Trái phiếu Nhật Bản đối mặt với áp lực trong đợt đấu thầu trước cuộc bầu cử ngày 8 tháng 2

Vào đầu tháng 2, cuộc đấu thầu trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã ghi nhận một diễn biến đáng lo ngại. Các nhà đầu tư đã chuyển sang trạng thái phòng thủ trước cuộc bầu cử sắp tới, điều này đã phản ánh trực tiếp trên thị trường. Sự quan tâm đối với các trái phiếu kỳ hạn mười năm đã giảm rõ rệt, thể hiện sự thận trọng chi phối các nhà giao dịch tài chính trong bối cảnh bất ổn chính trị này.

Nhu cầu yếu trong cuộc đấu thầu trái phiếu 10 năm

Tỷ lệ phủ hợp đạt 3.02 trong cuộc đấu thầu gần nhất, thấp hơn mức 3.30 của vòng trước và thấp hơn đáng kể so với trung bình 12 tháng gần đây là 3.24. Sự giảm này nhấn mạnh việc rút lui một phần của các nhà tham gia, những người thích giữ mình ngoài cuộc cho đến khi bối cảnh chính trị rõ ràng hơn. Chênh lệch phần trăm còn lại duy trì ổn định ở mức 0.05, cho thấy tính nhất quán so với tháng trước, nhưng sự giảm sút chung về số lượng tham gia cho thấy thị trường đang trong trạng thái chờ đợi.

Bất ổn chính trị thúc đẩy sự biến động của thị trường

Các cuộc thăm dò ý kiến cho thấy liên minh cầm quyền có khả năng đảm bảo khoảng 300 trong tổng số 465 ghế tại Hạ viện, giúp Đảng Dân chủ Tự do đạt đa số lập pháp một mình dưới sự lãnh đạo của Thủ tướng Sanae Takaichi. Một kết quả như vậy sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện các kế hoạch mở rộng tài khóa, đi kèm với những tác động đối với đường lối nợ công của Nhật Bản. Các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho những biến động đáng kể về giá trước cuộc bầu cử dự kiến diễn ra vào ngày 8 tháng 2.

Triển vọng lãi suất và kích thích tài khóa đang trong tầm ngắm

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng đáng kể trong tháng trước, đạt mức cao nhất trong nhiều năm sau đề xuất giảm thuế tiêu dùng của Takaichi. Mặc dù sau đó đã giảm bớt cường độ, tỷ lệ tham chiếu cho trái phiếu 10 năm vẫn duy trì gần mức 2.25%, mức cao nhất kể từ năm 1999. Thị trường phái sinh phản ánh kỳ vọng có khoảng 76% khả năng tăng lãi suất vào tháng 4, với các nhà giao dịch dự đoán hoàn toàn việc tăng 25 điểm cơ bản trước tháng 6. Kịch bản này dự báo một bối cảnh đầy thử thách cho cuộc đấu thầu trái phiếu trong những tháng tới.