và các khoản thanh toán theo mốc đã đạt khoảng 45 triệu USD, gần bằng tổng doanh thu cả năm ngoái (55,8 triệu USD – 56,3 triệu USD).

Thứ hai, giải pháp phần mềm, thông qua cấp phép nền tảng Pharma.AI mang lại doanh thu đăng ký ổn định.

Hiện tại, công ty đã hợp tác với 13 trong số 20 công ty dược hàng đầu thế giới về nền tảng phần mềm, hơn nữa, trong hợp tác chiến lược với Qilu Pharmaceutical, đã chuyển từ cấp phép nền tảng ban đầu sang hợp tác nghiên cứu phát triển trị giá hơn 900 triệu HKD, thể hiện sự công nhận cao của các doanh nghiệp hàng đầu về giá trị nền tảng.

Phần mềm của Yingxi tất nhiên phải có doanh thu thực tế. Theo dữ liệu công khai, doanh thu từ nền tảng phần mềm của Yingxi từ năm 2022 liên tục tăng trưởng, đến năm 2024, tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm đạt 62,7%, riêng nửa đầu năm 2025 đã ghi nhận doanh thu vượt 1,5 lần so với năm 2022.

Dựa trên hai con đường rõ ràng này, công ty đã có khả năng bùng nổ tăng trưởng mạnh mẽ. Nhưng Yingxi không dừng lại, con đường tăng trưởng thứ hai vẫn đang mở rộng nhanh và chuẩn bị bứt phá.

Việc triển khai nền tảng huấn luyện mô hình MMAI Gym không chỉ nâng cấp năng lực, mà còn là đổi mới mô hình kinh doanh. Thông qua MMAI Gym, Yingxi thực hiện khả năng hỗ trợ ngược, mở ra thị trường mới về “cấp phép kiến thức khoa học” có lợi nhuận cao và “dịch vụ đào tạo mô hình sâu”.

Thực tế đúng như Yingxi đã dự kiến. Ngày 9 tháng 3, Yingxi ký kết hợp tác chiến lược với Liquid AI, một công ty AI hàng đầu đến từ CSAIL (Phòng thí nghiệm Khoa học Máy tính và Trí tuệ Nhân tạo) của MIT, về MMAI Gym, và ra mắt mô hình nền tảng nhẹ “LFM2-2.6B-MMAI” với chi phí thấp, hiệu quả tốt. Với 2,6 tỷ tham số và điều kiện triển khai cục bộ, mô hình này có thể xử lý hơn 200 nhiệm vụ nghiên cứu thuốc chuyên ngành, đạt hiệu suất dẫn đầu ngành.

Việc hợp tác đầu tiên của MMAI Gym chính thức mở ra kênh chuyển đổi mới.

Song song đó, dựa trên nền tảng công nghệ thống nhất, Yingxi mở rộng sang các lĩnh vực phi dược phẩm như nông nghiệp, vật liệu tiên tiến, thú y, mở ra các không gian tăng trưởng mới.

Việc mở rộng con đường tăng trưởng thứ hai không chỉ mang lại tăng trưởng về doanh thu, mà còn xác nhận hai xu hướng chính:

Thứ nhất, khả năng chống rủi ro của các doanh nghiệp dược AI ngày càng được nâng cao, do mô hình chuyển đổi doanh thu đa dạng hơn; thứ hai, các cơ hội chiến lược mới, dù rõ ràng hay tiềm ẩn, đều trở thành chiến trường tương lai mà họ có thể chiếm lĩnh.

Rõ ràng, dưới sự phối hợp của các chiến lược đã biết và chưa biết, các doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành dược AI đang thể hiện rõ ràng khả năng chuyển đổi doanh thu toàn diện, giúp thị trường nhìn thấy rõ hơn tiềm năng bùng nổ tăng trưởng trong tương lai của họ.

Nhấn nút tăng tốc

Dưới sự cộng hưởng trong và ngoài, các doanh nghiệp dược AI đang bước vào giai đoạn tăng tốc toàn diện.

Về nội bộ, các hình thức chuyển đổi như cấp phép công nghệ nền tảng đang bùng nổ, mang lại dòng tiền ổn định và dữ liệu xác thực từ thế giới thực; đồng thời, các dòng thuốc nội bộ thành công liên tục phản hồi và nâng cấp khả năng của nền tảng AI, khiến mô hình ngày càng chính xác và hiệu quả hơn, hình thành hiệu ứng bánh đà dữ liệu mạnh mẽ. Bánh đà này còn có thể hỗ trợ các hoạt động khác, mở rộng giới hạn chuyển đổi, liên tục cung cấp động lực chắc chắn cho tăng trưởng cao dài hạn.

Trong khi khả năng dự đoán ngày càng chắc chắn, môi trường bên ngoài cũng đón nhận nhiều thuận lợi, cùng nhau thúc đẩy các doanh nghiệp dược AI nhấn nút tăng tốc phát triển.

Việc Yingxi nhanh chóng được đưa vào danh mục Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (港股通) trong ngắn hạn chính là ví dụ điển hình. Thị trường vốn dùng tiền thật để lựa chọn, công nhận vị thế “công ty doanh thu có công nghệ” của Yingxi, và định giá phần thưởng chắc chắn phù hợp với rào cản công nghệ và khả năng thương mại của họ.

Tất nhiên, ý nghĩa của việc đưa Yingxi vào Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông không chỉ dừng lại ở cấp độ vốn, mà còn tác động trực tiếp đến sự phát triển của ngành.

Một mặt, thương hiệu và ảnh hưởng ngành của công ty được nâng cao rõ rệt, vị trí “Cổ phiếu dược phẩm AI hàng đầu Hồng Kông” càng được củng cố, giúp thu hút nhiều hợp tác chuỗi ngành chất lượng cao và cơ hội License-out hơn;

Mặt khác, dòng vốn bổ sung và môi trường tài chính tốt hơn sẽ trực tiếp hỗ trợ tiến trình phát triển dòng thuốc, đầu tư lâm sàng và thương mại hóa, thúc đẩy quá trình chuyển đổi từ giá trị công nghệ sang giá trị thương mại của ngành dược AI.

Ở chiều sâu hơn, sự thay đổi này còn liên tục củng cố vòng tuần hoàn tích cực giữa ngành dược AI và vốn: xây dựng năng lực cạnh tranh cốt lõi dựa trên rào cản công nghệ, giành được sự công nhận của vốn dựa trên giá trị tạo ra, rồi dùng vốn để củng cố rào cản công nghệ, cuối cùng hình thành vòng khép kín bền vững.

Khi các logic này liên tục được xác thực, ngành dược AI sẽ bước vào giai đoạn mới của thực thi ngành và hiện thực hóa giá trị.