Các nhà đầu tư giàu có sẽ thúc đẩy lĩnh vực vốn tư nhân đạt tới $12 nghìn tỷ USD tài sản

Các khoản đầu tư của các nhà đầu tư giàu có sẽ thúc đẩy tài sản trong lĩnh vực tư nhân lên gần 12 nghìn tỷ USD vào năm 2029, theo Preqin, một công ty dữ liệu và phân tích thị trường tư nhân có trụ sở tại London.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Kích cỡ văn bản

Các khoản đầu tư tư nhân của cá nhân dự kiến sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của ngành này lên gần 12 nghìn tỷ USD—gấp hơn hai lần mức tài sản hiện tại—trong vòng sáu năm tới, theo nghiên cứu của Preqin, một nhà cung cấp dữ liệu thị trường tư nhân có trụ sở tại London.

Mặc dù tổng huy động vốn mới cho các quỹ tư nhân dự kiến sẽ vẫn ở mức thấp trong vài năm tới, nhưng việc tăng cường đầu tư của các văn phòng gia đình, quản lý tài sản, ngân hàng tư nhân và các nhà đầu tư cá nhân dự kiến sẽ bắt đầu tạo ra ảnh hưởng đến ngành sau năm 2027, Preqin cho biết.

Các ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí công cộng và các nhà đầu tư tổ chức lớn khác, đã là những nhà đầu tư lớn nhất vào lĩnh vực tư nhân. Các nhà đầu tư cá nhân phần lớn đã tránh xa—mặc dù các quỹ này có thể mang lại lợi nhuận hai chữ số—bởi vì các quỹ tư nhân thường yêu cầu khoản đầu tư tối thiểu là 10 triệu USD hoặc hơn. Ngoài ra, các nhà đầu tư vào các phiên bản tiêu chuẩn của các quỹ này thường không lấy lại được tiền hoặc lợi nhuận trên vốn của họ trong ít nhất 10 năm.

Gần đây, các nhà đầu tư tổ chức đã đạt đến giới hạn tối đa trong phân bổ tài sản cho lĩnh vực tư nhân—họ chỉ sở hữu số lượng như các hội đồng quản trị cho phép.

“Họ có thể mua thêm, bán ra, nhưng nhìn chung, sự tăng trưởng từ phân khúc tổ chức… sẽ bị giới hạn,” Victoria Chernykh, phó chủ tịch nghiên cứu của Preqin, nói.

Để tiếp tục phát triển, các công ty tư nhân đã bắt đầu nhắm vào lĩnh vực quản lý tài sản với các sản phẩm phù hợp với nhu cầu của họ. Tức là, họ đã tạo ra các loại quỹ khác nhau—ở Mỹ, châu Âu và các nơi khác—yêu cầu khoản đầu tư chỉ từ 10.000 USD hoặc 25.000 USD và cho phép mua bán thường xuyên hơn.

Ví dụ, vào thứ Ba, nhà quản lý tài sản thay thế trị giá 700 tỷ USD, Apollo Global Management, đã thông báo cung cấp Quỹ Thị trường Tư nhân Apollo S3 và Apollo S3 Lux—các quỹ “bền vững” bán lỏng bán định kỳ dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện (có giá trị ròng trên 1 triệu USD không tính nhà ở chính hoặc thu nhập hàng năm trên 200.000 USD).

Các quỹ bền vững hoặc vĩnh viễn, còn gọi là quỹ ’40 Act, cho phép mức đầu tư tối thiểu thấp hơn và một số nhà đầu tư có thể rút tiền mặt thường xuyên như hàng quý.

Trong báo cáo phát hành mùa thu này có tựa đề Tương lai của các lựa chọn 2029, Preqin mô tả cách sự chuyển đổi này sẽ thúc đẩy tăng trưởng tài sản quản lý trong lĩnh vực tư nhân lên gần 12 nghìn tỷ USD toàn cầu vào năm 2029, so với khoảng 5,8 nghìn tỷ USD vào cuối năm ngoái.

Việc ngành công nghiệp tư nhân đã thiết kế các sản phẩm phù hợp cho lĩnh vực quản lý tài sản chắc chắn là một lý do cho sự tăng trưởng dự kiến này. Hơn nữa, các nhà quản lý tài sản lớn như Blackstone, KKR và TPG có đủ nguồn lực để mở rộng mạng lưới phân phối của họ nhằm tiếp cận và giáo dục các ngân hàng tư nhân, văn phòng gia đình và các nhà phục vụ nhà đầu tư cá nhân, Chernykh nói.

Các nhà quản lý tài sản vốn đã phục vụ thị trường bán lẻ cũng bắt đầu tìm cách thâm nhập thị trường tư nhân. Tháng 2, Amundi—một nhà quản lý tài sản có trụ sở tại Paris—đã công bố kế hoạch mua lại Alpha Associates, một nhà quản lý tài sản thay thế có trụ sở tại Zurich, theo Financial Times. Ở Mỹ, Franklin Templeton và T. Rowe Price cũng đang theo đuổi các chiến lược thị trường tư nhân, Preqin cho biết.

