#我在Gate广场过新年 【Thị trường sự kiện lớn】Những yếu tố tích cực gần đây của thị trường tiền mã hóa

Trong những ngày gần đây, mặc dù thị trường tiền mã hóa vẫn còn biến động, nhưng đã xuất hiện một số tín hiệu tích cực. Những yếu tố này chủ yếu xuất phát từ dữ liệu vĩ mô hạ nhiệt, sự rõ ràng trong quy định pháp luật, các tổ chức liên tục mua vào, cũng như dấu hiệu chạm đáy về mặt kỹ thuật. Những yếu tố này có thể hỗ trợ cho sự phục hồi ngắn hạn, nhưng cần cảnh giác với rủi ro từ các yếu tố không chắc chắn vĩ mô (như chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, địa chính trị). Lưu ý rằng, thị trường vẫn còn trong giai đoạn “mùa đông tiền mã hóa” cuối cùng, các yếu tố tích cực không phải là chất xúc tác cho một đợt tăng giá ngay lập tức.

1、Môi trường vĩ mô
Về mặt vĩ mô, dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến trở thành yếu tố tích cực chính, làm giảm lo ngại về “điểm dừng cứng” và thúc đẩy kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này giúp thanh khoản của các tài sản rủi ro như tiền mã hóa được phục hồi.
Chỉ số CPI lõi của Mỹ tháng 1 giảm xuống 2.6% (thấp hơn dự kiến 2.7%), CPI tổng giảm xuống 2.4%, gây ra phản ứng tích cực của thị trường. Kết hợp với dữ liệu việc làm mạnh mẽ (tháng 1 tạo ra 130.000 việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp 4.3%), làm dịu đi câu chuyện suy thoái, có thể thúc đẩy nhanh quá trình phục hồi sở thích rủi ro.
Thị trường dự kiến xác suất giảm lãi suất tháng 4 đạt 68%, cuộc họp FOMC có thể mang lại sự lạc quan. Thanh khoản toàn cầu cải thiện, các tổ chức coi đây là cơ hội mua vào.
2、Chính sách
Môi trường quy định ngày càng rõ ràng, đây là yếu tố dài hạn tích cực, giảm thiểu sự không chắc chắn và thu hút vốn của các tổ chức. Các tiến triển gần đây bao gồm việc thúc đẩy khung pháp lý tại Mỹ và toàn cầu.
Dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa của Mỹ (CLARITY Act) dự kiến sẽ có quy định rõ ràng hơn vào năm 2026, Nhà Trắng thúc đẩy thảo luận về miễn thu nhập cho stablecoin (ngân hàng sơ bộ mở cửa). Mặc dù việc Coinbase rút hỗ trợ dẫn đến trì hoãn, nhưng điều này được xem như là “hoàn tất thỏa thuận”, có thể mở khóa thanh khoản trị giá hàng nghìn tỷ USD.
Ủy ban cố vấn của CFTC bổ sung các lãnh đạo trong lĩnh vực tiền mã hóa (như Coinbase, Ripple, Solana), thúc đẩy quy định rõ ràng, nâng cao niềm tin thị trường. Dự kiến trong vài tháng tới, giá BTC/ETH sẽ được thúc đẩy.
Một số quốc gia hoặc khu vực ngoài Mỹ đang thúc đẩy các điều khoản phù hợp và quy định về tài sản mã hóa, điều này có nghĩa ngành đang hướng tới một môi trường chuẩn hóa hơn. Ví dụ, HKMA của Hong Kong sẽ phát hành giấy phép cho các stablecoin đầu tiên vào tháng tới; SEC kết thúc điều tra Zcash mà không có hành động pháp lý, cung cấp rõ ràng hơn. Những điều này giảm thiểu mây mù quy định, tạo điều kiện cho các tổ chức tham gia.
3、Các tổ chức
Sự tham gia của các tổ chức vẫn tiếp tục, mặc dù thị trường đang suy thoái, nhưng thể hiện chiến lược “mua vào khi giá thấp”, hỗ trợ hình thành đáy.
Goldman Sachs sở hữu 2.3 tỷ USD qua ETF; Quỹ Tianqiao mua BTC theo từng đợt tại các mức 8.4 nghìn, 6.3 nghìn và mức hiện tại. Giám đốc điều hành của Bitwise cho biết, các nhà đầu tư ETF vẫn giữ vững vị thế, dòng vốn của các tổ chức đang phục hồi.
