Dự đoán luôn không thể tin tưởng tuyệt đối, ai cũng không biết liệu nó có thực sự xảy ra hay không, nếu họ thực sự biết thì đã không đưa ra bình luận sau đây

Xác suất Bitcoin giảm xuống dưới 65,000 USD vượt quá 70%, thị trường đang lo lắng điều gì?
Cuộc bán tháo cuối tuần khiến giá Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 75,000 USD, cảm xúc thị trường dường như đã thay đổi chỉ trong một đêm. Trên nền tảng dự đoán Polymarket, một cuộc cá cược hấp dẫn đang nóng lên: đặt cược xác suất Bitcoin giảm xuống dưới 65,000 USD vào năm 2026 đã tăng vọt lên 72%, thu hút gần một triệu USD đặt cược. Đây không chỉ là trò chơi số, nó như một chiếc gương phản chiếu dòng chảy ngầm sâu trong thị trường tiền mã hóa hiện tại — từ sự ăn mừng sau chiến thắng của Trump, đến nỗi lo lắng về “sự lún sâu”, tốc độ chuyển đổi khiến người ta phải trầm trồ.
Điều khiến một số nhà chơi lâu năm cảnh giác hơn là, lần giảm giá này khiến công ty niêm yết sở hữu nhiều Bitcoin nhất toàn cầu là MicroStrategy, lần đầu tiên kể từ cuối năm 2023, đối mặt với thử thách bị phá vỡ chi phí trung bình của họ. Giống như một tay đua dẫn đầu trong cuộc thi endurance, đột nhiên phát hiện ra đường đua dưới chân bắt đầu trơn trượt.
Tại sao cảm xúc thị trường lại chuyển biến nhanh như vậy?
Về bề mặt, đây là một đợt điều chỉnh giá. Nhưng nếu quan sát kỹ hơn, bạn sẽ nhận thấy có một số lực lượng đang kéo nhau thành một sợi dây, cùng nhau kéo thị trường.
Trước tiên, là tín hiệu “phá vỡ” về mặt kỹ thuật. Theo quan sát của một số tổ chức phân tích chuỗi, kể từ khi Bitcoin giảm xuống dưới đường trung bình động 365 ngày kể từ tháng 11 năm 2025, thực tế đã bước vào một chu kỳ mà họ gọi là “gấu”. Đường trung bình dài hạn này thường được xem như “ranh giới giữa bò và gấu”, một khi mất giữ, thường sẽ kích hoạt các nhà đầu tư kỹ thuật giảm bớt vị thế một cách hệ thống. Tôi còn nhớ trong đợt gấu năm 2018, khi các đường trung bình dài hạn tương tự bị phá vỡ, thị trường đã trải qua nhiều tháng giảm giá âm u và tích lũy đáy, việc mua đáy quá sớm chẳng khác gì “đón dao rơi”.
Thứ hai, “vòi rồng” của thanh khoản vĩ mô dường như đang siết chặt lại. Một số nhà phân tích vĩ mô chỉ ra rằng, đợt điều chỉnh này chủ yếu xuất phát từ việc thắt chặt thanh khoản trong toàn bộ môi trường tài chính Mỹ, chứ không phải do các vấn đề chết người nội tại của tiền mã hóa. Thay đổi trong bảng cân đối tài sản của Fed, tác động hút rút trái phiếu chính phủ, những yếu tố vĩ mô tưởng chừng xa vời này thực ra đang truyền dẫn chính xác qua logic định giá của các tài sản rủi ro, trong đó có Bitcoin. Khi dòng chảy (thanh khoản) rút đi, những tài sản có độ biến động lớn nhất thường là những cái đầu tiên lộ diện.
Cuối cùng, một quan điểm thú vị đến từ nội bộ ngành. Giám đốc điều hành của Quantum Economics, Mati Greenspan, nhắc nhở chúng ta rằng có thể chúng ta đã luôn tập trung sai điểm chính. Ông viết trên mạng xã hội rằng, mục tiêu cốt lõi của Bitcoin là trở thành một loại tiền tệ độc lập với hệ thống ngân hàng truyền thống, việc giá trị tăng lên chỉ là “tác dụng phụ” có thể có của nó, chứ không phải ý nghĩa tồn tại chính. Quan điểm này như một gáo nước lạnh, khiến chúng ta phải suy nghĩ: khi thị trường chỉ chú trọng vào biến động giá, liệu đã đi lệch khỏi tầm nhìn ban đầu của nó chưa?
Dự đoán thị trường có phải là “quả cầu pha lê” chính xác?
Các cược xác suất cao trên Polymarket rõ ràng đã làm tăng kỳ vọng bi quan của thị trường. Ngoài việc dự đoán giảm xuống dưới 65,000 USD, xác suất Bitcoin giảm xuống còn 55,000 USD cũng đạt 61%. Đồng thời, vẫn có 54% khả năng dự đoán rằng giá sẽ trở lại mốc 100,000 USD trước cuối năm. Cuộc đối đầu giữa mua và bán này chính là minh chứng rõ ràng cho sự chia rẽ lớn trong thị trường.
