Kênh phân phối trực tiếp sẽ trở thành tiêu chuẩn miễn phí Thời kỳ "lãi suất bằng 0" của quỹ mở đang đến gần hơn

Ngành quỹ mở đang chuyển từ “trên giấy” sang “thực tế”. Công ty Quản lý Tài sản Chứng khoán Tài thông gần đây đã thông báo rằng kể từ ngày hôm nay, tất cả các quỹ mở của họ sẽ miễn phí phí mua (đăng ký) và phí dịch vụ bán hàng qua kênh bán hàng trực tiếp (bao gồm bán hàng trực tuyến, quầy bán hàng trực tiếp); trước đó, Công ty Quỹ Toàn cầu Xingzheng cũng đã công bố thực hiện chính sách tương tự.

Đây là các tổ chức quỹ mở đầu tiên thực hiện “miễn phí hoàn toàn” sau khi “Quy định Quản lý Chi phí Bán hàng Quỹ Chứng khoán Gọi vốn Công khai” (gọi tắt là “Quy định”) có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, đánh dấu sự chuyển đổi cạnh tranh trong ngành từ việc so sánh giá sang cạnh tranh về khả năng dịch vụ.

Theo “Quy định” do Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ban hành, quản lý quỹ không được thu phí mua (đăng ký) và phí dịch vụ bán hàng qua kênh bán hàng trực tiếp, thời gian chuyển tiếp là 12 tháng. Điều này cũng có nghĩa là trong năm 2026, tất cả các công ty quỹ phải hoàn thành điều chỉnh phí qua kênh bán hàng trực tiếp.

Hiện tại, Công ty Quỹ E Fund đã triển khai toàn diện “miễn phí đăng ký”, các hệ thống của các tổ chức hàng đầu khác cũng đang được nâng cấp gấp rút. Các chuyên gia trong ngành cho biết, việc miễn phí qua kênh bán hàng trực tiếp sẽ giảm đáng kể chi phí cho nhà đầu tư, tái cấu trúc cạnh tranh qua kênh, thúc đẩy ngành chuyển từ cạnh tranh về giá sang cạnh tranh về khả năng nghiên cứu đầu tư, phân bổ tài sản và chăm sóc khách hàng.

“Mục đích không chỉ là giảm lợi nhuận đơn thuần, mà còn hướng dẫn ngành chuyển sang ‘tập trung vào lợi nhuận’ và ‘đầu tư dài hạn’ thông qua tối ưu hóa cơ chế,” một người liên quan đến quỹ mở cho biết. Các nền tảng bán hàng trực tiếp như một kênh tiếp cận trực tiếp tới người sở hữu quỹ sẽ tiếp tục được nâng cao, sử dụng các công cụ số hóa để nâng cao trải nghiệm khách hàng. Đối với nhà đầu tư, mua sản phẩm qua website hoặc ứng dụng của công ty quỹ sẽ tiết kiệm từ 0,8% đến 1,5% phí đăng ký so với các kênh phân phối như ngân hàng, chứng khoán.

Song song với cải cách phí, các quỹ mở cũng tăng cường trả lợi nhuận cho nhà đầu tư. Trong đó, quỹ Nhuận ưu tiên của Xinhua đã thực hiện 7 lần chia cổ tức trong năm, các sản phẩm định lượng như Western Lide chuyên về cổ phiếu mới, Huatai Bairui định lượng cổ tức cũng nhiều lần chia cổ tức, cho thấy văn hóa chia cổ tức đang lan rộng từ các quỹ chiến lược cổ tức truyền thống sang nhiều loại hình sản phẩm hơn.

Xét về cấu trúc chia cổ tức, ETF dựa trên chỉ số rộng trở thành lực lượng chủ đạo. Dữ liệu của Choice cho thấy, năm 2025, các ETF như E Fund Shanghai-Shenzhen 300 ETF, Huatai Bairui Shanghai-Shenzhen 300 ETF, Huaxia Shanghai-Shenzhen 300 ETF, Jiashi Shanghai-Shenzhen 300 ETF đều có tổng cổ tức trong năm vượt quá 5 tỷ nhân dân tệ.

“Việc nâng cao tích cực trong chia cổ tức liên quan chặt chẽ đến hướng dẫn của cơ quan quản lý,” một người phụ trách của công ty quỹ cho biết. Trong những năm gần đây, cơ quan quản lý đã nhiều lần nhấn mạnh việc hoàn thiện cơ chế lợi nhuận nhà đầu tư dựa trên cổ tức tiền mặt, thúc đẩy ngành chuyển từ “tập trung vào quy mô, xếp hạng” sang “tập trung vào dài hạn, lợi nhuận”.

Điều đáng chú ý là, cải cách phí và tăng cổ tức đang tạo thành một lực lượng chính sách phối hợp. Người này cho biết, giảm chi phí bán hàng đã giảm chi phí giao dịch của nhà đầu tư, trong khi chia cổ tức thường xuyên giúp nhà đầu tư cảm nhận rõ ràng lợi ích từ việc nắm giữ, mô hình “phí thấp + cổ tức cao” này đặc biệt được các quỹ dài hạn ưa chuộng.

Tuy nhiên, việc tái cấu trúc hệ sinh thái ngành cũng đi kèm với những khó khăn. Người này thừa nhận, đối với các kênh phân phối như ngân hàng, chứng khoán, việc cắt giảm đáng kể thu nhập hoa hồng cuối cùng sẽ buộc họ phải thay đổi mô hình kinh doanh “tập trung vào phát hành mới, ít duy trì”. Đối với các công ty quỹ, chi phí vận hành kênh bán hàng trực tiếp cần được giảm bớt qua quy mô, các tổ chức nhỏ và trung bình sẽ đối mặt với áp lực lớn hơn. Trong tương lai, cạnh tranh qua kênh của quỹ mở sẽ dựa nhiều hơn vào khả năng dịch vụ tư vấn đầu tư, mô hình dựa vào phân phối lưu lượng đơn thuần sẽ khó duy trì.