Các yếu tố chính thúc đẩy tự động hóa khối lượng thay đổi vào năm 2026: XPeng, Nissan và Mazda vượt qua điểm biến đổi quan trọng

Ngành công nghiệp ô tô toàn cầu đối mặt với một thời điểm then chốt vào đầu năm 2026 khi các động lực chính về khối lượng xe thay đổi ở các khu vực lớn. Ba đối thủ nổi bật—XPeng Inc., Nissan Motor và Mazda Motor—đang điều hướng trong bối cảnh phức tạp này qua các chiến lược khác nhau. Trong khi các yếu tố cơ bản của ngành cho thấy dấu hiệu yếu đi, những công ty này đưa ra các trường hợp hấp dẫn cho những ai theo dõi sự phát triển của ngành ô tô.

Các yếu tố cơ bản của ngành yếu đi khi tăng trưởng chậm lại

Phân tích gần đây cho thấy một xu hướng đáng lo ngại dù bề ngoài vẫn còn khả năng chống chịu. Ngành ô tô nước ngoài của Zacks hiện xếp hạng thứ 184 trong khoảng 245 ngành được theo dõi, nằm trong quartile dưới cùng. Vị trí này phản ánh sự suy giảm đáng kể trong kỳ vọng lợi nhuận: ước tính cho năm 2026 đã giảm 62,6% so với dự báo trước đó. Chỉ số này quan trọng vì hiệu suất lịch sử cho thấy các ngành xếp hạng trong top 50% vượt trội hơn các ngành trong bottom 50% với tỷ lệ vượt quá 2 lần.

Tuy nhiên, định giá của ngành lại cho tín hiệu trái ngược. Dựa trên hệ số EV/EBITDA của 12 tháng gần nhất, cổ phiếu ô tô nước ngoài giao dịch ở mức 10,48x so với mức 18,90x của S&P 500 rộng lớn hơn và 27,29x của ngành Auto-Tires-Trucks. So sánh trong vòng 5 năm này cung cấp bối cảnh: ngành này dao động từ mức thấp 6,97x đến mức cao 12,48x, trung bình là 9,24x. Theo chỉ số này, định giá có vẻ hợp lý so với các chuẩn mực lịch sử.

Những cơ hội tăng trưởng khối lượng còn lại ở đâu

Động lực thị trường thay đổi rõ rệt theo khu vực địa lý, tạo ra các cơ hội và thách thức riêng biệt. Thị trường ô tô Trung Quốc đạt thành tích kỷ lục vào năm 2025, với khối lượng vượt quá 30 triệu xe trong năm thứ ba liên tiếp. Tuy nhiên, điều này vừa là thành tựu vừa là cảnh báo: phần lớn nhu cầu tích tụ đã được hấp thụ. Nhìn về phía trước năm 2026, đà tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại khi chính sách hỗ trợ cho xe năng lượng mới dần dần kết thúc. Miễn thuế mua xe hoàn toàn đang được thay thế bằng các khoản giảm thuế một phần, trong khi các khoản trợ cấp đổi xe đang bị loại bỏ. Niềm tin của người tiêu dùng vẫn còn mong manh do lo ngại về khả năng thu nhập và an ninh việc làm. Chuyển đổi từ tăng trưởng dựa trên chính sách sang mở rộng dựa trên nhu cầu tạo ra những trở ngại, đặc biệt đối với các nhà sản xuất tập trung vào NEV.

Châu Âu thể hiện bức tranh hỗn hợp. Khu vực này đạt khoảng 2,5% tăng trưởng khối lượng trong năm 2025, báo hiệu sự ổn định sau những năm biến động. Fitch Ratings dự đoán đà này sẽ tiếp tục vào năm 2026, được thúc đẩy bởi các ra mắt xe đại trà mới và sự hỗ trợ quy định liên tục cho việc chấp nhận EV. Tuy nhiên, triển vọng tăng trưởng này che giấu một mối lo về lợi nhuận: thị trường tiếp tục chuyển dịch về các phân khúc xe đại trà và EV, cả hai đều có biên lợi nhuận thấp hơn về cấu trúc. Cạnh tranh ngày càng gay gắt và các nỗ lực tái cấu trúc liên tục càng làm tăng áp lực lên tiềm năng lợi nhuận.

