Xu hướng thất nghiệp dưới tác động của “AI đảo lộn” sẽ ra sao? Tối nay, số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sẽ tiết lộ sự thật!

Mặc dù chiến tranh Trung Đông vẫn đang tiếp diễn, nhưng các nhà đầu tư vào thứ Sáu đã ít nhất tạm thời chuyển sự chú ý trở lại lĩnh vực kinh tế quen thuộc hơn: dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ.

Kể từ khi Mỹ và Israel phối hợp tấn công Iran vào cuối tuần trước, các sự kiện xung đột địa chính trị đã chi phối tâm lý thị trường đến mức nỗi sợ AI sẽ sớm khiến hàng triệu nhân viên văn phòng mất việc đã bị đẩy xuống hàng thứ yếu. Tuy nhiên, số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 2 và tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ công bố vào thứ Sáu có thể sẽ một lần nữa đưa những lo ngại này trở lại hàng đầu trong sự chú ý của các nhà đầu tư. Đồng thời, dựa trên các chi tiết cụ thể được tiết lộ trong dữ liệu, những lo ngại này thậm chí còn có thể trở thành ưu tiên hàng đầu trong chương trình nghị sự của các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Hiện tại, các phương tiện truyền thông trong ngành đồng thuận trung bình trong khảo sát các nhà kinh tế là số việc làm phi nông nghiệp tháng 2 có thể tăng thêm 59.000, thấp hơn một nửa mức tăng của tháng 1. Dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì ở mức 4,3%.

Dù còn quá sớm để phân tích các bằng chứng cụ thể về việc AI gây gián đoạn thị trường lao động, nhưng báo cáo việc làm này vẫn sẽ được các chuyên gia trong ngành theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm bất kỳ tín hiệu cảnh báo nào — chẳng hạn như tăng trưởng việc làm yếu ớt hoặc thậm chí mất việc làm ròng, và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng không mong muốn.

Thực tế, từ bây giờ trở đi, các báo cáo việc làm hàng tháng và các chỉ số thị trường lao động khác — như số vị trí tuyển dụng của JOLTS, dữ liệu sa thải và số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần — đều có thể trở thành điểm bùng nổ trong các cuộc tranh luận về “ngày tận thế AI”, tức là liệu công nghệ này cuối cùng có phá hủy các công việc, nhu cầu và tăng trưởng kinh tế hay không.

AI sẽ gây ra cuộc cách mạng?

Điều đáng chú ý là, cho đến tuần này, trước khi thị trường chuyển hướng sang các xung đột địa chính trị, thị trường từng rộ lên các cuộc thảo luận về “cuộc cách mạng AI sắp tới”. Khi các nhà đầu tư cố gắng xác định các “ngôi sao” và “kẻ thua cuộc” trong lĩnh vực AI, thị trường chứng khoán đã trải qua những biến động dữ dội.

Vào ngày 26 tháng 2, Giám đốc điều hành của Block, Jack Dorsey, đã công khai đổ lỗi cho AI là nguyên nhân chính dẫn đến việc cắt giảm gần một nửa nhân viên của công ty khi tuyên bố sa thải hàng loạt. Điều này đã làm tăng thêm sự hoảng loạn, mặc dù công ty Fintech này vẫn hoạt động mạnh mẽ và khả năng sinh lời đang được cải thiện.

Có ý kiến cho rằng, Dorsey cùng các CEO và CFO khác có thể đã dùng dự đoán về sức mạnh gây cách mạng của AI như một cái cớ để cắt giảm chi phí — đặc biệt là khi xem xét tình trạng tích trữ lao động sau đại dịch. Nhưng dù sao đi nữa, tuyên bố của Dorsey đã khiến các nhà đầu tư hoảng sợ, bởi trước đó đã có hàng loạt các báo cáo nghiên cứu dài và blog mô tả viễn cảnh tận thế của AI đã nổi tiếng rộng rãi.

Về vấn đề này, một số người có hiểu biết trong thị trường cho rằng, khi đánh giá tác động của AI đối với thị trường lao động, các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách cần phân biệt rõ giữa thực tế và những tiếng ồn. Điều này có nghĩa là phải phân tích dữ liệu cứng, vốn rõ ràng thường chậm trễ. Thách thức là làm thế nào để sử dụng các dữ liệu này để dự đoán xu hướng.

