Dự báo việc làm phi nông nghiệp tháng 2 của Mỹ: Dự kiến tăng mới giảm mạnh xuống còn 50.000, đằng sau chữ "ổn định" của thị trường lao động tiềm ẩn những mối lo ngại

Ứng dụng Tài chính Zhitong đã biết, vào thứ Sáu, Cục Thống kê Lao động Mỹ sẽ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 2 được nhiều người quan tâm. Trong bối cảnh thị trường dự đoán tăng trưởng việc làm sẽ giảm rõ rệt so với tháng 1, các nhà kinh tế đang cố gắng phân tích tình hình thực sự của sức khỏe thị trường lao động dưới vẻ bề ngoài “ổn định” hiện tại. Từ mức độ tập trung ngành nghề, tín hiệu tiêu dùng yếu đi cho đến sự không chắc chắn của chính sách, nhiều yếu tố đan xen tạo thêm điểm nhấn cho số liệu sắp được công bố này.

Dự đoán thị trường: Tăng trưởng giảm mạnh, tỷ lệ thất nghiệp ổn định

Nhiều tổ chức dự báo rằng báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 2 có thể sẽ không thể lặp lại “kỳ tích” tăng 130.000 việc làm mới trong tháng 1. Theo khảo sát của Dow Jones, các nhà kinh tế dự đoán số việc làm phi nông nghiệp tháng 2 sẽ tăng thêm 50.000. Nhà kinh tế cao cấp của Allianz Trade Americas, ông Dan North, mô tả tình hình thị trường lao động Mỹ hiện tại là “hơi trầm lặng” trong một cuộc phỏng vấn. Ông cho biết, dù số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 2 vẫn có thể duy trì tăng trưởng tích cực, nhưng “không thực sự mạnh mẽ hay đáng phấn khích”.

Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ duy trì ở mức 4,3%. Các chỉ số theo dõi trực tiếp của Cục Dự trữ Liên bang Chicago cho thấy tình hình việc làm tháng 2 gần như ổn định. Theo tính toán của họ, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,27%, chỉ thấp hơn một chút so với 4,28% của tháng 1; tỷ lệ tuyển dụng tăng nhẹ từ 45,16% lên 45,42%; tỷ lệ sa thải và nghỉ việc khác giữ nguyên ở mức 2,07%.

Phía sau sự “ổn định”: Tăng trưởng đơn ngành và những điểm yếu tiềm ẩn

Dù các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang và các nhà kinh tế thị trường gần đây thường dùng từ “ổn định” thay vì “bất ổn” để mô tả thị trường lao động, nhưng tâm lý lạc quan này phần lớn xuất phát từ việc điều chỉnh kỳ vọng chứ không phải do cải thiện rõ rệt về nền tảng cơ bản.

Chuyên gia kinh tế trưởng của New Century Advisors, bà Claudia Sahm, nổi tiếng với “quy tắc Sam”, cho biết có dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang thể hiện một số mức độ ổn định, nhưng bà cũng cảnh báo rằng tỷ lệ tuyển dụng cực thấp hiện tại khiến nền kinh tế trở nên “mỏng manh”. “Xét đến việc nền kinh tế Mỹ đang mở rộng, việc tỷ lệ tuyển dụng thấp như vậy thực sự khó hiểu,” bà Sahm nhấn mạnh, “Chúng ta cần thấy hoạt động tuyển dụng tăng trở lại.”

Giám đốc nghiên cứu kinh tế của trang tuyển dụng Indeed, bà Laura Ullrich, lại đặt ra câu hỏi sâu sắc hơn về sự “ổn định” này. Bà chỉ ra rằng một vấn đề tiềm năng là gần như tất cả tăng trưởng việc làm đều tập trung vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và hỗ trợ xã hội. Trong tháng 1, chỉ riêng hai ngành này đã đóng góp phần lớn vào số việc làm mới (chăm sóc sức khỏe tăng 82.000, hỗ trợ xã hội tăng 42.000). Ullrich cho rằng, nếu tăng trưởng chỉ do một ngành phụ duy nhất thúc đẩy, thì rất khó để gọi đó là “cân bằng” hay “ổn định”.

