Fogo chuyển đổi thanh khoản được trợ cấp thành hoạt động thị trường tự nhiên, dài hạn như thế nào?

Tháng trước, tôi đã chứng kiến một nhà cung cấp thanh khoản DeFi nhỏ rút vốn khỏi một pool farming chung khi các khoản trợ cấp kết thúc. Khối lượng giao dịch sụt giảm, spread mở rộng, và pool trở thành một thị trường ma. Khoảnh khắc đó in đậm trong tôi: hầu hết các giao thức đổ vốn vào thanh khoản chỉ để rồi nhìn nó rời đi. Fogo giải quyết chính xác vấn đề này bằng cách không chỉ cung cấp thanh khoản mà còn xây dựng hệ thống nơi người dùng ở lại vì thị trường hoạt động tốt hơn, chứ không phải vì phần thưởng cao.

Công nghệ cốt lõi của Fogo được xây dựng cho DeFi theo thời gian thực trên Layer 1 tương thích SVM, với thời gian khối dưới 40ms và đồng thuận dựa trên vùng. Nó không dựa vào phần thưởng tạm thời để duy trì khối lượng. Thay vào đó, nó sử dụng ba cơ chế liên kết để chuyển đổi thanh khoản được trợ cấp thành hoạt động tự nhiên. Thứ nhất, trợ cấp onboarding mục tiêu giúp tạo độ sâu ban đầu cho các cặp ưu tiên cao, để các nhà giao dịch thấy spread chặt từ ngày đầu tiên. Thứ hai, lớp hiệu suất của nó giảm độ trễ, giảm trượt giá và cắt giảm khai thác MEV, làm cho mỗi giao dịch mang lại lợi nhuận cao hơn cho người tham gia. Thứ ba, giảm dần phần thưởng và khóa utility biến LP thụ động thành người dùng hệ sinh thái tích cực, tạo ra phí, khối lượng và tương tác lặp lại.

Bạn không cần bằng cấp tài chính để hiểu điều này. Hãy nghĩ về thanh khoản được trợ cấp như một chương trình giảm giá khai trương tại một cửa hàng mới. Giảm giá thu hút khách hàng, nhưng cửa hàng giữ chân họ chỉ khi sản phẩm, tốc độ và dịch vụ đáng để quay lại. Fogo sử dụng trợ cấp để lấp đầy sổ đặt hàng và khởi chạy các pool, sau đó để hạ tầng tốc độ cao, phí thấp của nó đảm nhận. Các nhà giao dịch ở lại vì thực thi giao dịch sạch hơn, không phải vì họ săn lùng token. LP ở lại vì khối lượng giao dịch thực tạo ra thu nhập phí ổn định vượt qua các ưu đãi một lần.

Điều này phù hợp với xu hướng ngành chuyển dịch từ yield farming không bền vững sang DeFi bền vững hơn. Các nhà đầu tư và người dùng hiện ưu tiên giữ chân, tiện ích và dòng tiền thực hơn là APY ngắn hạn. Các chuỗi và ứng dụng có thể biến thanh khoản bootstrap thành khối lượng tự nhiên đang vượt trội hơn những nền tảng dựa vào phát hành vô hạn. Mô hình của Fogo hoàn toàn phù hợp: nó dùng trợ cấp như một cầu nối, không phải là cái nạng, phù hợp với xu hướng phát triển các thị trường on-chain trưởng thành, sẵn sàng cho các tổ chức.

Theo quan điểm của tôi, sau khi theo dõi hàng trăm dự án DeFi ra mắt, sai lầm lớn nhất của các dự án là xem thanh khoản như một vòi nước có thể bật tắt bằng phần thưởng. Sự hiểu biết của Fogo là nhân văn: người dùng theo đuổi tiện ích, không phải trợ cấp. Tôi đã thấy các pool ban đầu của nó duy trì khối lượng sau khi trợ cấp giảm vì các nhà giao dịch thực sự dựa vào tốc độ và độ tin cậy. Nó ít giống một farm hơn là một thị trường hoạt động, chính là điều DeFi đã thiếu suốt thời gian qua.

Nhìn về phía trước, cách tiếp cận của Fogo sẽ đặt ra tiêu chuẩn cho Layer 1 và thiết kế DeFi. Khi trợ cấp dần biến mất, khối lượng tự nhiên sẽ tăng lên vì hạ tầng tự nó tạo ra sự gắn bó. Tương lai của thanh khoản on-chain không phải là ai có thể in nhiều token hơn, mà là ai có thể xây dựng một thị trường hoạt động tốt đến mức người dùng chọn ở lại. Fogo đã biến sự tăng trưởng tạm thời của thanh khoản trợ cấp thành một thứ bền vững: một thị trường tự duy trì, phát triển cùng mỗi giao dịch thực sự.

$FOGO
{spot}(FOGOUSDT)
@fogo #fogo