Cho đến nay, tình hình thực tế phản ánh có vẻ cân bằng hơn nhiều so với những luận điệu báo động về ngày tận thế của AI mà các nhà dự đoán đã thổi phồng.

Gần đây, giáo sư Suraj Srinivasan của Trường Quản lý Harvard đã đồng chủ trì một nghiên cứu phân tích gần như tất cả các thông tin tuyển dụng của Mỹ từ năm 2019 đến tháng 3 năm ngoái. Nghiên cứu phát hiện ra rằng, sau khi ChatGPT ra mắt vào tháng 11 năm 2022, các vị trí công việc phổ thông dễ bị AI thay thế nhất đã giảm 13%, nhưng nhu cầu đối với các vị trí phân tích, kỹ thuật và sáng tạo lại tăng 20%.

Các nhà kinh tế của Goldman Sachs ước tính rằng, AI hiện tại đang gây trở ngại cho tăng trưởng việc làm hàng tháng khoảng 5.000 đến 10.000 người. Tuy nhiên, trong một nền kinh tế tạo ra hơn 30 triệu việc làm mới tổng cộng mỗi năm, con số này là quá nhỏ bé. Trong các trường hợp sử dụng AI hiện tại, chỉ có 2,5% người lao động đối mặt với nguy cơ bị thay thế, và các nhà kinh tế của Goldman dự đoán rằng trong tương lai sẽ có khoảng 11 triệu việc làm (chiếm 6-7% lực lượng lao động) bị AI thay thế, đồng thời công nghệ này cũng sẽ tạo ra các cơ hội việc làm mới.

“Vì vậy, chúng tôi không dự đoán ngày tận thế của thị trường lao động,” họ viết vào tuần trước.

Các nghiên cứu khác cũng chỉ ra cùng một hướng. Cuộc khảo sát của Morgan Stanley vào tháng 1 đối với các công ty Mỹ cho thấy, trong các ngành sử dụng AI nhiều nhất, các công ty có khả năng thuê hoặc đào tạo lại nhân viên hơn là cắt giảm hoặc không tuyển dụng vị trí mới. Một bài báo của Cục Dự trữ Liên bang Dallas tuần trước cũng phát hiện rằng, ít nhất cho đến nay, AI vừa hỗ trợ công nhân, vừa thay thế công nhân.

Thông thường, mọi người chỉ chú ý đến các chỉ số chính trong báo cáo việc làm phi nông nghiệp hàng tháng của Mỹ. Nhưng khi nỗi sợ AI tận thế đang lan rộng, các chi tiết dưới các chỉ số chính này giờ đây có thể bắt đầu mang ý nghĩa quan trọng hơn, từ đó giúp làm sáng tỏ sự thật và xua tan mây mù.

Thị trường trong ngành nghĩ gì về số liệu tối nay?

Quay trở lại vấn đề chính. Báo cáo phi nông nghiệp tháng 2 dự kiến sẽ cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 59.000 việc làm trong tháng này, giảm mạnh so với 130.000 của tháng 1. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ giữ nguyên ở mức 4,3%, trong khi tiền lương theo giờ dự kiến sẽ tăng 0,3% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Theo tổng hợp khảo sát của các phương tiện truyền thông, các nhà phân tích trên phố Wall hiện dự đoán phạm vi dự báo cho số liệu phi nông nghiệp tối nay nằm trong khoảng từ -0,9 nghìn đến +113 nghìn.

Trong đó, Goldman Sachs dự đoán số việc làm phi nông nghiệp tháng 2 tăng 45.000, thấp hơn dự báo chung của ngành. Về các yếu tố tiêu cực kéo giảm tăng trưởng phi nông nghiệp, ngân hàng này dự đoán các công nhân đình công mới sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực khoảng 31.000 việc làm, và sau khi tháng 1 được thúc đẩy bởi thời tiết, tháng 2 với thời tiết lạnh giá sẽ gây ra tác động nhẹ tiêu cực. Ngân hàng dự kiến số việc làm trong khu vực chính phủ sẽ giữ nguyên (giảm 5.000 nhân viên liên bang, tăng 5.000 nhân viên địa phương).

