Michael van de Poppe Chỉ ra Sự Mất Kết Nối Trong Định Giá Ethereum Như Một Tín Hiệu Mua Vào

Chuyên gia phân tích tiền điện tử nổi tiếng Michael van de Poppe đã làm nổi bật một động thái thị trường hấp dẫn: trong khi giá Ethereum đã giảm khoảng 30% trong 18 tháng qua, khối lượng giao dịch stablecoin trên mạng đã tăng vọt lên 200%. Sự khác biệt này giữa biến động giá và hoạt động on-chain thể hiện một chỉ báo tăng giá—một mẫu hình cổ điển mà ông đã quan sát lặp đi lặp lại qua các chu kỳ thị trường crypto.

Sự Không Khớp Giữa Dữ Liệu và Cơ Sở Vật Chất: Một Mẫu Hình Quen Thuộc

Phần cốt lõi trong phân tích của Michael van de Poppe dựa trên một quan sát đơn giản nhưng thường bị bỏ qua: thị trường không luôn phản ứng ngay lập tức với các cải thiện về cơ sở vật chất. Lấy ví dụ từ câu chuyện Ethereum năm 2019, nhà phân tích nhận thấy mạng lưới đã trải qua sự tăng trưởng hoạt động mạnh mẽ trước khi giá phục hồi cuối cùng. Trong chu kỳ đó, giá ETH ban đầu đi ngang trong khi đà giao dịch tích tụ bên dưới bề mặt, cuối cùng dẫn đến những mức tăng đáng kể.

Khoảng cách thời gian này giữa các chỉ số sức khỏe của mạng lưới và sự tăng giá không phải là điều mới mẻ. Các mô hình tương tự đã xuất hiện vào tháng 6 năm 2022 sau sự sụp đổ của hệ sinh thái Luna, vào tháng 3 năm 2020 trong bối cảnh biến động thị trường do COVID-19, và vào tháng 12 năm 2018 trong giai đoạn suy thoái chung của thị trường crypto. Trong mỗi trường hợp, các yếu tố cơ bản của mạng lưới suy giảm hoặc lệch khỏi giá, rồi sau đó thị trường mới điều chỉnh các chênh lệch này. Theo đánh giá của nhà phân tích, mỗi giai đoạn đều mang đến cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư theo chiều ngược lại.

Các Mức Giá ETH Hiện Tại: Những Con Số Nói Gì?

Ở mức định giá khoảng 2.03 nghìn USD, Ethereum thể hiện những đặc điểm tương tự như các điểm ngoặt trước đó. Bối cảnh sử dụng stablecoin ngày càng mở rộng mặc dù giá không biến động nhiều cho thấy hoạt động tích trữ đang diễn ra và thị trường đã phản ánh quá tiêu cực. Cách diễn giải của Van de Poppe xem những sự không khớp này không phải là cảnh báo, mà là giai đoạn chuẩn bị trước các sự kiện nhận diện.

Tại Sao Thời Điểm Thị Trường Chậm Hơn Các Chỉ Số On-Chain?

Michael van de Poppe nhấn mạnh rằng việc hiểu rõ khoảng thời gian trễ này là rất quan trọng để định vị đúng đắn. Cơ chế giá không cập nhật ngay lập tức để phản ánh các thay đổi về cơ sở vật chất; có một giai đoạn nhận thức trong đó các cải thiện ban đầu của mạng lưới chưa được thưởng. Tuy nhiên, các tiền lệ lịch sử từ các chu kỳ 2019, 2022 và 2020 cho thấy khi khoảng cách này đủ lớn, giá cuối cùng sẽ theo các yếu tố cơ bản chứ không phải ngược lại. Phân tích của ông cho thấy điều kiện hiện tại của Ethereum phản ánh các giai đoạn trước đó—những thời điểm mà vốn đầu tư kiên nhẫn có thể được đền đáp khi tâm lý thị trường chung thay đổi.