Cân bằng lại tài chính của các ngân hàng nhỏ và vừa: Giảm lãi suất tiền gửi một bên, mua vào trái phiếu dài hạn một bên

Nguồn: Báo Kinh tế Thế giới 21, tác giả: Vũ Kỷ Tân

Từ đầu tháng 3, lĩnh vực ngân hàng nhỏ và vừa đang âm thầm tiến hành một cuộc điều chỉnh cân đối tài sản và nợ quan trọng.

Ở phía nguồn vốn, nhiều ngân hàng nhỏ và vừa, chủ yếu là ngân hàng thương mại nông nghiệp và phát triển nông thôn, ngân hàng xã, phường, thị trấn đã khởi động làn sóng giảm lãi suất huy động mới. Các ngân hàng đồng loạt hạ lãi suất các sản phẩm tiền gửi có kỳ hạn và không kỳ hạn, một số kỳ hạn đã bước vào giai đoạn lãi suất “1” chữ số.

Điều này có nghĩa là, áp lực từ phía nguồn vốn của một số ngân hàng nhỏ và vừa tạm thời được giảm bớt ở mức độ nhất định.

Sau khi áp lực chi phí nguồn vốn được giảm bớt sơ bộ, các điều chỉnh hướng đi mới của ngân hàng ở phía tài sản cũng bắt đầu lộ diện. Việc giảm chi phí nguồn vốn tạo điều kiện thuận lợi để các ngân hàng tích cực phân bổ tài sản dài hạn hơn. Gần đây, nhiều nhà phân tích của các công ty chứng khoán nhận định, các ngân hàng thương mại nông nghiệp và phát triển nông thôn đang âm thầm trở thành lực lượng chủ đạo trong thị trường trái phiếu thứ cấp, đặc biệt là thể hiện sức mua mạnh mẽ đối với các loại trái phiếu lãi suất dài hạn siêu dài.

Về vấn đề này, một nhân viên cao cấp của trung tâm vận hành vốn của một ngân hàng khu vực ven biển cho biết với Báo Kinh tế Thế giới 21, sự nhiệt tình mua trái phiếu của các ngân hàng nhỏ và vừa trong thời gian gần đây là kết quả tất yếu sau khi áp lực chênh lệch lãi suất của ngân hàng được sơ bộ giảm bớt, các ngân hàng chuyển hướng tìm kiếm lợi nhuận từ phía tài sản. Khi chi phí vốn giảm và nhu cầu tín dụng hợp lệ vẫn còn khả năng tăng, các ngân hàng thương mại nông nghiệp và phát triển nông thôn ngày càng thích hợp hơn trong việc “kéo dài kỳ hạn”, tức là kéo dài thời gian của tài sản để tăng lợi nhuận đầu tư.

Phía nguồn vốn: Giảm mạnh lãi suất huy động, giảm áp lực chi phí

Từ đầu tháng 3 trở lại đây, nhiều ngân hàng nhỏ và vừa đã liên tục công bố các thông báo giảm lãi suất huy động.

Ví dụ, Ngân hàng xã Jingfa Pukou, Nam Kinh, thông báo kể từ ngày 2 tháng 3, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn 3 năm và 5 năm của cá nhân và tổ chức sẽ giảm từ 2,2% xuống còn 1,88%. Ngân hàng xã Fuming Songjiang, Thượng Hải cũng phát đi thông báo, kể từ ngày 1 tháng 3, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn 1 năm giảm còn 1,85%; kể từ ngày 10 tháng 3, lãi suất tiền gửi thông báo 7 ngày giảm còn 1,30%. So với cuối tháng 12 năm ngoái, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn 1 năm của ngân hàng này đã giảm thêm 5 điểm cơ bản.

Ngoài ra, các tổ chức như Ngân hàng Hoa Rui Thượng Hải, Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Hắc Long Giang, Ngân hàng Bắc Ngân của Yên Bái, Ngân hàng Nông nghiệp Thủ đô Thường Châu, Ngân hàng Zhenxing của Liêu Ninh cũng đã phát hành các thông báo tương tự vào đầu tháng 3, dự kiến sẽ giảm lãi suất của một số sản phẩm tiền gửi.

