Ba năm liên tiếp lỗ gần 5,9 tỷ HKD, Minmetals Land chia tay hành trình niêm yết 34 năm tại Hồng Kông

Vào lúc 4 giờ chiều ngày 3 tháng 3, cùng với việc kết thúc phiên giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, Công ty bất động sản Wukuang, đã hoạt động niêm yết tại Hồng Kông trong 34 năm, chính thức kết thúc niêm yết. Việc rút khỏi thị trường của doanh nghiệp nhà nước này không phải là quyết định đột ngột. Ngay từ tháng 10 năm 2025, Wukuang đã tạm ngừng giao dịch, sau đó công bố rằng cổ đông kiểm soát là China Minmetals dự kiến sẽ thực hiện đề nghị mua lại cổ phần theo phương thức tư nhân với giá 1 đô la Hồng Kông mỗi cổ phần, tổng giá trị khoảng 1,276 tỷ đô la Hồng Kông. Lý do công ty đưa ra để giải thích việc rút khỏi thị trường vào thời điểm này là: khả năng huy động vốn của nền tảng niêm yết đã giảm sút đáng kể, việc duy trì tư cách niêm yết không còn ý nghĩa nhiều.

Phía sau việc rút khỏi thị trường là kết quả hoạt động liên tục gặp áp lực trong nhiều năm. Dữ liệu tài chính cho thấy, từ năm 2022 đến 2024, lợi nhuận ròng của Wukuang đã lỗ gần 5,9 tỷ đô la Hồng Kông. Trong bối cảnh khả năng huy động vốn trên thị trường vốn bị hạn chế và hoạt động kinh doanh liên tục thua lỗ, việc tư nhân hóa và rút khỏi thị trường đã trở thành lựa chọn cuối cùng.

Từ mục tiêu nghìn tỷ đến thua lỗ liên tiếp

Là nền tảng bất động sản chủ lực của Tập đoàn China Minmetals, Wukuang thuộc sở hữu của Tập đoàn China Minmetals, chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực phát triển bất động sản, quản lý tài sản, xây dựng chuyên nghiệp và đầu tư bất động sản.

Năm 2010, Ủy ban Quốc vụ Trung Quốc xác định 78 doanh nghiệp nhà nước không chính trong lĩnh vực chính sẽ dần rút khỏi lĩnh vực bất động sản, giữ lại 16 doanh nghiệp trung ương chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực phát triển bất động sản. Là công ty cấp 1 trực thuộc Tập đoàn China Minmetals và là nền tảng niêm yết duy nhất trong lĩnh vực bất động sản, Wukuang nằm trong số đó.

Dựa vào nguồn lực của doanh nghiệp nhà nước, Wukuang đã tận dụng các lợi thế về tiếp cận nguồn lực, chi phí huy động vốn và hợp tác chuỗi ngành để đạt tốc độ tăng trưởng nhanh chóng trong hoạt động kinh doanh. Báo cáo tài chính cho thấy, từ 2012 đến 2015, doanh thu hoạt động của Wukuang tăng từ 4,306 tỷ đô la Hồng Kông lên 7,253 tỷ đô la Hồng Kông, năm 2016 lần đầu tiên doanh thu vượt mốc 1 trăm tỷ đô la Hồng Kông.

Trong bối cảnh doanh thu liên tục tăng trưởng, vào năm 2017, Tổng Giám đốc thời điểm đó là He Jianbo đã đề xuất mục tiêu doanh số bán hàng của công ty sẽ tiến tới nghìn tỷ. Năm 2020, Wukuang đạt doanh số bán hàng 193,6 tỷ nhân dân tệ, tăng 124% so với cùng kỳ; năm 2021, doanh số tiếp tục tăng lên 260 tỷ nhân dân tệ, lập đỉnh lịch sử.

Tuy nhiên, cùng kỳ, hiệu quả hoạt động của Wukuang trong lĩnh vực bất động sản không khả quan. Từ 2019 đến 2021, mặc dù doanh thu vẫn dao động quanh trăm tỷ đô la Hồng Kông, lợi nhuận ròng lại giảm từ 943 triệu đô la Hồng Kông xuống 89 triệu đô la Hồng Kông.

