Yen tăng giá so với Đô la khi kim loại quý đạt mức đỉnh kỷ lục

Thị trường vàng bạc đạt các mốc lịch sử trong tuần này khi giá vàng và bạc leo thang đến mức cao nhất mọi thời đại, được thúc đẩy bởi sự mất giá của đồng đô la và nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao. Sự tăng trưởng này nhấn mạnh một sự chuyển dịch đáng kể trong thị trường tiền tệ, nơi đồng yên đã tăng giá đáng kể so với đô la Mỹ—một xu hướng có tác động trực tiếp đến những người theo dõi tỷ giá yen/USD. Hiểu rõ các biến động liên kết này tiết lộ sự tương tác phức tạp giữa chính sách tiền tệ, căng thẳng địa chính trị và hành vi nhà đầu tư đang định hình lại các thị trường toàn cầu.

Chỉ số Dollar giảm xuống mức thấp 4 tháng giữa lo ngại can thiệp

Chỉ số đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng trong các phiên giao dịch gần đây, kết thúc phiên giảm gần 0,6%. Nguyên nhân chính của sự yếu đi này là do suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản có thể phối hợp can thiệp tiền tệ để hỗ trợ đồng yên—một biện pháp phù hợp với sở thích rõ ràng của chính quyền Trump về việc đồng đô la yếu hơn để thúc đẩy xuất khẩu của Mỹ.

Các nhà tham gia thị trường cho biết các cơ quan Mỹ đã liên hệ với các ngân hàng lớn để yêu cầu báo giá đô la-yên, báo hiệu khả năng chuẩn bị cho hành động phối hợp. Đối với các nhà đầu tư theo dõi chuyển đổi yen sang usd, diễn biến này mang ý nghĩa quan trọng. Việc đồng đô la tiếp tục mất giá so với yên phản ánh những lo ngại sâu sắc hơn về sự phân kỳ chính sách tiền tệ của Mỹ. Trong khi dự kiến FOMC sẽ giảm lãi suất khoảng 50 điểm cơ bản trong suốt năm 2026, Ngân hàng Nhật Bản lại sẵn sàng nâng lãi suất chính thêm 25 điểm cơ bản trong cùng kỳ. Sự phân kỳ chính sách này thường mang lại lợi thế cho sức mạnh tiền tệ ở các khu vực theo chu kỳ thắt chặt.

EUR/USD tăng 0,36% do đồng đô la yếu, trong khi USD/JPY giảm 1,03% khi đồng yên tiếp tục hưởng lợi từ kỳ vọng can thiệp. Ngân hàng Nhật Bản giữ lãi suất qua đêm ở mức 0,75% trong cuộc họp gần đây, bỏ phiếu 8-1 để giữ nguyên, với các nhà hoạch định chính sách cho biết các rủi ro về kinh tế và giá cả vẫn còn cân bằng chung.

Những bất ổn địa chính trị và căng thẳng thương mại gây áp lực lên đồng đô la

Ngoài chính sách tiền tệ, đồng đô la còn đối mặt với các trở ngại từ một loạt các bất ổn chính trị và thương mại. Mặc dù chính quyền Trump khẳng định có một thỏa thuận khung về Greenland mà không cần can thiệp quân sự, nhưng lo ngại của thị trường vẫn còn tồn tại. Đồng thời, lời đe dọa của Tổng thống Trump về thuế 100% đối với hàng nhập khẩu của Canada phụ thuộc vào các thỏa thuận thương mại với Trung Quốc đã khiến Canada tìm kiếm các đối tác thương mại thay thế.

Các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã báo hiệu khả năng phản đối các biện pháp cấp ngân quỹ của chính phủ liên bang về ngân sách Bộ An ninh Nội địa và ICE sau một sự cố nghiêm trọng tại Minnesota. Viễn cảnh một phần chính phủ liên bang đóng cửa—nếu nguồn tài trợ tạm thời hiện tại hết hạn—thêm một lớp bất ổn nữa làm giảm nhu cầu đối với các tài sản của Mỹ. Các nhà đầu tư nước ngoài, đang xem xét lại mức độ rủi ro chính trị của Mỹ, đã bắt đầu rút vốn, tạo ra một lực cản cấu trúc đối với đồng đô la, bổ sung cho áp lực bán kỹ thuật.

