Lựa chọn "chống lại ý kiến chung" của sàn giao dịch lâu năm 8 năm: Tại sao từ bỏ việc kiếm tiền thụ động, không coi giao dịch là điểm đến cuối cùng?

Tác giả: momo, ChainCatcher

Nhiều nhà xây dựng trong lĩnh vực tiền mã hóa sau vài chu kỳ đã dần hình thành một “tập quán”: Dù ban đầu bạn muốn làm gì, cuối cùng vẫn tốt hơn là chuyển sang hoạt động giao dịch.

Lấy ví dụ tiêu biểu là OpenSea, từng là ông lớn trong lĩnh vực NFT. Con đường chuyển đổi của họ rất điển hình. Khi thị trường NFT giảm nhiệt, doanh thu thu về chỉ còn khoảng 3 triệu USD mỗi tháng, vào tháng 10 năm 2025, OpenSea đã quyết định chuyển hướng, trở thành một nền tảng tổng hợp “có thể giao dịch mọi thứ”, hỗ trợ token và memecoin trên 22 chuỗi khác nhau.

Kết quả là, trong tháng đầu tiên sau chuyển đổi, khối lượng giao dịch đạt tới 2,6 tỷ USD, gần 90% trong đó là từ hoạt động giao dịch token. Lời của CEO Devin Finzer “Bạn không thể chống lại xu hướng” nghe có vẻ như là theo xu thế, nhưng cũng toát lên một nỗi bất lực phải chấp nhận.

OpenSea không phải là trường hợp duy nhất. Nhìn lại trong chu kỳ tăng giá này, việc cắt memecoin để giao dịch đã trở thành “bí kíp sống còn” của nhiều dự án. Trong báo cáo “2 notes for crypto builders in 2026” của a16z phát hành tháng 1 năm nay, đối tác Arianna Simpson cũng thẳng thắn nhận định xu hướng này đang ngày càng tăng tốc: hầu hết các công ty crypto có thành tích tốt đều đã hoặc đang chuyển hướng sang hoạt động giao dịch.

Dù việc chuyển sang hoạt động giao dịch để tăng doanh thu là điều dễ hiểu, nhưng rồi thì sao? Điều này đang biến thành một “thí nghiệm kẹo bông gòn” đối với ngành công nghiệp crypto: đi theo con đường hướng tới sự thỏa mãn ngắn hạn, đổi lại là mất đi chiều sâu của sản phẩm.

Như nhà sáng lập Ethereum Vitalik Buterin gần đây đã chỉ ra trong cuộc thảo luận về mạng xã hội phi tập trung: Nếu ngành chỉ đơn thuần nhét một token đầu cơ vào sản phẩm rồi tự cho mình là “đổi mới”, thì đó chỉ là tạo ra rác rưởi doanh nghiệp.

Nếu tất cả các đổi mới chỉ nhằm mục đích tăng tỷ lệ quay vòng, thì cá nhân, dự án và cả ngành này còn lại gì cho thời đại này?

May mắn thay, khi cộng đồng bắt đầu suy nghĩ lại, những phân chia cũng bắt đầu xuất hiện. Trong xu hướng “mọi người đều hướng tới giao dịch”, một số nền tảng lâu đời như CoinW bắt đầu khám phá xem có con đường dài hạn nào hiệu quả hơn không.

Những phân chia trong khủng hoảng ngành

Tại sao nói việc quá sớm chuyển sang hoạt động giao dịch hoặc chỉ tập trung vào giao dịch là không khả thi? Có thể câu trả lời sẽ đến từ hai nền tảng từng là “sao sáng” như Friend.tech và Pump.fun.

Friend.tech từng là đỉnh cao của SocialFi, thành công cũng nhờ giao dịch, thất bại cũng vì giao dịch. Ban đầu, họ lấy ý tưởng xã hội để trực tiếp chuyển sang hoạt động giao dịch, biến mỗi KOL thành tài sản có thể giao dịch, giá cả do mua bán quyết định, nền tảng thu phí để kiếm lời. Mô hình này giúp sản phẩm bùng nổ nhanh chóng, phí giao dịch tăng vọt, chỉ trong hơn một tháng đã lập kỷ lục doanh thu hàng ngày vượt Ethereum. Nhưng khi cơn sốt qua đi, các mối quan hệ xã hội không còn giá trị độc lập, không còn giữ chân được người dùng, cuối cùng Friend.tech đành phải tuyên bố thất bại.