Hướng phục hồi của Nhật Bản cho thấy ổn định hơn nhưng không đều. Doanh số xe tăng khoảng 3,3% trong năm 2025, với dự báo của S&P Global về hiệu suất cải thiện trong năm 2026 nhờ giảm thuế và các ưu đãi thuế về môi trường. Sản xuất các mẫu xe như Mazda CX-30 đang được phân bổ lại về Nhật Bản, tạo thêm hỗ trợ. Tuy nhiên, giá xe cao hơn hạn chế khả năng trở lại hoàn toàn mức khối lượng trước đại dịch. Thị trường vẫn tiếp tục chuyển dịch sang điện khí hóa, với các xe hybrid chiếm ưu thế trong khi việc chấp nhận xe điện pin dần tăng tốc.

Ấn Độ nổi lên như một điểm sáng tương đối, với doanh số xe tăng 5% trong năm 2025 nhờ các chính sách giảm thuế do chính phủ dẫn dắt giúp tăng khả năng chi trả. Các xe đại trà tiếp tục giữ vai trò trung tâm trong tăng trưởng khối lượng, đặc biệt trong tầng lớp trung lưu ngày càng mở rộng. Các chính sách khuyến khích dựa trên chính sách và ra mắt các mẫu xe mới đang dần thúc đẩy việc chấp nhận xe điện, dự báo sẽ duy trì đà này trong tương lai.

Các chiến lược then chốt định hình cạnh tranh trong ngành ô tô

Con đường phía trước cho các nhà sản xuất lớn phụ thuộc vào ba mục tiêu then chốt: hiệu quả chi phí, tối ưu hóa danh mục sản phẩm, và thực thi chiến lược điện khí hóa. Ngành đang trải qua quá trình tái cấu trúc căn bản khi các đối thủ đã thành lập đối mặt với cả sự gián đoạn công nghệ và cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các đối thủ mới nổi. Những thành công sẽ thuộc về những ai đưa ra các lựa chọn kỷ luật về phân khúc ưu tiên, nơi đầu tư vào công nghệ, và cách quản lý quá trình chuyển đổi phức tạp từ động cơ truyền thống sang các phương án điện khí hóa.

Ba ông lớn ô tô điều hướng qua các thử thách thị trường

Sự tăng trưởng khối lượng của XPeng: Vượt sóng EV của Trung Quốc

XPeng đã củng cố vị thế là một trong những nhà sản xuất xe điện phát triển nhanh nhất của Trung Quốc, đạt 429.445 xe giao trong năm 2025—tăng trưởng 126% so với cùng kỳ. Thành tích này phản ánh sự chấp nhận mạnh mẽ của thị trường qua nhiều phân khúc, từ sedan P7i đến SUV kiểu coupe G6, xe flagship G9, và xe đa dụng X9 7 chỗ.

Chiến lược mở rộng của công ty vào các phân khúc giá trị qua dòng MONA M03 cho thấy khả năng vượt ra ngoài vị trí cao cấp. Đồng thời, các mẫu xe hướng tới khách hàng gia đình—bao gồm P7+ và G7 crossover mới—mở rộng sức hút trên các nhóm khách hàng tiêu dùng. Việc mở rộng quốc tế đang tăng tốc, với các chuyến hàng ra nước ngoài tăng 96% trong năm 2025 khi XPeng gia nhập 60 quốc gia và khu vực, cho thấy việc thực hiện đa dạng hóa địa lý thành công.

Sự khác biệt của XPeng dựa trên công nghệ: hệ thống lái thông minh dựa trên AI và phần mềm tiên tiến tạo ra các rào cản cạnh tranh trong thị trường ngày càng đông đúc. Ngoài các phương tiện truyền thống, công ty còn đầu tư vào các khái niệm di chuyển trong tương lai như xe bay và robot humanoid, thể hiện tham vọng vượt ra ngoài giới hạn ô tô truyền thống.

Thị trường hiện tại xếp hạng công ty này ở mức Zacks Rank 2 (Mua). Ước tính đồng thuận cho năm 2026 dự kiến tăng trưởng doanh số 35% và lợi nhuận 170%. Trong 90 ngày qua, mục tiêu EPS đồng thuận đã tăng 14 cent, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang cải thiện.

Sự chuyển đổi của Nissan: Cắt giảm chi phí và thúc đẩy EV

Nissan Motor đang thực hiện một cuộc reset toàn diện qua chiến lược “The Arc”, một quá trình chuyển đổi nhiều năm nhằm đơn giản hóa hoạt động và nâng cao hiệu quả. Công ty đã cam kết các biện pháp cắt giảm chi phí nhằm tiết kiệm 500 tỷ yên vào năm tài chính 2026, đạt được qua đóng cửa nhà máy, tái cấu trúc chi phí lao động và tối ưu hóa sản xuất. Ban quản lý kỳ vọng các hành động này sẽ tạo ra lợi nhuận hoạt động ô tô tích cực và dòng tiền tự do vào năm tài chính 2026.