Tham gia DeFi và altcoin, các tổ chức mua vào các đồng DeFi; ví TON hỗ trợ gốc BTC/ETH, thúc đẩy ứng dụng thực tế.
Các tổ chức xem mức 6-6.4 nghìn USD là vùng đầu tư có giá trị, khác biệt rõ ràng so với tâm lý hoảng loạn của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Dự kiến, tổng giao dịch thị trường đạt 1.33 tỷ USD, cho thấy sự tăng trưởng của các công cụ trên chuỗi.
4、Công ty DAT
Công ty DAT (Digital Asset Treasury) chỉ các công ty niêm yết sử dụng tài sản mã hóa làm quỹ dự trữ của công ty (như MicroStrategy, BitMine). Mặc dù giá gần đây giảm gây thiệt hại trên giấy tờ, nhưng mô hình DAT được xem là tích cực.
Mô hình DAT 2.0 dự kiến vào năm 2026 sẽ chuyển từ tích lũy đơn giản sang giao dịch chuyên nghiệp, lưu trữ và mua sắm không gian khối, xem không gian khối như hàng hóa của nền kinh tế số. Điều này mở rộng cơ sở người mua, thu hút nhiều hơn các tổ chức tham gia.
Dù một số như FG Nexus bán 10.000 ETH để mua lại cổ phần, nhưng tổng vị thế vẫn vững chắc, như Strategy mất 9.2 tỷ USD nhưng chưa bán ra. Điều này thể hiện tính kiên cường và tạo cơ hội cho lợi nhuận đòn bẩy.
Các DAT cho phép các nhà đầu tư thận trọng tiếp xúc gián tiếp với tiền mã hóa thông qua các công ty được quản lý, dự kiến đến năm 2026 sẽ tích hợp nhiều hơn nữa, như stablecoin.
5、Dòng vốn ETF
Việc dòng vốn ETF quay trở lại là yếu tố tích cực lớn nhất gần đây, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang điều chỉnh lại danh mục và bắt đầu mua vào tài sản mã hóa. Hiện tượng này cho thấy tâm lý phòng thủ của thị trường có thể đã giảm bớt, các tổ chức vẫn duy trì sự quan tâm dài hạn đối với BTC và các tài sản khác. Điều này giúp ổn định giá và dần cải thiện tâm lý thị trường.
ETF BTC: dòng chảy ròng ngày 13-14 tháng 2 là 145 triệu và 371 triệu USD, đảo ngược xu hướng rút ròng trước đó. Quỹ của BlackRock dẫn đầu với dòng chảy vào 648 triệu USD (lớn nhất kể từ tháng 10). Tổng dòng vốn vào đạt 54 tỷ USD.
Các ETF khác: ETF XRP liên tục 6 ngày ròng 16.79 triệu USD (tổng cộng 1.26-1.3 tỷ USD), cho thấy sự dịch chuyển từ BTC/ETH sang XRP. ETF ETH/SOL dù có rút ròng, nhưng tổng thể ổn định.
Việc dòng vốn ETF quay trở lại cho thấy các nhà đầu tư tổ chức có thể đã nghĩ thị trường đã gần hoặc đã ổn định.
6、Phương diện kỹ thuật
Chỉ số kỹ thuật cho thấy dấu hiệu chạm đáy, sau khi thanh lý đòn bẩy, thị trường phản ứng phục hồi, thường là đặc điểm của giai đoạn đáy biến động, tức là “sức mạnh giảm dần sau khi giảm giá bắt đầu phản ứng hồi phục”.
BTC từ 65.000 tăng trở lại 70.000, tăng 4.7%, ETH hồi phục lên 2150, tăng 6.8%. Các hợp đồng chưa đóng mở giảm 28-39%, đòn bẩy được giải phóng có trật tự (không phải là thất bại); tỷ lệ vốn âm, thanh lý 109 triệu và 56 triệu USD các vị thế short. Người nắm giữ dài hạn giảm áp lực bán.
Gần đường trung bình 200 tuần / giá thực hiện, cung cấp điểm vào mạnh.
7、Hoạt động on-chain như Uniswap thắng kiện, nâng cao câu chuyện DeFi.

Tổng kết
Những yếu tố tích cực này có thể thúc đẩy thị trường chuyển từ “sợ hãi cực độ” sang trung tính, nhưng cần xác nhận thêm từ các dữ liệu như CPI tiếp theo, tiến trình của CLARITY Act.
Tổng thể, mặc dù thị trường vẫn còn biến động và rủi ro, nhưng các yếu tố như dòng vốn ETF quay trở lại, các tổ chức tái phân bổ, tín hiệu phản hồi kỹ thuật và xu hướng tăng giá phân bổ tài sản đã tạo thành các lý do chính cho sự tích cực gần đây của thị trường tiền mã hóa.