Krishna và Evercore ISI dự đoán việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ diễn ra nhanh hơn — Lập trường mới định hình lại kỳ vọng của thị trường

Các nhà kinh tế học do Krishna Guha dẫn đầu của nhóm nghiên cứu Evercore ISI gần đây đã đưa ra quan điểm cho rằng các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể sắp chuyển sang lập trường ôn hòa hơn. Dự đoán này dựa trên phân tích về sự gia tăng ảnh hưởng của các quyết định hướng thị trường như Rick Rieder. Theo dữ liệu thị trường, thị trường kỳ hạn lãi suất hiện tại dự đoán mức giảm lãi suất thấp hơn nhiều so với dự đoán thực tế của một số tổ chức chuyên nghiệp.

Rieder và lý thuyết trung tâm thị trường sẽ định hình lại hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Rick Rieder, một chuyên gia dày dạn trên phố Wall, luôn ủng hộ các điều chỉnh chính sách mang tính quyết đoán hơn. Ngay từ tháng 9 năm ngoái, ông đã rõ ràng ủng hộ đề xuất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản một lần, điều này trái ngược rõ ràng với phương pháp giảm dần 25 điểm cơ bản theo sở thích của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà kinh tế như Krishna Guha chỉ ra rằng, Rieder không chỉ phản đối hướng dẫn dự báo “điểm chấm” nổi tiếng của Fed, mà còn đại diện cho sự gia tăng nhu cầu của thị trường đối với các đợt giảm lãi suất quyết đoán hơn.

Sự khác biệt giữa dự đoán của các chuyên gia và thị trường ngày càng mở rộng

Nhóm phân tích do Krishna dẫn đầu dự đoán rằng, Rieder có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất ba lần trong năm 2026. Tuy nhiên, giá thị trường kỳ hạn lãi suất hiện tại phản ánh mức giảm khoảng 50 điểm cơ bản đến cuối năm 2026 (gần bằng hai lần giảm 25 điểm cơ bản). Sự khác biệt này cho thấy khoảng cách nhận thức giữa thị trường và các nhà hoạch định chính sách.

Điều đáng chú ý hơn nữa là, thị trường quyền chọn SOFR gần đây đã xuất hiện nhiều vị thế mới, đặt cược vào các đợt giảm lãi suất nhiều lần. Các vị thế này nhằm mục tiêu đưa lãi suất liên bang hiệu quả xuống khoảng 1,5% vào cuối năm, thấp hơn gần một nửa so với mức định giá khoảng 3,2% của thị trường kỳ hạn. Các chuyên gia như Krishna cho rằng, sự tích tụ của các tín hiệu thị trường này có thể báo hiệu chính sách sắp phải đối mặt với áp lực chuyển hướng.

Cuộc chơi giữa định giá thị trường và thực tế

Cùng với sự gia tăng ảnh hưởng của các nhà hướng thị trường như Rieder, phương pháp chính sách theo hướng tiến của Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với thách thức. Các điều chỉnh liên tục trong định giá thị trường phản ánh kỳ vọng ngày càng vững chắc của các nhà đầu tư về chu kỳ giảm lãi suất nhanh hơn, và kỳ vọng này có thể cuối cùng thúc đẩy hướng điều chỉnh chính sách của chính thức.