Điều đáng chú ý là trong đợt điều chỉnh này, đã xuất hiện hiện tượng “đảo ngược kỳ hạn” của một số loại lãi suất. Cụ thể, sau khi điều chỉnh, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn 1 năm đến 5 năm của Ngân hàng Hoa Rui Thượng Hải lần lượt là 1,50%, 1,95%, 2,00% và 1,95%, trong đó lãi suất kỳ hạn 5 năm thấp hơn kỳ hạn 3 năm.

Nguyên nhân chính được nhiều chuyên gia trong ngành cho rằng, đợt giảm lãi suất huy động của các ngân hàng nhỏ và vừa lần này chủ yếu xuất phát từ áp lực hoạt động nội bộ của ngân hàng và định hướng chính sách vĩ mô cùng tác động kép.

Phóng viên nhận thấy, một mặt, nhiều ngân hàng trong các thông báo đều đề cập rằng, đợt điều chỉnh này là “dựa trên yêu cầu của chính sách lãi suất quốc gia và cơ chế tự điều chỉnh giá thị trường, kết hợp với tình hình thực tế của ngân hàng”; thể hiện rằng việc điều chỉnh lãi suất lần này là hành động đồng bộ dưới sự hướng dẫn của cơ chế tự điều chỉnh ngành. Mặt khác, áp lực thu hẹp chênh lệch lãi suất ròng của các ngân hàng thương mại vẫn còn tồn tại, buộc một số ngân hàng nhỏ và vừa phải thực hiện các biện pháp kiểm soát chi phí nguồn vốn nhằm giảm bớt áp lực lợi nhuận và duy trì hoạt động ổn định.

Phía tài sản: Các ngân hàng nhỏ và vừa “săn lùng” trái phiếu lãi suất dài hạn

Phản ứng phù hợp với việc mở rộng không gian chi phí vốn nguồn là, ở phía phân bổ tài sản, các ngân hàng nhỏ và vừa đã thể hiện hoạt động sôi động trên thị trường trái phiếu thứ cấp sau đầu năm 2026, trở thành lực lượng chủ đạo trong việc mua các trái phiếu lãi suất trung dài hạn trong một thời gian.

Dựa trên quan sát chỉ số phân kỳ trái phiếu CNEX, trong đợt tăng trưởng giao dịch mạnh mẽ của thị trường trái phiếu từ cuối tháng 2 đến đầu tháng 3, các loại trái phiếu lãi suất trung dài hạn đặc biệt sôi động. Xét về lực lượng giao dịch của các tổ chức, các ngân hàng vẫn là nguồn đóng góp chính. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là các nhà phân tích đều chỉ ra rằng, hiện tại, các ngân hàng lớn đang có xu hướng giảm dần việc phân bổ, trong khi các ngân hàng thương mại nông nghiệp và phát triển nông thôn cùng các ngân hàng nhỏ và vừa đã thay thế họ trở thành lực lượng mua chủ đạo.

Nhóm nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Quốc Hải trong báo cáo gần đây đã đề cập, thứ nhất, các ngân hàng lớn vẫn chủ yếu phân bổ trái phiếu kỳ hạn 10 năm trở xuống, nhưng đã giảm mạnh lực mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn 7-10 năm; thứ hai, các ngân hàng nhỏ và vừa tích cực “săn lùng” trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm, đã phân bổ 386 tỷ nhân dân tệ trái phiếu kỳ hạn 20-30 năm, tăng rõ rệt so với trước.

Kết hợp phân tích dữ liệu thị trường và lượng mua ròng, nhóm này nhận định rằng, trong hai ngày giao dịch 25 và 26 tháng 2, các ngân hàng nhỏ và vừa đã mua ròng trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm lần lượt đạt 285 tỷ và 93 tỷ nhân dân tệ, trong đó ngày 25 tháng 2 lượng mua ròng đặc biệt lớn. Do chiến lược giao dịch của các ngân hàng nhỏ và vừa thường có đặc điểm “mua càng giảm giá càng mua”, khi lãi suất tăng mạnh, giá trị phân bổ trái phiếu càng rõ rệt hơn — so sánh với dữ liệu lịch sử, lượng mua ròng 285 tỷ trong ngày này có thể coi là “khối lượng lớn”. Vì vậy, có thể sơ bộ kết luận rằng, một số ngân hàng nhỏ và vừa đã có hành vi vượt quá mức phân bổ trong ngày 25 tháng 2.