Trong khi đó, Pump.fun đẩy mô hình dựa trên hoạt động giao dịch đến cực điểm. Sự nổi lên của memecoin giúp các nền tảng như Pump.fun kiếm bộn tiền. Tuy nhiên, phần lớn các hoạt động giao dịch đều là trò chơi thắng-thua, một khi thị trường đi xuống, khối lượng giao dịch của nền tảng có thể giảm tới 90% so đỉnh.

Hiện vẫn chưa có câu trả lời rõ ràng cho việc tìm kiếm các kịch bản dài hạn hoặc đường tăng trưởng thứ hai.

Đối với toàn ngành, việc tràn lan mô hình “giao dịch là trung tâm” chỉ khiến hệ sinh thái quá phụ thuộc vào các cuộc chơi ngắn hạn, dẫn đến cạnh tranh đồng dạng, khó tích lũy giá trị dài hạn thực sự. Đây cũng là lý do chính khiến chu kỳ này ngành crypto bị chỉ trích thiếu đổi mới.

Nhưng nếu không thể chỉ dựa vào con đường giao dịch, thì lối đi mới nằm ở đâu?

Trong ngành bắt đầu xuất hiện những thử nghiệm khác biệt. Con đường này không phải phủ nhận hoạt động giao dịch, mà là định nghĩa lại vị trí của nó: để giao dịch không còn là đích đến cuối cùng, mà là cổng vào hệ thống tham gia phong phú hơn. Nói cách khác, không chỉ để người dùng đầu tư, giao dịch kiếm lời, mà còn có thể tạo ra giá trị trong các hoạt động “tiêu dùng” và “tham gia” đa dạng hơn.

Con đường này cũng không quá phức tạp để hiểu. Nhìn lại các lĩnh vực truyền thống, bất kỳ mô hình kinh doanh bền vững nào cũng đều phải khiến người dùng tự nhiên tạo ra giá trị trong quá trình sử dụng, tham gia hoặc tiêu thụ hàng ngày. Nền tảng nào làm được điều này mới có thể duy trì mối quan hệ dài hạn và tích lũy tài nguyên hệ sinh thái.

Tuy nhiên, con đường này có thể sẽ rất gian nan. Nó đòi hỏi nền tảng phải có đủ vốn và kiên nhẫn, sống sót trước rồi mới phát triển các hoạt động có hiệu quả chậm, như đào tạo nhà phát triển, quản lý cộng đồng hoặc kết nối với các hoạt động thực tế ngoài đời.

Vì vậy, hiện tại bạn có thể thấy, những điều chỉnh kiểu này chưa phải là xu hướng chủ đạo của ngành, mà chủ yếu là các dự án lâu đời, có nền tảng người dùng vững chắc và hoạt động ổn định đang thử nghiệm. Ví dụ như CoinW, sàn giao dịch lâu đời, có hàng triệu người dùng, khối lượng giao dịch hàng ngày ổn định, đủ nguồn lực để xây dựng hệ sinh thái dài hạn, giá trị nhưng chậm thấy rõ hiệu quả trong ngắn hạn.

Ý nghĩa của “Lựa chọn phản tập quán”

Nhưng đối với một số dự án crypto chỉ tập trung vào hoạt động giao dịch, việc duy trì tồn tại lâu dài là vấn đề lớn. Còn đối với các nền tảng như CoinW, rõ ràng có thể “ăn bánh trả tiền” từ hoạt động này, tại sao lại phải làm những việc hiệu quả chậm hơn? Khi xem xét các cuộc thảo luận và chiến lược công khai của CoinW, thực ra có thể tìm thấy một số manh mối.

Điều này có thể liên quan đến nền tảng đội ngũ của CoinW. Thành viên ban giám đốc Omar Al Yousif có nền tảng vững chắc trong lĩnh vực tài chính truyền thống và đầu tư, hiện đồng thời giữ chức Phó chủ tịch Tập đoàn 7-E Emirates Holding và là đối tác của 10X Capital.

