Lợi nhuận cao nhất vượt 57% Gần 90% quỹ chủ động đã kiếm được kể từ đầu năm

Chứng khoán Thời báo phóng viên Chen Shuyu

Sau Tết Nguyên Đán, tâm lý thị trường A-shares tiếp tục ấm lên, giá trị ròng của các quỹ chủ động chiếm lĩnh phần lớn đều tăng. Dữ liệu Wind cho thấy, 1009 quỹ chủ động đã lập kỷ lục mới về giá trị ròng trong tuần giao dịch đầu tiên sau Tết, thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ và hiệu quả sinh lời.

Tính đến ngày 27 tháng 2, trong tổng số 4781 sản phẩm chủ động trên thị trường, có 4299 sản phẩm đạt lợi nhuận dương trong năm, chiếm gần 90%. Trong đó, có 50 quỹ có lợi nhuận trên 30% và 295 quỹ có lợi nhuận trên 20% trong năm.

Xét theo thứ hạng lợi nhuận, quỹ chiến lược ưu tiên Tây Bắc Lợi Đắc của Hạ Kỳ quản lý đứng đầu toàn thị trường với lợi nhuận trong năm đạt 57,83%, tiếp theo là Tây Bắc Lợi Đắc Tân Động lực A và Tây Bắc Lợi Đắc Chủ đề Ngành ưu tiên A với lợi nhuận lần lượt là 57,31% và 51,43%. Ngoài ra, các sản phẩm như Quảng Phát Viễn Kiến Trí Chọn A, Ngân Hoa Nội Nhu Cẩn Chọn A, Ngân Hoa Đồng Lực Chọn A, Bình An Tân An A, Đồng Thái Huệ Nghiên A, Ngân Hoa Phát Triển Tiên Phong, Quốc Thọ An Bảo Công Nghiệp Nâng Cấp A cũng nằm trong nhóm dẫn đầu về lợi nhuận.

Các quỹ có lợi nhuận cao trong năm chủ yếu tập trung vào hai xu hướng chính: một là hướng tiêu thụ nội địa đại diện cho chu kỳ tài nguyên, hai là hướng công nghệ tăng trưởng đại diện cho chip lưu trữ, thiết bị bán dẫn. Phần thứ nhất hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng và kỳ vọng chính sách ổn định tăng trưởng, phần thứ hai được thúc đẩy bởi quá trình thay thế nội địa nhanh chóng và làn sóng công nghiệp AI.

Về cấu trúc danh mục, lấy quỹ Tây Bắc Lợi Đắc Tân Động lực A làm ví dụ, tính đến cuối năm 2025, top 10 cổ phiếu nắm giữ lớn nhất của quỹ gồm Zijin Mining, Chifeng Gold, Dekang Agriculture, Muyuan Foods, Shandong Gold, Tianshan Aluminum, Huaxia Airlines, Zhongjin Gold, Lens Technology, Luxshare Precision, Shandong Gold (H shares). Các cổ phiếu nắm giữ chủ yếu là các doanh nghiệp hàng đầu về tài nguyên và nông nghiệp, thể hiện rõ đặc điểm phân bổ theo chu kỳ.

Đến cuối năm 2025, top 10 cổ phiếu nắm giữ lớn nhất của Ngân Hoa Nội Nhu Chọn gồm Chifeng Gold, Shanjin International, Shengda Resources, Zhongjin Gold, Shandong Gold, Hunan Gold, Xingye Silver Tin, Potential Hengxin, Zhuyi Group, Western Gold. Đối với việc tập trung vào kim loại quý, quản lý quỹ Ngân Hoa Nội Nhu Chọn Vương Lợi Cương cho biết trong báo cáo quý 4 năm 2025, các lý do chính gồm:

Thứ nhất, sẽ tiếp tục duy trì phân bổ tài sản vàng bạc. Sau đợt điều chỉnh quý 4, trong quý 1 năm 2026, khả năng sinh lợi dương vẫn còn, kỳ vọng vào giai đoạn tăng tốc. Dự kiến, ngành công nghiệp antimon cũng sẽ có mức tăng nhất định trong quý 1. Thứ hai, sẽ duy trì phân bổ nhất định vào nông nghiệp. Tổng thể, năm 2026 là năm thuận lợi cho phân bổ nông nghiệp, và trong thực tế, các tài sản nông nghiệp được phân bổ cũng thể hiện đặc điểm rủi ro thấp, giúp đa dạng hóa phương thức quản lý danh mục. Tuy nhiên, sẽ tập trung nguồn lực hơn nữa vào các công ty xuất sắc để tăng cường độ ổn định và độ tin cậy của danh mục. Thứ ba, do sự phát triển và biến động của ngành và thị trường, cũng đang cân nhắc cơ hội trong lĩnh vực công nghệ cao, cụ thể là đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, dược phẩm, năng lượng mới, công nghiệp quốc phòng. Trong quý 1 năm 2026, sẽ tăng cường phân bổ vào các lĩnh vực này trong bối cảnh thị trường biến động.