Năm 2022, lợi nhuận ròng của Wukuang chuyển sang lỗ, với khoản lỗ ròng trong kỳ là 1,362 tỷ đô la Hồng Kông. Trong năm 2023-2024, khoản lỗ tiếp tục mở rộng, tổng cộng trong ba năm là 5,899 tỷ đô la Hồng Kông. Đến nửa đầu năm 2025, tình hình lỗ vẫn chưa được cải thiện, lợi nhuận ròng trong kỳ là 585 triệu đô la Hồng Kông.

Doanh nghiệp nhà nước trong lĩnh vực bất động sản thúc đẩy nhanh quá trình hợp nhất nguồn lực

Trong bối cảnh hoạt động của Wukuang vẫn chưa được cải thiện, vào tháng 10 năm 2025, Wukuang đã công bố kế hoạch tư nhân hóa, cổ đông lớn sẽ thúc đẩy quá trình này theo phương thức “sắp xếp kế hoạch” và xin rút khỏi tư cách niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông.

Việc tư nhân hóa và rút khỏi thị trường của Wukuang cũng là bước quan trọng trong điều chỉnh nội bộ của Tập đoàn China Minmetals. Theo ghi nhận của phóng viên Thương nghiệp Bắc Kinh, vào năm 2015, hai doanh nghiệp nhà nước lớn là China Minmetals và China MCC Group đã tiến hành tái cơ cấu chiến lược. Lúc đó, nền tảng bất động sản của China Minmetals là Wukuang, còn của China MCC là China MCC Property.

Tuy nhiên, việc tái cơ cấu cấp tập đoàn này chưa đồng bộ trong việc hợp nhất hoạt động bất động sản. Trong vòng mười năm sau đó, hai nền tảng bất động sản thuộc hệ thống China Minmetals là Wukuang và China MCC Property vẫn hoạt động độc lập, tồn tại nguy cơ cạnh tranh nội bộ.

Dữ liệu tài chính cho thấy, năm 2023 và 2024, China MCC Property lần lượt lỗ ròng 3,022 tỷ và 4,856 tỷ đô la Hồng Kông; nửa đầu năm 2025, lỗ ròng là 1,777 tỷ đô la Hồng Kông, đối mặt với áp lực hiệu quả hoạt động tương tự như Wukuang.

Trong 3 quý đầu năm 2025, China MCC đạt doanh thu 335,1 tỷ nhân dân tệ, giảm 18,8% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết là 3,97 tỷ nhân dân tệ, giảm 41,88% so với cùng kỳ.

Để thay đổi tình hình, China MCC đã quyết định thoái vốn khỏi lĩnh vực bất động sản vào tháng 12 năm 2025, dự kiến bán toàn bộ 100% cổ phần của China MCC Property và các khoản nợ liên quan, cùng các cổ phần khác như cổ phần của Yise Yuan, China MCC Copper-Zinc, Rui Mu Management, cổ phần của China MCC Jinjie 67,02% và cổ phần của Huaye Duda 100% cho Wukuang và China Minmetals Holdings, với giá trị giao dịch 606,76 tỷ nhân dân tệ.

Theo ý kiến của Phó viện trưởng Viện Nghiên cứu Bất động sản E-House, Yan Yuejin, hai doanh nghiệp này đều chưa đạt tiêu chuẩn về hiệu quả hoạt động, đồng thời tồn tại vấn đề cạnh tranh nội bộ. Chỉ có thúc đẩy hợp nhất nguồn lực mới có thể đạt được hiệu quả cộng hưởng, xây dựng hệ sinh thái chuỗi ngành bất động sản toàn diện và cạnh tranh hơn.

Yan Yuejin cho biết, bước vào giai đoạn mới của “Mười lăm Năm”, sau khi hợp nhất, các doanh nghiệp nhà nước trong lĩnh vực bất động sản cần thắt chặt hơn nữa trong tư duy quản lý, mô hình vận hành và văn hóa doanh nghiệp, đồng thời liên tục hợp nhất nguồn lực trong phát triển đất đai, xây dựng dự án, vận hành bán hàng để nâng cao rõ rệt sức cạnh tranh trên thị trường.

Phóng viên Thương nghiệp Bắc Kinh, Lý Hàn