#HongKongPlansNewVAGuidelines

Hồng Kông đang nhanh chóng nâng cao vị thế của mình như một trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu, và một trong những bước đi mới nhất trong hành trình này là việc giới thiệu các hướng dẫn về tài sản ảo mới nhằm hiện đại hóa quy định, mở rộng dịch vụ và thu hút nhiều hơn sự tham gia của các tổ chức lớn. Đối với những ai theo dõi quy định về tiền điện tử, sự phát triển này đại diện cho một thời điểm quan trọng trong cách tài chính kỹ thuật số và sự giám sát chính thống có thể cùng tồn tại. Thành phố đã xây dựng một khung pháp lý nhằm cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư và đổi mới sáng tạo, và các hướng dẫn mới nhất là một cột mốc quan trọng khác trong lộ trình đó.
Trung tâm của sự chuyển đổi này là Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) của Hồng Kông. SFC đã liên tục phát triển cách tiếp cận đối với tài sản ảo trong nhiều năm, bắt đầu với các chế độ cấp phép cho các nền tảng giao dịch tài sản ảo, và ngày càng mở rộng sang các lĩnh vực rộng hơn như tài chính, quản lý tài sản, và các sản phẩm mới. Các cập nhật hướng dẫn mới này được ban hành nhằm mở rộng phạm vi các hoạt động mà các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo có giấy phép có thể cung cấp và làm rõ các kỳ vọng về quy định trong thị trường trong tương lai.
Một trong những phần đáng chú ý nhất của các thay đổi về hướng dẫn là việc mở rộng dịch vụ tài sản ảo (VA) mà các nhà môi giới và nền tảng giao dịch được quy định có thể cung cấp. Trước đây, các nhà môi giới tài sản ảo tại Hồng Kông chỉ giới hạn ở các hoạt động giao dịch đơn giản. Hướng dẫn mới nay cho phép các nhà môi giới có giấy phép cung cấp dịch vụ giao dịch VA bao gồm tài trợ ký quỹ cho khách hàng, mở rộng các công cụ tài chính có sẵn trên thị trường. Đây là một bước chuyển lớn vì nó đưa dịch vụ crypto gần hơn với những gì các nhà môi giới chứng khoán truyền thống cung cấp, kết hợp tính thanh khoản của crypto với các cơ chế tài chính thông thường.
Một lĩnh vực quan trọng khác được đề cập trong các hướng dẫn mới là khung pháp lý cho các sản phẩm VA có đòn bẩy dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Điều này có nghĩa là các nền tảng có thể bắt đầu phát triển các đề xuất cho các sản phẩm giao dịch phức tạp hơn như token có đòn bẩy hoặc các công cụ crypto cấu trúc khác, miễn là chúng đáp ứng các tiêu chuẩn quy định và tiết lộ rủi ro. Đối với các nhà đầu tư có trình độ cao, điều này có thể mở ra cánh cửa cho các sản phẩm trước đây chưa có trong khuôn khổ pháp lý.
Những thay đổi này là một phần của lộ trình quy định lớn hơn của SFC — gọi là lộ trình ASPIRe — viết tắt của Cân bằng, Hỗ trợ, Chuyên nghiệp hóa, Đổi mới, và Quản lý hiệu quả. Chiến lược này được xây dựng nhằm thúc đẩy tăng trưởng và đổi mới sáng tạo trong khi vẫn đảm bảo quản lý rủi ro và bảo vệ nhà đầu tư vững chắc. Lộ trình ASPIRe cũng bao gồm các nỗ lực nới lỏng một số yêu cầu như ngưỡng thanh khoản và hạn chế đa dạng sản phẩm, giúp Hồng Kông cạnh tranh với các thị trường toàn cầu về tính thanh khoản và dịch vụ tài sản kỹ thuật số.
Ngoài hướng dẫn gần đây của SFC, các cơ quan quản lý trong thành phố cũng đang mở rộng chế độ cấp phép để bao phủ nhiều phân khúc hơn của hệ sinh thái tài sản ảo, như dịch vụ tư vấn, quản lý danh mục đầu tư, và quản lý tài sản. Chiến lược cấp phép rộng hơn này phản ánh mục tiêu dài hạn nhằm đảm bảo rằng các vai trò khác nhau trong hệ sinh thái crypto đều được quy định phù hợp và tuân thủ các tiêu chuẩn cao về tuân thủ và an ninh.
Tiến trình quy định rộng lớn hơn đã và đang diễn ra. Hồng Kông đã thông qua Luật Tiền ổn định vào năm 2025, thiết lập chế độ cấp phép cho các nhà phát hành stablecoin và đặt ra các yêu cầu dự trữ và hoàn trả nghiêm ngặt nhằm bảo vệ người nắm giữ và đảm bảo sự ổn định của thị trường. Đây là một trong những bước tiến pháp lý quan trọng nhất ở châu Á, giúp Hồng Kông đứng đầu trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số liên quan đến tiền tệ pháp định.