Cũng có lý do rằng nhiều nhà đầu tư cá nhân muốn có cách tiếp cận lĩnh vực tư nhân vì lợi nhuận vượt trội mà chúng có thể mang lại—thường ít biến động hơn—và vì lĩnh vực này cung cấp sự đa dạng hóa khỏi thị trường công. Các nhà đầu tư cũng nhận thức rằng các công ty tư nhân đang chiếm tỷ lệ lớn hơn trong nền kinh tế thực, đặc biệt khi các công ty trẻ, đang phát triển từ chối niêm yết công khai.

“Số lượng các công ty tư nhân lớn hơn nhiều so với các công ty công khai và sự chậm lại liên tục của các đợt phát hành IPO cho thấy rằng thị trường tư nhân sẽ tiếp tục chiếm lĩnh thị trường công qua tốc độ tăng trưởng nhanh hơn trong những năm tới, theo xu hướng của thập kỷ qua,” Preqin nói trong một báo cáo trước về tình hình thị trường trong nửa đầu năm.

Tất nhiên, nhiều nhà đầu tư chưa chuyển sang thị trường tư nhân vì họ hài lòng với hiệu suất vượt trội mà họ đã nhận được từ việc đầu tư vào các thị trường công lớn, thanh khoản cao. “Có một quá trình chuyển đổi đang diễn ra, bởi vì trước tiên, [nhà đầu tư bán lẻ] cần được thuyết phục rằng việc phân bổ một phần vốn vào đó là xứng đáng, rồi họ mới thực sự làm điều đó,” Chernykh nói.

Theo tính toán của Preqin, quá trình chuyển đổi này sẽ thúc đẩy huy động vốn cho các quỹ tư nhân bắt đầu từ năm 2027 với khoảng 660 tỷ USD huy động toàn cầu, tăng từ khoảng 631 tỷ USD năm 2023.

Dự kiến tăng đầu tư ‘GP-Stakes’

Một cách khác để nhà đầu tư cá nhân có thể tiếp xúc với lĩnh vực tư nhân là đầu tư vào các vị trí thiểu số của các công ty tư nhân thay vì các quỹ mà họ quản lý, theo Preqin.

Vì các công ty này hoạt động như đối tác chung, hay GP, của một quỹ tư nhân, chiến lược này được gọi là “đầu tư vào cổ phần GP,” và có thể thực hiện bằng cách đầu tư vào các quỹ mua cổ phần thiểu số hoặc đầu tư vào các công ty quản lý niêm yết trên thị trường chứng khoán, Preqin cho biết.

Hiện có 28 quỹ GP-stakes đã đóng cửa với tổng tài sản quản lý là 60 tỷ USD, theo dữ liệu của công ty này. Các quỹ này có quy mô từ 2,6 triệu USD đến 100 triệu USD dành cho các quỹ đầu tư mạo hiểm, đến 10 triệu USD đến 13 tỷ USD cho các quỹ đầu tư vào chiến lược tăng trưởng hoặc mua lại, Preqin nói trong một báo cáo riêng về ngành này do Chernykh viết.

Blue Owl, Blackstone, Goldman Sachs và Wafra là các công ty quản lý đầu tư hàng đầu tạo ra các phương tiện này, báo cáo cho biết.

Lợi ích đối với nhà đầu tư trong các chiến lược này là họ có thể chắc chắn nhận được phân phối tiền mặt hàng năm dựa trên tỷ lệ phần trăm của phí quản lý hàng năm mà GP nhận được, cộng với phần trăm lợi nhuận của nhà quản lý. Ngoài ra, các nhà đầu tư còn có thể thu lợi nhuận nếu nhà quản lý quỹ GP-stakes thu hút được tài sản mới, Chernykh nói.

Mặc dù đa dạng hóa tài sản là một yếu tố lớn đối với các nhà đầu tư xem xét lĩnh vực này, nhưng lợi nhuận cũng vậy.

Preqin dự báo rằng lợi nhuận đó sẽ giảm trong các chiến lược khác nhau, trong đó lớn nhất là “mua lại” và “tăng trưởng.” Các quỹ theo chiến lược mua lại đầu tư vào các công ty đã thành lập nhằm cải thiện chúng, thường bằng cách sử dụng nợ, trong khi các quỹ chiến lược tăng trưởng nắm giữ các vị trí thiểu số trong các công ty có lợi nhuận nhưng vẫn đang phát triển mà không sử dụng đòn bẩy, theo dữ liệu của công ty.

Từ 2023 đến 2029, chi phí tăng cao cho các GP chủ yếu do lãi suất cao hơn dự kiến sẽ làm giảm tỷ lệ hoàn vốn nội bộ xuống còn 11,7% từ 13,9% đối với các chiến lược mua lại và xuống còn 13,8% đến 15,7% đối với chiến lược tăng trưởng, Preqin cho biết.