Ngược lại với sự mở rộng liên tục của lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, các ngành công nghệ đang đối mặt với áp lực. Việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) ngày càng tăng đang định hình lại thị trường việc làm, tuần trước, đồng sáng lập của Block (XYZ.US), ông Jack Dorsey, tuyên bố rằng để đối phó với sự phát triển của AI, công ty sẽ cắt giảm khoảng 40% nhân viên, gây chấn động thị trường.

Ngoài ra, báo cáo tháng 2 còn có thể bị ảnh hưởng bởi các sự kiện đặc biệt. Dù cuộc đình công của nhân viên tại Tập đoàn Y tế Kaiser đã kết thúc vào ngày 23 tháng 2, nhưng do cuộc đình công diễn ra trong tuần khảo sát của Cục Thống kê Lao động, có khả năng sẽ gây tác động đến số liệu việc làm trong ngành y tế, ảnh hưởng đến khoảng 31.000 công nhân tại California và Hawaii. Ngân hàng Mỹ dự đoán rằng, số việc làm phi nông nghiệp tháng 2 có thể chỉ đạt khoảng 35.000, thấp hơn dự kiến của thị trường.

Chủ tịch nhóm đầu tư DIY Value Investing, ông Chris Lau, cho biết ông sẽ theo dõi sát sao các xu hướng phát triển của ngành công nghệ và y tế. Mặc dù tổng thể việc làm trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe đang mở rộng, nhưng ông vẫn cảnh báo cần thận trọng đối với các nhà cung cấp dịch vụ bảo hiểm y tế như UnitedHealth (UNH.US), Cigna (CI.US) và Elevance Health (ELV.US).

Rủi ro vĩ mô: Suy giảm tiêu dùng và mây mù chính sách

Biểu hiện nhẹ nhàng của thị trường việc làm cũng phù hợp với các dấu hiệu chậm lại của chi tiêu tiêu dùng. Dữ liệu cho thấy tốc độ tăng trưởng chi tiêu cá nhân thực tế đã chậm lại còn 1,7% so với cùng kỳ, chỉ bằng một nửa mức trung bình dài hạn; thu nhập khả dụng cá nhân, “nguồn nhiên liệu” chính cho tiêu dùng, cũng giảm xuống còn 0,9%. Thêm vào đó, tốc độ tăng trưởng doanh thu bán lẻ của nhóm kiểm soát (retail sales control group) so với cùng kỳ đã giảm từ 4,7% xuống còn 3,5%. Kết quả bán hàng trong mùa lễ, đã điều chỉnh theo lạm phát, cũng khá ảm đạm, với mức tăng trưởng so với cùng kỳ chỉ khoảng 1,5%.

Các nhà kinh tế của Citigroup, bà Veronica Clark, cho rằng, sự ổn định gần đây của thị trường lao động chủ yếu phản ánh mô hình theo mùa hơn là sự cải thiện thực sự về nhu cầu lao động. Bà dự đoán, bắt đầu từ tháng 3, dữ liệu sẽ lại thể hiện sự yếu đi, và sang quý II, tình hình sẽ còn tồi tệ hơn, từ đó dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong năm nay.

Không chắc chắn về chính sách, đặc biệt là các vấn đề liên quan đến thuế quan, là một trong những nguyên nhân chính khiến các doanh nghiệp còn do dự trong tuyển dụng và đầu tư. Kể từ khi tuyên bố “Ngày giải phóng” về thuế quan vào năm ngoái, nhiều nhà tuyển dụng do không rõ ràng về môi trường đã chần chừ trong việc mở rộng tuyển dụng hoặc đầu tư, dẫn đến tình trạng “tuyển dụng thấp, sa thải thấp” hiện tại.

Về ảnh hưởng của các vấn đề địa chính trị, ông North của Allianz cho rằng, miễn là xung đột Iran không kéo dài, tác động trực tiếp đến thị trường lao động sẽ hạn chế. Ông nhận định rằng, thị trường thường sẽ tiêu hóa các cú sốc như vậy khá nhanh.