Qua Góc Nhìn 70 Phút: Tại sao Palantir và Intel đối mặt với mức giảm mạnh 70% và 60% vào năm 2026

Các nhà phân tích Phố Wall đã cảnh báo về hai cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo đã chiếm lĩnh danh mục đầu tư của nhà đầu tư trong năm 2025: Palantir Technologies (PLTR) và Intel (INTC). Mặc dù đã ghi nhận mức tăng đáng kể—145% và 84% tương ứng—những công ty này hiện đang đối mặt với các dự báo giảm giá có thể gây thiệt hại lớn cho cổ đông nếu mục tiêu giá trở thành hiện thực. Sự đối lập giữa sự hưng phấn của năm ngoái và sự bi quan của năm nay xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng.

Cả hai cổ phiếu đều hưởng lợi từ đà tăng trưởng của AI trong suốt năm 2025, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng các xu hướng tích cực có thể đang đảo chiều. Hiểu rõ những điểm yếu cơ bản đằng sau các tín hiệu bán này mất khoảng 70 phút phân tích sâu—một khoản đầu tư thời gian đáng giá cho bất kỳ ai đang nắm giữ hoặc xem xét các vị thế này. Dưới đây là những gì dữ liệu tiết lộ.

Phần thưởng định giá không bền vững của Palantir

Palantir đã xây dựng một doanh nghiệp thương mại ấn tượng dựa trên phân tích dữ liệu sử dụng AI, mở rộng ra ngoài nguồn gốc chính phủ của mình sang lĩnh vực tư nhân. Phân khúc thương mại của Mỹ đã trở thành bộ phận phát triển nhanh nhất của công ty, xác nhận chiến lược đa dạng hóa của ban lãnh đạo. Tuy nhiên, định giá của thị trường đối với công ty lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác.

Với hệ số P/E dự kiến là 169 lần, Palantir đang sở hữu một trong những định giá cao nhất trong ngành công nghệ—vượt xa các đối thủ trong các lĩnh vực tăng trưởng tương tự. Các nhà phân tích của RBC Capital đã đặt mục tiêu giá cổ phiếu là 50 USD, tức giảm khoảng 70% so với mức gần đây là 171 USD. Sự giảm mạnh này phản ánh niềm tin của cộng đồng phân tích rằng mức giá hiện tại là không bền vững.

Thực tế khắc nghiệt là: để Palantir có thể biện minh cho một phần nhỏ trong định giá hiện tại, công ty cần duy trì mức tăng trưởng doanh thu hàng trăm phần trăm trong một thời gian dài. Tiền lệ lịch sử cho thấy những quỹ đạo như vậy cực kỳ hiếm và khó duy trì. Khi tăng trưởng trở lại mức bình thường—như tất cả các công ty đều phải trải qua—việc thu hẹp hệ số P/E gần như chắc chắn sẽ xảy ra.

Thách thức sản xuất của Intel ngày càng sâu sắc

Intel đã có một sự phục hồi đáng kể về giá cổ phiếu trong năm 2025, khi nhu cầu tăng đối với các bộ xử lý hỗ trợ hạ tầng trung tâm dữ liệu thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư. Sự trỗi dậy của nhà sản xuất chip này dường như báo hiệu rằng các nỗ lực chuyển đổi của họ cuối cùng đã bắt đầu mang lại kết quả. Tuy nhiên, vị thế giảm giá của Morgan Stanley lại cho thấy điều ngược lại.

Morgan Stanley đã đặt mục tiêu giá cổ phiếu của Intel là 19 USD, giảm khoảng 60% so với mức giá hiện tại khoảng 47 USD. Luận điểm chính đằng sau sự bi quan này tập trung vào khả năng liên tục của Intel trong việc thu hẹp khoảng cách công nghệ sản xuất so với các đối thủ hàng đầu, đặc biệt là TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company).

Intel vẫn gặp khó khăn với các lịch trình sản xuất bị trì hoãn, chi phí vượt dự kiến và các thách thức về tỷ lệ sản xuất, khiến công ty không thể đạt được mức hiệu quả cạnh tranh. Các khách hàng lớn trong ngành bán dẫn ngày càng chuyển hướng sang TSMC nhờ vào thành tích đã được chứng minh và khả năng vận hành vượt trội của họ. Để lấy lại vị thế, Intel cần nâng cao khả năng sản xuất của mình để gần bằng trình độ của Samsung—một sự chuyển đổi vẫn còn xa vời trong các chỉ số hiệu suất hiện tại.

Ảnh hưởng đầu tư

Sự khác biệt giữa sự hưng phấn của năm 2025 và cảnh báo của năm 2026 phản ánh một sự điều chỉnh trong tâm lý thị trường về hai cổ phiếu này. Định giá của Palantir dường như không phù hợp với các kịch bản tăng trưởng thực tế, trong khi các thách thức sản xuất của Intel tiếp tục làm suy yếu vị thế cạnh tranh của họ so với các đối thủ hiệu quả hơn.

Đối với các nhà đầu tư đang nắm giữ các vị thế này, các cảnh báo của nhà phân tích xứng đáng được xem xét nghiêm túc. Thành tích mạnh mẽ của cổ phiếu trong năm 2025 không nên bị nhầm lẫn với sức mạnh cơ bản hoặc bằng chứng cho thấy các định giá hiện tại là hợp lý. 70 phút tiếp theo dành để xem xét lại các khoản đầu tư này có thể là một trong những quyết định quan trọng nhất trong danh mục của bạn trong năm nay.