Trong khi đó, một số quỹ hiệu quả cao lại hướng tới lĩnh vực tăng trưởng công nghệ, đặc biệt là chip lưu trữ, thiết bị bán dẫn, thiết bị điện lực. Ví dụ, Quảng Phát Viễn Kiến Trí Chọn A, tính đến cuối năm 2025, top 10 cổ phiếu nắm giữ gồm Bwei Storage, Jiangbolong, Purun Shares, Xinghuan Technology-U, Demingli, Changchuan Technology, Beijing Junzheng, Jingzhida, Yaxiang Integration, Zhaoyi Innovation.

Quản lý quỹ Quảng Phát Viễn Kiến Trí Chọn A, Trương Hiểu Bân, trong báo cáo quý 4 năm 2025, cho biết ngành lưu trữ toàn cầu đang đối mặt với nhu cầu tăng đột biến cộng với nguồn cung thu hẹp, có tiềm năng tạo ra chu kỳ siêu dài hạn. Nhìn về tương lai, với tốc độ công nghệ đổi mới và quá trình nội địa hóa không ngừng thúc đẩy, hai lĩnh vực lưu trữ và thiết bị bán dẫn dự kiến sẽ chiếm hơn 30% thị phần toàn cầu. Các chuỗi cung ứng thiết bị bán dẫn như etching, deposition, bonding, kiểm tra tỷ lệ thành công dự kiến sẽ hưởng lợi đầy đủ. Đồng thời, quy trình công nghệ tiên tiến cũng có khả năng đạt được “thời điểm Darwin”, mở rộng sản xuất trong tương lai dự kiến sẽ đi vào làn sóng tăng trưởng nhanh, thể hiện rõ cơ hội đầu tư vào lưu trữ và thiết bị bán dẫn.

Quản lý quỹ Bình An Tân An A, Lâm Thanh Nguyên, cho rằng, logic đầu tư của ngành AI hiện đang có sự chuyển đổi sâu sắc: đỉnh cao của năng lực tính toán là điện lực, giai đoạn thứ hai của AI là năng lượng. Trong xây dựng danh mục, ông tập trung vào nhu cầu thiết bị tăng lên từ AI bên trái, và logic thay thế lưới điện cũ bên phải, nhằm bắt kịp lợi nhuận chắc chắn trong thời đại AI. Quỹ này đã tập trung vào các ngành điện lực và hạ tầng năng lượng mới có khả năng cạnh tranh toàn cầu trong quý 4. Lý thuyết chọn cổ phiếu dựa trên “Sản xuất Trung Quốc + Định giá Bắc Mỹ”. Lựa chọn các doanh nghiệp thuộc ngành sản xuất Trung Quốc, đồng thời là “người bán cào” hạ tầng AI toàn cầu. Các công ty này tận dụng lợi thế chuỗi cung ứng Trung Quốc, đang lấp đầy khoảng trống công suất thiết bị điện lực tại Bắc Mỹ trong 3-5 năm tới. Xét về quy mô, phần lớn các công ty này nằm trong lĩnh vực sản xuất truyền thống, ít được chú ý hơn, vẫn còn ở mức định giá thấp, có khả năng tăng gấp đôi nhờ hiệu ứng Davi.

Triển vọng thị trường phía trước, nhiều quỹ khác nhau đều thể hiện thái độ khá lạc quan. Quỹ Cathay cho rằng, trong ngắn hạn, các lĩnh vực dẫn dắt tăng trưởng chính là AI, kim loại màu, dầu khí, dựa trên tiến bộ của các mô hình lớn trong và ngoài nước trong dịp Tết, thay đổi thuế quan của Mỹ, xung đột địa chính trị Mỹ-Iran. Trung hạn, các tín hiệu tăng giá vẫn là hướng thị trường quan tâm nhất, cường độ tăng giá sẽ được xác nhận trong mùa khởi công từ tháng 3 đến tháng 4. Tuy nhiên, dự kiến, chỉ số PPI sẽ tiếp tục phục hồi so với cùng kỳ, hỗ trợ cho các ngành hóa chất, năng lượng mới.

Quỹ Huaxia cho biết, xu hướng trung hạn của thị trường tích cực có thể sẽ tiếp tục trong quá trình cân bằng và mở rộng. Từ góc độ môi trường vĩ mô, chính sách có đủ không gian, trong khi các yếu tố không chắc chắn và rủi ro quốc tế tạm thời giảm bớt, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho môi trường bên ngoài. Động lực thị trường đang chuyển từ việc chỉ sửa chữa định giá sang cân bằng lại lợi nhuận và cấu trúc.

(Chỉnh sửa: Văn Tĩnh)