Nhưng có một vấn đề then chốt: xác suất trong thị trường dự đoán có phải là “sự thật” trong tương lai không? Không hẳn. Nó phản ánh nhiều hơn tâm lý tập thể của các nhà tham gia thị trường tại thời điểm này, qua những phiếu bầu bằng tiền thật. Tâm lý này rất dễ lây lan, có thể tự thực hiện, nhưng cũng có thể đảo chiều nhanh chóng nhờ một tin tốt đột xuất. Giống như đợt giảm mạnh tháng 3 năm 2020, không ai có thể dự đoán được đợt bull run huyền thoại sau đó. Thị trường dự đoán là một cửa sổ tuyệt vời để quan sát tâm lý, nhưng không phải là bản đồ chỉ đường đầu tư.
Ngoài ra, chính Polymarket cũng đang đối mặt với một số thách thức về quy định, ví dụ như bị hạn chế tại các bang như Nevada do vấn đề cấp phép. Điều này nhắc nhở chúng ta rằng, “bảng dự báo tâm lý” này cũng đang trong một môi trường biến động liên tục.
Quan điểm của các tổ chức xung đột, nhà đầu tư nhỏ nên nghe ai?
Trước sự mơ hồ của thị trường, các quan điểm của các tổ chức lớn cũng xuất hiện những “trận đấu” thú vị.
Một mặt, tâm lý bi quan tràn lan trong các dự đoán thị trường và một số nhà phân tích. Mặt khác, chỉ vài tháng trước, nhiều tổ chức hàng đầu đã đưa ra dự báo khá lạc quan. Ví dụ, Grayscale từng dự đoán Bitcoin có thể vượt mốc 126,000 USD trong nửa đầu năm 2026 dựa trên việc liên tục mở rộng adoption của các tổ chức và môi trường pháp lý ngày càng rõ ràng. Các nhà phân tích của Standard Chartered và Bernstein cũng từng đưa ra mục tiêu 150,000 USD vào năm 2026, mặc dù sau đó đã điều chỉnh dựa trên dòng vốn ETF chậm lại.
Sự mâu thuẫn này không hiếm gặp. Logic dài hạn của các tổ chức (như tính khan hiếm của Bitcoin, câu chuyện vàng kỹ thuật số) thường khác biệt rõ rệt với các biến động ngắn hạn (thanh khoản, tâm lý, kỹ thuật). Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là phân biệt rõ ràng bạn đang nghe thấy loại ý kiến nào. Là dự báo xu hướng dài hạn hàng năm, hay cảnh báo rủi ro trong vài quý tới?
Hiện tại, nhà đầu tư nên chú ý điều gì?
Thị trường có quá nhiều tiếng ồn, tôi nghĩ chúng ta nên tập trung vào một số điểm quan sát thực chất hơn, thay vì bị cuốn theo xác suất tăng giảm đơn thuần.
Chiến tranh “chi phí” của MicroStrategy: Là “cột cờ” của thị trường, mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và chi phí trung bình của họ đáng để theo dõi. Nếu Bitcoin tiếp tục duy trì dưới chi phí trung bình, liệu điều này có làm lung lay chiến lược giữ dài hạn của họ, hoặc ảnh hưởng đến thái độ của các công ty niêm yết khác? Đây là một chỉ báo quan trọng.
Dữ liệu thực về thanh khoản vĩ mô: Thay vì đoán mò, hãy chú ý đến bảng cân đối của Fed, số dư tài khoản chung của Bộ Tài chính Mỹ (TGA). Đây là những “nguồn năng lượng” thúc đẩy tất cả các tài sản rủi ro (bao gồm tiền mã hóa).
Hoạt động chuỗi trên chuỗi: Khi giá giảm, là các nhà nắm giữ dài hạn đang hoảng loạn bán tháo, hay đang bình tĩnh tích trữ? Dữ liệu chuỗi có thể cho biết liệu các đồng coin đang phân tán hay tập trung. Ví dụ, theo dõi sự thay đổi trong lượng cung của các nhà nắm giữ dài hạn, lượng giao dịch vào ra sàn, các chỉ số này thường có tầm nhìn xa hơn so với biểu đồ giá.
Logic đầu tư của chính bạn còn giữ vững không: Đây là điều quan trọng nhất. Lý do ban đầu bạn đầu tư Bitcoin là gì? Tin vào tiềm năng giữ giá lâu dài như một kho lưu trữ giá trị, hay chỉ để lướt sóng ngắn hạn? Nếu lý luận dài hạn vẫn còn nguyên vẹn (như việc phát hành tiền tệ toàn cầu vượt mức, rủi ro tín dụng chủ quyền), thì biến động thị trường lại là cơ hội để kiểm nghiệm niềm tin và tìm kiếm cơ hội vào tốt hơn. Còn nếu chỉ theo đám đông, mọi biến động đều có thể khiến bạn mất ngủ.
Thị trường luôn dao động giữa quá lạc quan và quá bi quan. Khi 72% người trên Polymarket đặt cược giảm giá, có thể chính là lúc chúng ta cần giữ bình tĩnh và suy nghĩ ngược lại. Dù sao, trong thế giới tiền mã hóa, đồng thuận thường rất đắt đỏ, còn cơ hội thực sự thường sinh ra từ những điểm vỡ của đồng thuận. Tất nhiên, mọi phán đoán đều cần dựa trên tình hình của chính bạn, thị trường luôn tồn tại sự không chắc chắn, việc quản lý vị thế và rủi ro là bài học bắt buộc để vượt qua mọi chu kỳ.