Các cuộc thảo luận về Stablecoin tại Nhà Trắng bị đình trệ khi các ngân hàng thúc đẩy hạn chế lợi suất

Các cuộc đàm phán căng thẳng giữa các ông lớn ngân hàng Mỹ và các nhà điều hành tiền điện tử tại Nhà Trắng đã gặp bế tắc hôm qua, kết thúc trong một tình trạng bế tắc về lợi suất của stablecoin.

Các ngân hàng yêu cầu các nguyên tắc cấm nghiêm ngặt về phần thưởng cho người giữ, trong khi các lãnh đạo tiền điện tử lập luận rằng các lệnh cấm như vậy sẽ bóp nghẹt đổi mới trong nền kinh tế đô la kỹ thuật số.

Những điểm chính

• Các ngân hàng đang thúc đẩy việc cấm toàn diện tất cả các lợi ích tài chính và phi tài chính liên quan đến việc giữ stablecoin thanh toán.
• Các công ty tiền điện tử, bao gồm Coinbase và Ripple, đã từ chối các đề xuất này, cảnh báo rằng chúng sẽ làm nghẹt cạnh tranh.
• Bộ trưởng Bộ Tài chính Scott Bessent đối mặt với hạn chót nghiêm ngặt vào tháng 7 năm 2026 để hoàn thiện các quy định thực thi Đạo luật GENIUS.

Liệu lợi suất có bị ngân hàng giết chết?

Sự căng thẳng cốt lõi bắt nguồn từ việc thực thi Đạo luật GENIUS, được ký vào tháng 7 năm 2025, nhằm điều chỉnh việc phát hành stablecoin trong khi bảo vệ các khoản tiền gửi ngân hàng truyền thống.

Các ngân hàng lập luận rằng stablecoin có lãi suất đe dọa mô hình thanh khoản của họ, về cơ bản lo sợ rút tiền hàng loạt nếu người dùng có thể kiếm lợi cao hơn trên chuỗi.

Cuộc chiến pháp lý này làm nổi bật sự chuyển dịch của ngành sang một thị trường tập trung vào tuân thủ, nơi áp lực từ quy định giờ đây quyết định khả năng tồn tại của các dự án.

Hội đồng Chính sách Tiền điện tử của Nhà Trắng đang cố gắng tìm kiếm tiếng nói chung. Cuộc họp hôm qua là cuộc họp thứ hai trong tháng này. Với các nhà lập pháp và ngành công nghiệp hy vọng hoàn thiện các quy tắc trước cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11, thời gian đang cạn dần.

Các ngân hàng đang cố gắng tạo ra hàng rào bảo vệ cho nguồn tiền gửi của họ khỏi các đối thủ kỹ thuật số, một động thái có thể làm mất đi lợi thế cạnh tranh của các nhà phát hành stablecoin phi ngân hàng.

Khám phá: Tiền điện tử tiếp theo sẽ bùng nổ vào năm 2026

Bên trong cuộc chiến kín tại Nhà Trắng

Theo một tài liệu trình bày bởi phía ngân hàng trong cuộc họp, bao gồm Goldman Sachs và JPMorgan Chase, các ngân hàng đã đề ra các “nguyên tắc cấm nghiêm ngặt.”

Các nguyên tắc này yêu cầu cấm hoàn toàn mọi lợi ích, tài chính hoặc phi tài chính, liên quan đến việc giữ hoặc sử dụng stablecoin thanh toán. Các người tham dự nhận xét rằng các ngân hàng đã cứng rắn, yêu cầu các biện pháp thực thi vượt xa dự thảo hiện tại của dự luật cấu trúc thị trường.

Trong khi các dự thảo luật hiện tại thường cấm lợi nhuận thụ động, các ngân hàng muốn triệt tiêu cả các phần thưởng dựa trên hoạt động hạn chế.

Các bên liên quan đến tiền điện tử, bao gồm Hiệp hội Blockchain và Ripple, được cho là đã “bám trụ” chống lại các yêu cầu này.

Ngành ngân hàng khẳng định rằng các ngoại lệ cho phần thưởng stablecoin phải cực kỳ hạn chế, ít nhiều hạn chế các loại chương trình khuyến khích thúc đẩy sự chấp nhận DeFi.

Khám phá: Các loại tiền điện tử mới để đầu tư hôm nay

Ảnh hưởng đến thị trường

Nếu các hạn chế này được duy trì, Mỹ có nguy cơ bóp nghẹt chính sự đổi mới mà Đạo luật GENIUS nhằm mục đích hợp pháp hóa.

Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ hạn chót tháng 7; nếu không đạt được thỏa thuận, có thể sẽ có dòng vốn rút ra khỏi Mỹ để tìm kiếm các khu vực pháp lý rõ ràng hơn, thân thiện với lợi suất.

Cũng giống như cuộc điều tra chống tham nhũng của Venezuela đã gây chấn động ngành công nghiệp crypto địa phương với các đợt đóng cửa mạnh mẽ, một lệnh cấm nặng tay của Mỹ đối với lợi suất stablecoin có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến thanh khoản nội địa.

Trong khi các ngân hàng cố gắng bảo vệ nguồn tiền gửi của họ khỏi bị gián đoạn, thị trường tiền điện tử xem lợi suất như một đặc điểm cơ bản, chứ không phải lỗi của hệ thống.

Nếu các ngân hàng thắng trong vòng này, tiện ích của stablecoin được quản lý bởi Mỹ có thể chỉ còn giới hạn ở các kênh giao dịch đơn giản, mất đi tiềm năng đầu tư của chúng.

Khám phá: Các đợt bán trước crypto tốt nhất tháng 2