Kim loại quý đạt giá trị kỷ lục dựa trên nhiều yếu tố hỗ trợ

Giá vàng và bạc đã đạt mức cao chưa từng có trong các phiên gần đây, với vàng COMEX tháng 2 tăng 2,06% và bạc COMEX tháng 3 tăng 13,98%. Đà tăng ấn tượng này phản ánh sự hội tụ của các yếu tố hỗ trợ: yếu đi của tiền tệ, vị thế trú ẩn an toàn và kỳ vọng về một chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang dưới một lãnh đạo ôn hòa.

Phức hợp kim loại quý cũng hưởng lợi từ các biện pháp mở rộng tiền tệ. Thông báo của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 về việc bơm ròng 40 tỷ USD mỗi tháng vào hệ thống tài chính đã làm tăng tổng cung tiền, hỗ trợ các tài sản cứng như hàng rào chống lạm phát và lưu giữ giá trị. Ngoài các biện pháp kích thích chính sách, dữ liệu hàng hóa bền của Mỹ vượt dự báo—tăng 5,3% theo tháng—đã vô tình cung cấp hỗ trợ chiến thuật cho kim loại quý bằng cách báo hiệu khả năng phục hồi kinh tế tiếp tục đi cùng với việc Fed nới lỏng.

Bất ổn địa chính trị kéo dài tại Iran, Ukraine, Trung Đông và Venezuela đã làm tăng xu hướng trú ẩn an toàn vào vàng và bạc. Các nhà đầu tư thận trọng tiếp tục phân bổ vốn vào các tài sản trú ẩn truyền thống này, tạo ra nhu cầu cấu trúc đối với vàng bạc mặc dù giá trị đã tăng cao.

Các ngân hàng trung ương duy trì mô hình tích trữ vàng mạnh mẽ

Một yếu tố quan trọng thường bị bỏ qua thúc đẩy sức mạnh của kim loại quý là hành vi của các ngân hàng trung ương. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã mở rộng dự trữ vàng thêm 30.000 ounce lên 74,15 triệu ounce troy trong tháng 12, đánh dấu tháng thứ 14 liên tiếp tích trữ dự trữ. Mô hình mua vào liên tục này cho thấy niềm tin vào vàng như một tài sản dự trữ chiến lược trong bối cảnh bất ổn tiền tệ.

Trên toàn cầu, các ngân hàng trung ương đã mua 220 tấn vàng trong quý 3, tăng 28% so với quý 2. Nhu cầu tổ chức này liên tục tạo ra một sàn dưới giá kim loại quý, hỗ trợ định giá ngay cả trong các giai đoạn chốt lời. Các khoản nắm giữ ETF phản ánh sức mạnh tương tự, với các vị thế mua dài hạn trong ETF vàng đạt mức cao nhất trong 3,25 năm và lượng ETF bạc tăng lên mức cao nhất trong 3,5 năm.

Sự hội tụ của yếu tố yếu đi của đô la, chính sách nới lỏng tiền tệ, rủi ro địa chính trị và tích trữ của các ngân hàng trung ương đã tạo ra một môi trường mà kim loại quý tiếp tục thu hút vốn đầu tư. Đối với những người theo dõi biến động tiền tệ như tỷ giá yen/USD và mối liên hệ của nó với giá hàng hóa, môi trường hiện tại minh họa cách các thị trường toàn cầu đã trở nên liên kết chặt chẽ, với sự mất giá tiền tệ, phân kỳ chính sách và nhu cầu trú ẩn an toàn thúc đẩy lẫn nhau theo những cách có thể duy trì mức định giá cao của kim loại quý.