Cổ phiếu Micron có thể tăng cao bao nhiêu nữa?

Đơn vị xử lý đồ họa (GPU) là chip chính trong trung tâm dữ liệu được sử dụng trong phát triển trí tuệ nhân tạo (AI). Các GPU tốt nhất trong ngành đều do Nvidia và Advanced Micro Devices cung cấp, và cả hai công ty đều lấy nguồn một thành phần quan trọng gọi là bộ nhớ băng thông cao (HBM) từ Micron Technology (MU 6.68%).

Các giải pháp HBM của Micron được lắp đặt cùng với các GPU tiên tiến, giúp dữ liệu lưu thông liên tục để tối đa hóa tốc độ xử lý. Hiện tại, công ty đang trải qua nhu cầu cực kỳ lớn, thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận tăng vọt. Kết quả là, cổ phiếu của họ đã tăng 323% chỉ trong 12 tháng qua.

Nhưng liệu mức lợi nhuận khủng này có tiếp tục không?

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Bộ nhớ là yếu tố thiết yếu để xử lý các khối lượng công việc AI

GPU cần một dòng dữ liệu liên tục khi huấn luyện mô hình AI và phục vụ chúng cho người dùng cuối. HBM lưu trữ dữ liệu này ở trạng thái sẵn sàng để GPU cần đến, và dung lượng bộ nhớ càng lớn, càng chứa được nhiều dữ liệu trong pipeline. Ngược lại, dung lượng bộ nhớ thấp sẽ gây ra tắc nghẽn, buộc GPU phải tạm dừng công việc trong khi chờ dữ liệu mới.

Giải pháp HBM3E của Micron cho trung tâm dữ liệu cung cấp nhiều hơn 50% dung lượng so với đối thủ, trong khi tiêu thụ ít năng lượng hơn 30%. Đây là sự kết hợp chiến thắng cho các nhà phát triển AI muốn tốc độ xử lý nhanh nhất và chi phí thấp nhất.

Nhưng Micron sẽ tăng sản xuất giải pháp HBM4E mới trong năm nay, cung cấp dung lượng lớn hơn 60% so với HBM3E, trong khi tiêu thụ ít năng lượng hơn 20%. Dự kiến, nó sẽ cung cấp năng lượng cho các chip Vera Rubin mới của Nvidia, sẽ là mạnh nhất thế giới dành cho khối lượng công việc AI khi bắt đầu sản xuất hàng loạt vào nửa cuối năm 2026.

Toàn bộ nguồn cung HBM trung tâm dữ liệu của Micron cho năm 2026 đã bán hết, nhưng cơ hội của họ mới bắt đầu tăng tốc. Thị trường này trị giá 35 tỷ USD vào năm 2025, và công ty cho biết có thể tăng trưởng 40% mỗi năm cho đến 2028, đạt 100 tỷ USD.

Ngày 18 tháng 3 có thể là ngày rất quan trọng đối với Micron

Micron kết thúc quý tài chính thứ hai năm 2026 vào cuối tháng 2, và dự kiến sẽ công bố kết quả hoạt động vào ngày 18 tháng 3. Dựa trên hướng dẫn của ban quản lý, tổng doanh thu của công ty có thể đạt kỷ lục 18,7 tỷ USD, tăng 132% so với cùng kỳ năm trước. Đó sẽ là mức tăng đáng kể so với mức tăng 56% trong quý đầu tiên, chỉ cách đó ba tháng.

Phân khúc bộ nhớ đám mây của Micron (nơi họ báo cáo doanh số bán HBM trung tâm dữ liệu) là điểm sáng trong quý đầu tiên, với doanh thu gần như gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, đạt 5,3 tỷ USD. Tôi dự đoán kết quả còn ấn tượng hơn nữa vào ngày 18 tháng 3, dựa trên dự báo tổng thể của ban quản lý.

Điều lớn khác cần chú ý vào ngày 18 tháng 3 là lợi nhuận của Micron, dự kiến sẽ tăng vọt 480% so với cùng kỳ, đạt 8,19 USD mỗi cổ phiếu. Cũng như doanh thu, đây sẽ là một bước tăng trưởng mạnh mẽ so với mức 175% trong quý đầu tiên.

Lợi nhuận thúc đẩy giá cổ phiếu, vì vậy con số này — cùng với dự báo của ban quản lý cho quý tới — có thể quyết định xem cổ phiếu Micron có còn tiếp tục tăng trưởng hay không.

Mở rộng

NASDAQ: MU

Micron Technology

Thay đổi hôm nay

(-6.68%) $-26.51

Giá hiện tại

$370.54

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$417B

Biên độ trong ngày

$367.50 - $391.17

Biên độ 52 tuần

$61.54 - $455.50

Khối lượng giao dịch

1.5M

Khối lượng trung bình

34M

Lợi nhuận gộp

45.53%

Lợi suất cổ tức

0.12%

Cổ phiếu Micron có thể tăng bao nhiêu nữa từ đây?

Ngành công nghiệp bán dẫn luôn mang tính chu kỳ cao, nghĩa là các công ty sẽ chi nhiều tiền để xây dựng hạ tầng rồi tạm dừng trong vài năm, đến khi đến thời điểm nâng cấp. AI đã rút ngắn chu kỳ nâng cấp đó xuống còn 12 tháng — hoặc ít hơn trong một số trường hợp — vì vậy các nhà vận hành trung tâm dữ liệu liên tục chi tiền.

Thực tế, CEO Jensen Huang của Nvidia tin rằng các nhà vận hành trung tâm dữ liệu sẽ chi tới 4 nghìn tỷ USD mỗi năm cho hạ tầng AI vào năm 2030 để đáp ứng nhu cầu về khả năng điện toán đám mây của các nhà phát triển. Phần lớn khoản chi đó sẽ chảy vào các nhà sản xuất chip, và nếu bạn tin rằng Nvidia sẽ tiếp tục bán hàng trăm xe GPU, thì thật hợp lý khi lạc quan về hoạt động kinh doanh của Micron, vì HBM là một phần quan trọng của bức tranh.

Dựa trên lợi nhuận 12 tháng gần nhất của Micron là 10.52 USD mỗi cổ phiếu, cổ phiếu của họ đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 36.6, gần như phù hợp với P/E của Nvidia. Từ góc độ đó, có thể nói Micron đang được định giá hợp lý.

Nhưng điều thú vị là, ước tính của các nhà phân tích trên Wall Street (theo Yahoo! Finance) dự đoán lợi nhuận cả năm 2026 của Micron sẽ đạt 34.16 USD mỗi cổ phiếu, đưa cổ phiếu của họ về mức P/E dự phóng chỉ 11.3.

Dữ liệu của YCharts.

Điều đó có nghĩa là cổ phiếu sẽ phải bứt phá thêm 223% trong vòng sáu tháng tới chỉ để duy trì tỷ lệ P/E hiện tại là 36.6.

Tôi không nói rằng điều đó chắc chắn xảy ra, vì rõ ràng còn có những rủi ro phía trước. Ví dụ, startup hàng đầu OpenAI gần đây cho biết sẽ giảm kế hoạch chi tiêu hạ tầng từ 1,4 nghìn tỷ USD xuống còn 600 tỷ USD trước năm 2030. Nếu điều này trở thành xu hướng chung của ngành, thì dự báo của Huang có thể quá tham vọng.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều dư địa để cổ phiếu Micron tăng giá trong tình hình hiện tại. Nó có thể không nhân đôi trong vòng sáu tháng tới, nhưng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu nó giao dịch ở mức cao hơn nhiều.