Một bước phát triển quan trọng khác là kế hoạch mở rộng hướng dẫn kế toán tài sản ảo của Viện Kế toán Công chứng Hồng Kông. Các hướng dẫn này nhằm giúp các chuyên gia hiểu rõ cách xử lý tài sản ảo trong kế toán và kiểm toán — một bước nền tảng hướng tới sự hội nhập sâu hơn của tài chính kỹ thuật số vào các hệ thống kinh doanh truyền thống.
Cùng nhau, các yếu tố này — cấp phép, quy định stablecoin, tiêu chuẩn kế toán, và các hướng dẫn VA mới — thể hiện nỗ lực phối hợp của chính quyền Hồng Kông để tạo ra một môi trường quy định toàn diện và hấp dẫn cho tài sản kỹ thuật số. Cách tiếp cận của họ mang tính đa diện: bảo vệ nhà đầu tư, mở ra cơ hội đổi mới, và định vị Hồng Kông như một thị trường toàn cầu đáng tin cậy cho tài sản ảo.
Tại sao điều này quan trọng:
Niềm tin của các tổ chức lớn: Các hướng dẫn rõ ràng hơn và dịch vụ mở rộng mang lại sự tự tin cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia tích cực hơn vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Sự chắc chắn về quy định đồng nghĩa với rủi ro pháp lý thấp hơn cho các nhà phân bổ vốn lớn.
Bảo vệ nhà đầu tư: Bằng cách xác định các hoạt động mà các nhà môi giới và nền tảng giao dịch có giấy phép có thể cung cấp — đặc biệt là các hoạt động như tài trợ ký quỹ — các cơ quan quản lý giúp đảm bảo rằng các tiết lộ rủi ro và tiêu chuẩn tuân thủ được thực thi. Điều này giúp bảo vệ các nhà đầu tư ít kinh nghiệm khỏi các tổn thất bất ngờ hoặc lừa đảo.
Đổi mới sản phẩm: Khả năng đề xuất và cung cấp các sản phẩm crypto có cấu trúc hoặc đòn bẩy dưới sự giám sát của quy định có thể thúc đẩy đổi mới trong các công cụ giao dịch, thu hút các nhà giao dịch chuyên nghiệp và các tổ chức.
Cạnh tranh toàn cầu: Các cải cách này giúp Hồng Kông phù hợp hơn với các cơ quan quản lý tiến bộ khác trên toàn thế giới, như ở Mỹ, châu Âu, và Singapore, cũng đang khám phá các khung pháp lý có quy định cho các sản phẩm và dịch vụ crypto.
Phát triển hệ sinh thái: Từ dịch vụ quản lý tài sản đến tư vấn và quản lý danh mục đầu tư, việc mở rộng sự tham gia có quy định giúp xây dựng một nền kinh tế tài sản kỹ thuật số mạnh mẽ và đa dạng hơn.
Tất nhiên, vẫn còn những thách thức. Các cơ quan quản lý phải cân bằng giữa đổi mới sáng tạo và sự ổn định, đảm bảo rằng các sản phẩm và dịch vụ mới không gây rủi ro quá mức cho nhà đầu tư. Ngoài ra, sự phối hợp với các cơ quan giám sát khác — như Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) về phát hành stablecoin — sẽ tiếp tục định hình cách các khía cạnh khác nhau của tài chính kỹ thuật số được giám sát.
Thêm vào đó, tốc độ phát triển cũng rất quan trọng. Trong khi Hồng Kông đang nhanh chóng nâng cao khung pháp lý của mình, họ cũng cần đảm bảo rằng các thời hạn thực hiện rõ ràng và các tổ chức có giấy phép có đủ nguồn lực và hệ thống tuân thủ để đáp ứng các tiêu chuẩn cao hơn. Tham khảo ý kiến mở và hợp tác với các nhà tham gia ngành sẽ vẫn là điều thiết yếu khi các cải cách tiến triển.
Cuối cùng, các hướng dẫn VA mới của Hồng Kông không chỉ đơn thuần là cập nhật quy định. Chúng phản ánh một sự chuyển đổi rộng lớn hơn trong cách các trung tâm tài chính chính thống nhìn nhận về tài sản kỹ thuật số: không còn là công cụ đầu cơ hoặc ngoài lề, mà là thành phần hợp pháp của tài chính hiện đại đòi hỏi quy định cẩn trọng và tích hợp có trách nhiệm.
Đối với cộng đồng tiền điện tử toàn cầu, điều này nhấn mạnh xu hướng ngày càng tăng nơi quy định thực dụng và sự phát triển của ngành có thể song hành — tạo ra mô hình để các khu vực pháp lý khác xem xét. Các bước đi của Hồng Kông trong quy định tài sản ảo tiếp tục là một diễn biến lớn cần theo dõi trong những tháng và năm tới.