Trong nhiều cuộc trao đổi nội bộ và công khai, ông từng đề cập rằng việc cạnh tranh theo kiểu “giao dịch ồ ạt”, cạnh tranh đồng dạng chính là con đường cũ của tài chính truyền thống: khi tất cả đều đua nhau theo đuổi cùng một chỉ số, cuối cùng chỉ còn lại những thứ rác rưởi. Trông có vẻ sôi động, nhưng thực chất đang làm cạn kiệt giá trị dài hạn.

Hiện tại, đối với các nền tảng lâu đời như CoinW, thúc đẩy xây dựng hệ sinh thái không chỉ để đảm bảo năng lực dựa trên nền tảng ổn định đã có, mà còn là một chiến lược “dự phòng”: trong cuộc cạnh tranh tiếp theo, dựa hoàn toàn vào hoạt động giao dịch đã khó tạo lợi thế, càng sớm mở rộng các giá trị ngoài giao dịch, càng dễ chiếm lợi thế dẫn đầu trong phân hóa ngành.

Vậy làm thế nào để cụ thể hóa các hoạt động ngoài hoạt động giao dịch? Vào dịp kỷ niệm 8 năm, CoinW tuyên bố đã hoàn tất nâng cấp toàn diện hệ thống. Xem kỹ lần nâng cấp này, có thể tóm tắt là họ chủ yếu thực hiện qua hai chiến lược “chu trình nội” và “chu trình ngoại”.

1. Chu trình nội, giúp người dùng dễ ở lại hơn

Chu trình nội có thể hiểu là CoinW thiết kế lại “đường đi” của người dùng trong nền tảng: không còn giả định người dùng chỉ muốn giao dịch đi giao dịch lại cùng một loại tài sản, mà cố gắng kéo dài thời gian tham gia hiệu quả của họ trên nền tảng.

Ví dụ, với tư cách người dùng sàn giao dịch, thường chúng ta bắt đầu từ các hoạt động quen thuộc như spot và hợp đồng. Nhưng thực tế, nhiều người không chỉ muốn “giao dịch nhiều hơn”, mà còn muốn có thêm không gian tham gia trên các chuỗi khác ngoài thị trường chính. Trên CoinW, nhu cầu này không bị cắt đứt, mà được tiếp nhận một cách tự nhiên.

Trong hệ thống tài khoản thống nhất, người dùng không cần chuẩn bị ví riêng, xử lý Gas, vẫn có thể thử nhiều cách chơi hơn:

Chẳng hạn, trên GemW, có thể trực tiếp khám phá tài sản trên chuỗi, chi phí và rào cản đều rất thấp; trên DeriW, cũng là hoạt động perpetual, nhưng cấu trúc chuỗi rõ ràng hơn, thiết kế không Gas khiến tôi sẵn sàng thử các chiến lược khác nhau; còn trên PropW, giao dịch không còn chỉ để tự chịu lỗ hoặc lãi, mà khả năng giao dịch của người dùng còn được xem như một “kỹ năng”, được hỗ trợ tài chính trong quy định của nền tảng, cách tham gia cũng thay đổi theo.

Trong ngắn hạn, thiết kế này chưa chắc đã làm tăng ngay khối lượng giao dịch, nhưng một thay đổi rõ rệt là: tôi không còn vội vàng rời khỏi nền tảng khi thị trường nguội lạnh. Khi cơ hội giao dịch giảm, vẫn còn các cách tham gia khác để giữ sự chú ý; khi xuất hiện tài sản hoặc cách chơi mới, cũng dễ dàng tiếp cận theo đường cũ.

Kết quả là, tâm lý khám phá của người dùng giảm đáng kể rào cản, thời gian ở lại nền tảng kéo dài, độ gắn kết tăng lên. Từ góc độ này, chu trình nội không phải là ép người dùng “giao dịch nhiều hơn”, mà là giúp họ dễ dàng hơn trong việc ở lại.

2. Chu trình ngoại, mở ra ngoài hoạt động giao dịch và lĩnh vực crypto thuần túy

Chu trình ngoại về bản chất là CoinW chủ động đưa nền tảng thoát khỏi hình thái “chợ giao dịch” đơn thuần, tiến ra trong hệ sinh thái ngành rộng lớn hơn. Thông qua kết nối bên ngoài, CoinW giúp người dùng và nền tảng cùng tham gia vào sự phát triển dự án và phân bổ nguồn lực, thay vì cứ mãi cạnh tranh trong lĩnh vực giao dịch.

