Cách các tập đoàn công nghệ lớn đã thay thế Bitcoin trong Top 10 xếp hạng tài sản

Thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể hôm nay, với Bitcoin tụt xuống vị trí thứ 11 trên bảng xếp hạng tài sản toàn cầu—một sự đảo chiều mạnh mẽ nhấn mạnh sự chuyển dịch quyền lực rộng lớn hơn về phía các công ty công nghệ lớn. Giá Bitcoin giảm xuống còn $71.43K, làm giảm vốn hóa thị trường xuống còn $1.427 nghìn tỷ, đánh dấu một trong những đợt giảm mạnh nhất kể từ tháng 10. Hậu quả rộng lớn hơn đã rất nghiêm trọng, với tổng số tiền thanh lý lên tới $1.8 tỷ trong vòng 24 giờ qua trên các sản phẩm phái sinh tiền điện tử.

Tuy nhiên, cuộc chiến của Bitcoin còn vượt ra ngoài sự biến động thông thường của thị trường. Câu chuyện thực sự nằm ở chỗ các công ty công nghệ lớn đã chiếm lĩnh sự tưởng tượng của nhà đầu tư và dòng vốn chảy vào, gây thiệt hại cho thị trường crypto. Các công ty như Nvidia, Google, Microsoft và Saudi Aramco đã trở nên quá mạnh mẽ đến mức họ đã thay thế các nơi trú ẩn an toàn truyền thống—và cùng với đó là Bitcoin. Thậm chí, nhà sản xuất chất bán dẫn TSMC hiện còn có giá trị thị trường lớn hơn cả đồng tiền điện tử hàng đầu. Điều này thể hiện một sự thay đổi căn bản trong cách các tổ chức phân bổ vốn.

Sự tăng trưởng không thể ngăn cản của Big Tech và sự thống trị của AI

Chủ đạo thúc đẩy sự giảm giá của Bitcoin bắt nguồn từ việc phân bổ lại vốn đầu tư lớn sang các công ty công nghệ lớn, đặt cược mạnh vào trí tuệ nhân tạo. Các nhà đầu tư đã đổ hàng tỷ đô la vào các gã khổng lồ công nghệ, tin rằng các lợi ích năng suất từ AI sẽ tạo ra lợi nhuận dài hạn đáng kể. Nvidia và Google đã nổi lên như những người chiến thắng rõ ràng trong cuộc cạnh tranh này để giành lấy vốn, với định giá hàng đầu và sự hăng hái của nhà đầu tư kéo dài.

Đáng chú ý, các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và bạc cũng đã giảm giá, mặc dù vẫn giữ vị trí cao hơn trên danh sách tài sản toàn cầu. Điều này cho thấy đợt bán tháo không chỉ là hiện tượng riêng của crypto mà còn phản ánh một sự dịch chuyển rộng hơn về phía công nghệ và ra khỏi các vị trí phòng thủ. Lý do cho sự thay đổi này rất đơn giản: trong một môi trường tăng tốc công nghệ và khả năng giảm lãi suất, các tài sản tăng trưởng có vẻ hấp dẫn hơn so với các khoản phòng hộ truyền thống.

Không chắc chắn về chính sách làm gia tăng lo lắng thị trường

Một phần lớn sự biến động ngày hôm nay bắt nguồn từ các tín hiệu của Cục Dự trữ Liên bang và các quyết định nhân sự đã khiến các nhà đầu tư không chắc chắn về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai. Ngân hàng trung ương duy trì lãi suất ở mức 3.5% trong khi từ chối cam kết cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, tạo ra một khoảnh khắc giữ hơi thở cho các tài sản rủi ro.

Tình hình trở nên căng thẳng hơn khi Tổng thống Trump công bố Kevin Warsh là người được đề cử làm Chủ tịch Fed tiếp theo. Warsh từng nổi tiếng là một “chim săn lửa” về lạm phát, ủng hộ lãi suất cao hơn trong những năm trước. Tuy nhiên, các phát biểu gần đây cho thấy ông đã điều chỉnh quan điểm, cho rằng các cải thiện năng suất dựa trên AI có thể hỗ trợ giảm lãi suất sâu hơn trong tương lai. Thông điệp mâu thuẫn này đã khiến các nhà đầu tư đoán già đoán non liệu Warsh sẽ ưu tiên ổn định giá cả hay phản ứng với áp lực chính trị từ Nhà Trắng.

Khi không chắc chắn về chính sách đồng USD, các nhà đầu tư phản xạ giảm tiếp xúc với các tài sản đầu cơ và rủi ro như Bitcoin. Sự thay đổi tâm lý này, kết hợp với viễn cảnh đóng cửa chính phủ, đã tạo ra một sự hội tụ hoàn hảo của các yếu tố giảm giá, vượt quá mọi tín hiệu kỹ thuật hỗ trợ.

Hiệu ứng lây lan nhanh chóng trên các tài sản kỹ thuật số

Thiệt hại đã lan rộng ra ngoài Bitcoin. Ethereum, đồng tiền điện tử lớn thứ hai, giảm mạnh xuống gần $2.12K, kéo theo các khoản lỗ trong toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Gần như mọi đồng coin lớn đều ghi nhận mức giảm hai chữ số trong tuần này, trong khi các tín hiệu phục hồi rõ ràng lại vắng bóng trên các chỉ số on-chain.

Áp lực bán tăng lên khi các Quỹ Giao dịch Bitcoin (ETF) ghi nhận dòng chảy ra vượt quá $1.1 tỷ, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang tích cực giảm bớt vị thế của họ. Sự rút lui có phối hợp này làm nổi bật sự phân kỳ ngày càng lớn giữa các cổ phiếu công nghệ lớn truyền thống—vẫn thu hút vốn mới bất chấp lo ngại về hiệu quả chi tiêu AI—và các tài sản kỹ thuật số, vốn đang đối mặt với các rào cản cấu trúc do không chắc chắn về chính sách và sự phân bổ vốn.

Đối với các nhà nắm giữ crypto, thời điểm này đặc biệt khắc nghiệt, khi khoảng cách ngày càng lớn giữa định giá của các công ty công nghệ lớn và hiệu suất của các tài sản kỹ thuật số cho thấy câu chuyện phân bổ vốn vẫn còn nguyên vẹn. Cho đến khi sự không chắc chắn về chính sách của Fed được giải quyết hoặc các điều kiện vĩ mô ổn định trở lại, áp lực lên Bitcoin và thị trường crypto rộng lớn hơn có khả năng sẽ còn kéo dài.