Xét các chỉ số dự báo gần đây, dữ liệu thị trường lao động Mỹ trong thời gian gần đây nhìn chung khá ổn định.

Thứ Tư, số liệu ADP phi nông nghiệp tháng 2 tăng 63.000, vượt dự báo 50.000 và cao hơn giá trị đã điều chỉnh giảm 11.000 của tháng trước. Chỉ số PMI của ISM về tuyển dụng cũng cho thấy cả ngành sản xuất và dịch vụ đều có cải thiện, mặc dù ngành sản xuất vẫn trong vùng co lại. Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần tham khảo tháng 2 về cơ bản giữ ở mức tương đương so với cùng kỳ, trong khi số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục có chút tăng lên.

Trong định giá của thị trường quyền chọn, hiện các chuyên gia dự đoán trong đêm nay, chỉ số S&P 500 sẽ dao động trong khoảng +/-1,14%.

Tại phòng giao dịch của JPMorgan, các nhà phân tích cho rằng, mặc dù giá dầu gần đây tăng cao và thị trường biến động mạnh hơn, nhưng tâm lý này vẫn chưa hoàn toàn thấm vào dự báo về việc làm phi nông nghiệp tối nay. Tác động của số liệu này có thể sẽ bị giảm sút. Đối với số liệu tối nay, dữ liệu càng mạnh càng tốt, vì giá năng lượng tăng cao đã đẩy lạm phát lên. Nếu số liệu yếu hơn, mặc dù sẽ làm tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nhưng trong ngắn hạn, rủi ro sẽ là lạm phát đình trệ (tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát vẫn tăng).

Dựa trên phân tích của nhóm phân tích thị trường của JPMorgan, sau khi số liệu phi nông nghiệp tối nay được công bố, thị trường chứng khoán Mỹ dự kiến sẽ phản ứng theo năm kịch bản sau:

① Nếu số việc làm phi nông nghiệp vượt quá 105.000: xác suất xảy ra là 5%, chỉ số S&P 500 sẽ tăng từ 0,5% đến 1,25%.

② Nếu số việc làm trong khoảng 75.000 đến 100.000: xác suất là 25%, S&P 500 sẽ tăng từ 0% đến 0,75%.

③ Nếu số việc làm trong khoảng 45.000 đến 75.000: xác suất là 40%, biến động của S&P 500 dự kiến dao động trong phạm vi giảm 0,5% đến tăng 0,5%.

④ Nếu số việc làm trong khoảng 15.000 đến 45.000: xác suất là 25%, biến động của S&P 500 dự kiến trong phạm vi giảm 1% đến tăng 0,25%.

⑤ Nếu số việc làm dưới 15.000: xác suất là 5%, S&P 500 sẽ giảm từ 0,5% đến 1,5%.

Chuyên gia chiến lược nghiên cứu vĩ mô toàn cầu của Goldman Sachs, Vickie Chang, cho biết, do ảnh hưởng của vụ tấn công Iran và tác động của nó đến thị trường, sự chú ý đến dữ liệu việc làm có thể sẽ ít hơn bình thường. Dự báo của Goldman về việc tạo thêm 45.000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4% trong tháng 2 có khả năng sẽ không gây ra hoảng loạn suy thoái, cũng không thúc đẩy thị trường định giá các đợt cắt giảm lãi suất nhanh hơn, đặc biệt là khi xem xét sự không chắc chắn về đường đi của giá năng lượng.

Chang nhấn mạnh, rủi ro tối nay mang tính hai mặt: Một mặt, nếu báo cáo cực kỳ tệ (với tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh), thị trường sẽ lo ngại về triển vọng tăng trưởng và sẽ định giá trước việc cắt giảm lãi suất; mặt khác, do tác động của kỳ vọng chính sách thắt chặt và lạm phát gần đây, một báo cáo mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn có thể khiến thị trường lo ngại rằng kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay và năm tới sẽ không thành hiện thực.