Về mặt thực thi, CoinW không xem hợp tác hệ sinh thái như là việc list token hay trao đổi lưu lượng, mà xây dựng các mối quan hệ hợp tác sâu hơn với các dự án có tiềm năng dài hạn. Nền tảng mở cửa cho dự án các kênh người dùng thực, thanh khoản, hạ tầng, còn dự án thì được đưa vào cấu trúc hệ sinh thái dài hạn, chứ không chỉ là mục tiêu giao dịch một lần.

Cách tiếp cận này thể hiện rõ qua các hoạt động hợp tác ngành, như sự kiện WConnect, CoinW xây dựng các cuộc đối thoại liên ngành giữa sàn giao dịch, cộng đồng nhà phát triển và dự án; đồng thời tham gia các hội nghị ngành khu vực như Coinfest Asia, đưa nền tảng vào mạng lưới hợp tác crypto toàn cầu rộng lớn hơn, không chỉ đơn thuần là hạ tầng giao dịch.

Với người dùng, cách tham gia cũng thay đổi. Thay vì chỉ quanh quẩn với các tài sản đã định, họ có thể tham gia từ giai đoạn đầu của dự án, qua việc sử dụng sản phẩm, tham gia cơ chế, xây dựng mối quan hệ bền vững hơn với dự án, thời gian tham gia cũng sớm hơn rõ rệt.

Song song đó, CoinW còn cố gắng đưa crypto ra khỏi ngữ cảnh tài chính thuần túy. Trong thể thao, hợp tác với các giải đấu như La Liga, Asian Football Championship; trong văn hóa, tài trợ các sự kiện như Taiwan GQ Style Fest, để crypto trở nên rõ nét hơn trong các bối cảnh công cộng.

Những hoạt động chu trình ngoại này trong ngắn hạn không nhằm mục tiêu tăng khối lượng giao dịch, nhưng đã thay đổi vai trò của nền tảng, từ một trung gian đơn thuần thành trung tâm kết nối dự án, người dùng và các bối cảnh thực tế. Trong một ngành lâu nay bị chi phối bởi logic giao dịch, lựa chọn này có thể không mang lại hiệu quả ngắn hạn rõ rệt, nhưng lại tạo nền tảng vững chắc cho khả năng cạnh tranh dài hạn của nền tảng trong tương lai.

Kết luận

Nhìn lại, những phân chia ngành này rất khó để đánh giá thành công qua một hai số liệu. Nhưng ít nhất, nó phản ánh cách hiểu khác nhau của các nền tảng về hình thái dài hạn của ngành.

Khi khả năng giao dịch ngày càng trở nên chuẩn hóa, sự khác biệt thực sự có thể không đến từ hiệu quả ghép nối cao hơn, mà từ việc sẵn sàng dành không gian cho các giá trị ngoài hoạt động giao dịch. Lựa chọn của CoinW chính là một thử nghiệm dựa trên nhận thức này.

Chủ đề kỷ niệm 8 năm của CoinW “Trot On To Infinity” không chỉ đơn thuần là một khẩu hiệu, mà còn là thái độ: không đưa ra đích đến rõ ràng, mà thừa nhận đây là một cuộc chạy dài cần kiên nhẫn và liên tục điều chỉnh hướng đi.

Trong một môi trường thị trường đầy tính thực dụng, con đường này chưa chắc đã là cách “ăn chắc mặc bền” nhất, nhưng ít nhất nó mở ra một khả năng: khi dòng chảy rút đi, điều giữ cho nền tảng tiếp tục phát triển không phải là khả năng “hút phí” lớn hơn, mà là việc có thực sự bám rễ vào các hệ sinh thái có giá trị dài hạn hay không.

Lời miễn trừ:

Bài viết chỉ mang tính tham khảo chung, không phải là lời khuyên đầu tư hay pháp lý nào. Các dịch vụ hoặc sản phẩm đề cập có thể không khả dụng tại tất cả các khu vực. Giao dịch tài sản mã hóa có rủi ro cao, vui lòng tìm hiểu kỹ trước khi tham gia.