Về sản phẩm, điện khí hóa đang tăng tốc. Các mẫu ra mắt gần đây gồm Micra EV thế hệ thứ sáu dành cho thị trường châu Âu và LEAF thế hệ thứ ba. Thỏa thuận cung cấp pin dài hạn với SK On đảm bảo nguồn cung và hỗ trợ các ra mắt EV sắp tới cùng các nâng cấp phạm vi hoạt động. Ngoài điện khí hóa, Nissan còn thúc đẩy công nghệ tự lái qua hệ thống ProPILOT thế hệ tiếp theo, với kế hoạch ra mắt dịch vụ chia sẻ xe tự lái thương mại tại Nhật Bản vào năm 2027.

Nissan có Zacks Rank 2. Ước tính đồng thuận cho năm tài chính 2027 dự kiến tăng trưởng doanh số 1% và lợi nhuận 127%. Mức EPS đồng thuận đã tăng 4 cent trong 90 ngày qua, cho thấy sự cải thiện nhẹ về tâm lý thị trường.

Chiến lược Hybrid ưu tiên của Mazda trong bối cảnh ngành ô tô thay đổi

Mazda đang áp dụng cách tiếp cận thận trọng đối với điện khí hóa, chọn trì hoãn ra mắt lớn các xe điện pin thế hệ mới đến gần năm 2029. Điều chỉnh thời gian này phản ánh việc Mazda đánh giá lại mức độ sẵn sàng của thị trường, đà chính sách và hạ tầng sạc. Thay vì từ bỏ điện khí hóa, công ty ưu tiên công nghệ hybrid như một giải pháp trung gian.

Mazda đang phát triển các hệ thống hybrid độc quyền dự kiến ra mắt trên các nền tảng có khối lượng lớn vào khoảng năm mẫu xe 2027. Chiến lược này mở rộng dòng hybrid và plug-in hybrid của công ty, bao gồm các mẫu như CX-50 Hybrid, CX-70 PHEV và CX-90 PHEV. Phương án đa dạng này cân bằng giữa yêu cầu giảm phát thải và sở thích của người tiêu dùng về các lựa chọn không cần sạc.

Mazda có Zacks Rank 2. Ước tính đồng thuận cho năm tài chính 2027 dự kiến tăng trưởng doanh số 8% và lợi nhuận tăng 700%. Mức EPS đồng thuận đã tăng 3 cent trong 60 ngày qua.

Hiệu suất thị trường và bối cảnh định giá

Ngành ô tô nước ngoài đã tụt lại so với thị trường chung và nhóm ngành cùng trong năm qua. Ngành này tăng 11% so với mức tăng của S&P 500 và khoảng 14-16% của ngành Auto-Tires-Trucks. Sự kém hiệu quả này, cùng với các dự báo lợi nhuận yếu đi, nhấn mạnh môi trường khó khăn mà các nhà sản xuất ô tô truyền thống đang đối mặt.

Tuy nhiên, các hệ số định giá cho thấy tiềm năng tạo giá trị cho các nhà đầu tư kiên nhẫn. Với EV/EBITDA là 10,48x, ngành này đang giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với cả S&P 500 và trung bình ngành của chính nó. Đối với các nhà đầu tư chuẩn bị cho sự phục hồi, sự kết hợp giữa định giá thấp và sức mạnh chọn lọc của các công ty có thể mang lại cơ hội.

Điều hướng trong năm chuyển đổi của ngành ô tô đầy bất định

Thị trường ô tô năm 2026 mang đến những điểm tương phản rõ rệt: chính sách hỗ trợ giảm dần ở Trung Quốc, áp lực biên lợi nhuận gia tăng ở châu Âu, sự phục hồi ổn định nhưng khiêm tốn tại Nhật Bản, và các cơ hội mới nổi ở Ấn Độ. Trong bối cảnh phức tạp này, các công ty theo đuổi chiến lược kỷ luật—dù là qua tái cấu trúc chi phí mạnh mẽ như Nissan, mở rộng danh mục tập trung như XPeng, hay ưu tiên công nghệ chiến lược như Mazda—đều cung cấp cách để theo dõi cách ngành thích nghi với quá trình chuyển đổi sâu sắc này. Ba đối thủ trong ngành ô tô này xứng đáng được theo dõi liên tục khi quỹ đạo của ngành trở nên rõ ràng hơn trong các quý tới.