Nhóm nghiên cứu này còn phân tích, nguyên nhân chính là do, trong bối cảnh chênh lệch lãi suất huy động và cho vay tăng cao, các tổ chức “đòi lợi nhuận” từ các ngân hàng cùng ngành. Tính đến tháng 1 năm 2026, chênh lệch tăng trưởng tiền gửi và cho vay của các ngân hàng nhỏ và vừa đã lên tới 4,2%, phản ánh rõ ràng áp lực phía nguồn vốn của các ngân hàng đã giảm đáng kể. Sau đợt điều chỉnh thị trường trái phiếu năm 2025, tỷ lệ phân bổ trái phiếu cũng dần được nâng cao. Do đó, từ đầu năm đến nay, các ngân hàng đã thể hiện rõ ý định tích cực trong việc phân bổ trái phiếu. Trong môi trường thị trường không đơn thuần điều chỉnh theo chiều hướng giảm, “mua vào khi có điều chỉnh” vẫn là chiến lược tối ưu. Trong bối cảnh thị trường dao động, việc các ngân hàng nhỏ và vừa “săn lùng” trái phiếu siêu dài hạn chủ yếu phản ánh hoạt động của các tổ chức khi có nguồn vốn dồi dào, tìm kiếm lợi nhuận, tức là “đòi lợi nhuận từ các tổ chức cùng ngành”.

Về hiện tượng này, một nhân viên cao cấp của trung tâm vận hành vốn ngân hàng đã cảnh báo với phóng viên rằng, các ngân hàng thương mại đô thị, ngân hàng thương mại nông thôn hoặc có thể gây ra rủi ro về mất cân đối kỳ hạn nhất định. Nếu các ngân hàng nhỏ và vừa địa phương thiếu động lực liên tục trong việc mở rộng tín dụng, quá phụ thuộc vào đầu tư trái phiếu có thể tích tụ rủi ro thị trường.

Chuyên gia Lâu Phi Bằng của Ngân hàng Chính sách Xã hội Trung Quốc phân tích với phóng viên Báo Kinh tế Thế giới 21 rằng, từ tháng 3 trở đi, các ngân hàng nhỏ và vừa đã liên tục giảm lãi suất huy động. Sau khi chi phí nguồn vốn giảm, các ngân hàng chuyển hướng tăng cường phân bổ trái phiếu chính phủ trung dài hạn và các tài sản cùng ngành để nâng cao lợi nhuận. Đây là lựa chọn bị động của các ngân hàng trong bối cảnh chênh lệch lãi suất thu hẹp và “thiếu hụt tài sản”, giúp giảm bớt áp lực lợi nhuận trong ngắn hạn.

Xét về phía nguồn vốn, việc giảm lãi suất huy động trực tiếp giảm áp lực chênh lệch lãi suất ròng, đồng thời thúc đẩy các ngân hàng tìm kiếm các tài sản có lợi nhuận cao hơn; còn về phía tài sản, nhu cầu tín dụng và việc phát triển các khoản vay cho doanh nghiệp chất lượng vẫn còn nhiều tiềm năng chưa khai thác.

“Trong bối cảnh hạn chế về vốn tự có, các ngân hàng có xu hướng phân bổ trái phiếu chính phủ, tài sản ngành cùng các tài sản có rủi ro thấp, trọng lượng rủi ro thấp. Cách làm này trong ngắn hạn giúp tối ưu hóa lợi nhuận, nhưng mặt khác cũng có thể làm trầm trọng thêm mất cân đối kỳ hạn và rủi ro lãi suất, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ giảm xuống, đồng thời thúc đẩy hoạt động thị trường liên ngân hàng trở nên sôi động hơn,” ông Lâu Phi Bằng nhận định. “Điều này cũng phản ánh rằng, cơ chế truyền dẫn tiền tệ vẫn còn nhiều dư địa để thông suốt hơn nữa, ngành cần tiếp tục chú ý đến các rủi ro về dòng vốn trục trặc và các thách thức tiềm tàng khác trong tương lai.”