Chiến tranh Mỹ-Iran phơi bày rủi ro tập trung thị trường lớn. Nó không nằm trong cổ phiếu S&P 500

Xem ngay

VIDEO4:5204:52

Tại sao Mỹ Latinh có thể trở thành thị trường quốc tế tiếp theo đáng chú ý

ETF Edge

Các nhà đầu tư đã đổ tiền vào các thị trường mới nổi trong những năm gần đây khi việc tìm kiếm lợi nhuận lớn từ cổ phiếu đã chuyển ra nước ngoài và họ tìm kiếm sự đa dạng hóa ngoài S&P 500 tập trung. Nhưng xung đột quân sự Mỹ-Iran đã làm thay đổi câu hỏi về sự tập trung, làm nổi bật mức độ rủi ro trong các thị trường mới nổi khi lợi nhuận phụ thuộc vào một số cổ phiếu nhất định, nhiều trong số đó liên quan đến cơn sốt AI.

Quỹ ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) đã có hiệu suất mạnh mẽ trong vài năm qua và đến năm 2026, tăng 29% trong năm 2025 và vẫn giữ được lợi nhuận nhỏ trong năm nay. Tuy nhiên, các khoản holdings của nó vẫn chủ yếu tập trung vào châu Á, với mức độ lớn vào Trung Quốc, Hàn Quốc, Ấn Độ và Đài Loan, chiếm hơn ba phần tư trọng số của chỉ số, và nhiều cổ phiếu hàng đầu liên quan đến công nghệ, bao gồm Taiwan Semiconductor và Samsung.

“Nếu bạn nhìn vào chỉ số trong các thị trường mới nổi, vẫn khoảng 80% là châu Á,” Malcolm Dorson, quản lý danh mục đầu tư thị trường mới nổi cao cấp và phó chủ tịch phụ trách nhóm đầu tư chủ động tại công ty ETF Global X, nói trên CNBC “ETF Edge” đầu tuần này. “Điều đó mang lại nhiều rủi ro tập trung,” ông nói.

Tổng thể, chỉ số EM có tỷ trọng hơn 30% ngành công nghệ.

Cổ phiếu Hàn Quốc đã trải qua biến động cực đoan trong tuần này. Thị trường đã có ngày giảm mạnh nhất trong lịch sử vào thứ Tư khi chiến tranh leo thang ở Trung Đông gây ra lo ngại về nguồn cung năng lượng cho châu Á, nơi các cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực bộ nhớ thúc đẩy cơn sốt AI dựa vào các quy trình tiêu thụ năng lượng cao. Sau ngày tồi tệ nhất trong lịch sử, chỉ số Hàn Quốc đã phục hồi vào thứ Năm, đánh dấu ngày tốt nhất kể từ năm 2008. Quỹ ETF iShares MSCI Hàn Quốc (EWY) vẫn giảm gần 13% trong tuần này.

Một phần lớn biến động lớn của cổ phiếu Hàn Quốc liên quan đến hiệu suất gần đây của chúng và số lượng nhà đầu tư cá nhân đã thấy lợi nhuận lớn từ việc nắm giữ chúng. SK Hynix, một trong những cổ phiếu lớn trong các chỉ số thị trường mới nổi rộng lớn, đã tăng 274% năm ngoái, trong khi Samsung tăng 125%.

Biểu đồ cổ phiếu

Hiệu suất của ETF iShares MSCI Hàn Quốc trong vòng một năm qua.

Một đợt tăng giá dầu lớn kể từ khi nổ ra xung đột quân sự đã làm rung chuyển thị trường toàn cầu. Vào thứ Sáu, hợp đồng tương lai dầu Brent vượt trên 90 USD và hợp đồng tương lai dầu WTI của Mỹ gần đạt mức đó, tăng hơn 30% trong tuần, trong khi Brent tăng gần 26%.

Áp lực năng lượng ở các quốc gia châu Á có thể thấy rõ qua quyết định của Trung Quốc tuần này yêu cầu các công ty lọc dầu trong nước ngừng xuất khẩu nhiên liệu, và nhiều quốc gia châu Á khác có thể theo sau với các động thái tương tự để giữ lại dự trữ năng lượng, các chuyên gia thị trường năng lượng cho biết.

Theo các chiến lược gia đầu tư ETF, chưa phải lúc để từ bỏ các thị trường mới nổi, và một số yếu tố vĩ mô có thể duy trì hiệu suất vượt trội của các thị trường này trong dài hạn. Nhưng Dorson cho biết một chiến lược “cầu thang” trong đầu tư có thể là khôn ngoan, cân bằng tiếp xúc giữa các loại thị trường mới nổi khác nhau thay vì dựa vào một khu vực duy nhất. Ông nói rằng cách nghĩ này sẽ giúp các nhà đầu tư muốn duy trì tiếp xúc quốc tế xem xét Mỹ Latinh như một sự cân bằng chống lại các thị trường châu Á.

“Tôi nghĩ bạn cần có cả hai,” Dorson nói.

Các quốc gia như Argentina, Brazil và Colombia có mối liên hệ mạnh mẽ với thị trường năng lượng và hàng hóa, và ông nói rằng việc giá dầu tăng có thể mang lại lợi ích bổ sung cho các nền kinh tế này. “Tôi nghĩ khoảng 25 đến 33% câu chuyện là về sức hấp dẫn của việc tiếp xúc với hàng hóa,” ông nói. Ông cũng cho biết có các nỗ lực cải cách chính trị ở các quốc gia Mỹ Latinh có thể tạo ra các động lực bổ sung cho các nền kinh tế. “Tất cả đều chú ý đến sự thay đổi chính trị có thể thúc đẩy cải cách tài chính,” ông nói, và ông cho biết điều này có thể mang lại lợi ích cho các cổ phiếu trong lĩnh vực dịch vụ tài chính trên toàn khu vực.

Các cổ phiếu trong một số thị trường Mỹ Latinh cũng giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với cổ phiếu Mỹ, với nhiều tỷ lệ P/E xấp xỉ bằng một nửa so với S&P 500. Ví dụ, ETF S&P 500 của Vanguard, VOO, hiện giao dịch với tỷ lệ P/E là 28, trong khi ETF các thị trường mới nổi của họ, VWO, giao dịch với tỷ lệ P/E là 18.

Đăng ký nhận bản tin hàng tuần của chúng tôi, đi sâu hơn vào các xu hướng và số liệu định hình thị trường ETF ngoài livestream.

Lưu ý