Thị trường Lithium đạt bước ngoặt hai năm khi động thái cung cầu thay đổi

Thị trường lithium đang trải qua một điểm biến đổi quan trọng trong tuần này, với giá tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2024. Đánh giá về lithium carbonate và hydroxide dùng cho pin đã vượt qua mức 20.000 USD/tấn theo chuẩn giá của Fastmarkets cho CIF Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc, báo hiệu một sự đảo chiều rõ rệt so với những khó khăn gần đây của ngành. Đà tăng này thể hiện một sự thay đổi căn bản trong cách các nhà tham gia thị trường nhìn nhận triển vọng của vật liệu pin và sản xuất xe điện.

Khoáng spodumene, khoáng chứa lithium chính được các nhà sản xuất lớn của Úc khai thác, đã vượt mức 2.000 USD/tấn lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023. Động thái này phản ánh sự tự tin ngày càng tăng rằng chu kỳ suy thoái kéo dài nhiều năm của thị trường lithium có thể đã chạm đáy. Ngân hàng đầu tư Bell Potter đã phản ứng với biến động giá bằng cách nâng dự báo giá spodumene cuối năm lên 1.750 USD/tấn—tăng 89% so với 925 USD trước đó. Trong khi một số nhà tham gia thị trường còn giữ quan điểm tích cực hơn, với mục tiêu đạt 3.250 USD/tấn, việc nâng dự báo của Bell Potter cho thấy một sự thay đổi toàn diện trong tâm lý chung của ngành.

Xuất khẩu pin và Chính sách thúc đẩy nhu cầu ngắn hạn

Chính quyền Trung Quốc gần đây đã thực hiện các điều chỉnh về hoàn thuế giá trị gia tăng cho xuất khẩu pin, đang định hình lại các ưu đãi ngắn hạn cho các nhà sản xuất. Bắt đầu từ tháng 4, mức hoàn thuế sẽ giảm từ 9% xuống còn 6%, và dự kiến sẽ hoàn toàn loại bỏ vào ngày 1 tháng 1 năm 2027. Mặc dù chính sách này không trực tiếp nhắm vào lithium carbonate, các nhà sản xuất pin dự kiến sẽ đẩy nhanh việc xuất hàng trước thời hạn, tạo ra sự gia tăng đơn hàng sản xuất và nhu cầu lithium tương ứng.

Sự thúc đẩy dựa trên chính sách này đã đủ mạnh để đẩy hợp đồng tương lai lithium carbonate hoạt động mạnh nhất trên Sở Giao dịch Hàng hóa Quảng Châu lên mức giới hạn giao dịch trong ngày đầu tuần này. Hợp đồng kết thúc ở mức 156.060 nhân dân tệ/tấn (khoảng 22.300 USD)—mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2023 và tăng hơn 160% so với mức thấp của năm ngoái. Động thái này cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường lithium với các thay đổi chính sách và biến động tồn kho tại Trung Quốc, nơi mức tồn kho gần đây đã chạm mức thấp nhất kể từ giữa năm 2024.

Tình trạng tồn kho hạn chế làm tăng độ nhạy của thị trường

Mức tồn kho thấp trên toàn Trung Quốc đã thay đổi căn bản cách thị trường lithium phản ứng với các tín hiệu về nhu cầu. Với tồn kho ở mức thấp nhất trong nhiều tháng, ngay cả những biến động nhỏ trong nhu cầu của các nhà sản xuất pin cũng có thể gây ra các biến động giá lớn. Tình hình tồn kho này đã khiến thị trường lithium ngày càng dễ bị tổn thương trước các gián đoạn nguồn cung, đồng thời duy trì mức giá sàn để ngăn cản các đợt cắt giảm sản lượng tiếp theo.

Tình trạng khan hiếm cấu trúc này cũng dường như đang thu hút các loại hình tham gia mới vào thị trường. Hoạt động trong các thị trường phái sinh đã trở thành một chỉ số đáng chú ý về sự thay đổi trong mô hình tham gia của thị trường lithium. Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) báo cáo rằng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai hydroxide lithium đạt kỷ lục 8.296 tấn trong tuần đầu tiên của năm 2026, vượt qua mức cao trước đó vào đầu năm 2025.

Hoạt động giao dịch kỷ lục báo hiệu sự tham gia rộng rãi hơn

Sự gia tăng hoạt động trong thị trường phái sinh phản ánh một sự thay đổi đáng kể trong hồ sơ thanh khoản của thị trường lithium. Theo Przemek Koralewski, trưởng bộ phận phát triển thị trường toàn cầu của Fastmarkets, mối tương quan giữa giá giao ngay tăng và khối lượng giao dịch tăng cho thấy hạ tầng của thị trường đang phát triển. “Một năm trước, tháng có khối lượng giao dịch mạnh nhất có thể chỉ trong vòng một tháng, nay có thể giao dịch trong vòng một tuần,” Koralewski nhận định, chỉ ra sự gia tăng khả năng thanh khoản của thị trường và mở rộng số lượng nhà tham gia.

Hiểu rõ bối cảnh: Tại sao đợt tăng giá này quan trọng

Đà tăng giá hiện tại trở nên ý nghĩa hơn khi nhìn lại lịch sử gần đây của thị trường lithium. Ngành này đã trải qua một trong những giai đoạn suy thoái tồi tệ nhất trong ký ức gần đây, với nhiều nhà phân tích mô tả đó là một trong những thời kỳ khó khăn nhất. Nhiều năm mở rộng công suất mạnh mẽ đã tạo ra dư cung sâu, trong khi nhu cầu xe điện không đạt kỳ vọng. Các nhà sản xuất buộc phải cắt giảm sản lượng và tạm dừng các dự án phát triển do áp lực giá kéo dài khiến hoạt động không còn khả thi về mặt kinh tế.

Trong suốt năm 2025, thị trường lithium gặp nhiều khó khăn khi giá tại các thị trường Bắc Á giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm. Sự phục hồi bắt đầu chỉ trong nửa cuối năm khi kỷ luật về nguồn cung thắt chặt và mức tồn kho bắt đầu giảm. Đến cuối tháng 12, giá lithium carbonate đã tăng khoảng 56% so với mức thấp của tháng 1 năm 2025, mở ra bối cảnh cho đợt tăng giá hiện tại.

Câu hỏi then chốt phía trước

Liệu đợt tăng giá của thị trường lithium này có duy trì được hay không sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố chính: tốc độ đưa vào hoạt động của các công suất mới và liệu nhu cầu tăng trưởng có thực sự diễn ra như kỳ vọng trong suốt năm 2026 hay không. Sự kết hợp giữa tồn kho hạn chế, chính sách hỗ trợ sản xuất pin và sự gia tăng tham gia thị trường phái sinh đã tạo ra điều kiện thuận lợi trong ngắn hạn, nhưng cân bằng cấu trúc của thị trường lithium vẫn là yếu tố quyết định hướng đi của giá cả trong dài hạn.