Tại sao Khí Đốt Tự Nhiên Có Thể Thúc Đẩy Cuộc Cách Mạng AI—Và Danh Mục Đầu Tư Của Bạn

Cơn sốt trí tuệ nhân tạo đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, đẩy giá trị cổ phiếu công nghệ lên mức cao chót vót. Tuy nhiên, cơ hội thực sự có thể không nằm ở chính các công ty phần cứng AI, mà ở hạ tầng năng lượng cần thiết để cung cấp năng lượng cho chúng. Khi các trung tâm dữ liệu tiêu thụ lượng điện chưa từng có, khí tự nhiên—xương sống của sản xuất điện hiện đại—đang đứng trước cơ hội tăng trưởng nhu cầu phi thường. Sự chuyển dịch này tạo ra một lý do thuyết phục để các nhà đầu tư năng lượng xem xét lại phân bổ danh mục của họ.

Khủng hoảng năng lượng đằng sau sự bùng nổ của AI

Các trung tâm dữ liệu chạy các ứng dụng AI tiêu thụ lượng điện khổng lồ. Theo phân ngành 451 Research của S&P Global, dự kiến tiêu thụ điện của các trung tâm dữ liệu tại Mỹ sẽ gần như gấp đôi, tăng từ khoảng 62 gigawatt năm 2025 lên hơn 134 gigawatt vào năm 2030. Đường đi tăng trưởng bùng nổ này đang buộc các công ty cung cấp điện và các công ty năng lượng phải xây dựng công suất mới với tốc độ chưa từng có.

Để đáp ứng nhu cầu điện tăng vọt này, ngành điện ngày càng chuyển sang khí tự nhiên—một nguồn nhiên liệu linh hoạt, đáng tin cậy và có thể mở rộng. Khác với năng lượng tái tạo chỉ, khí tự nhiên cung cấp nguồn năng lượng ổn định mà các trung tâm dữ liệu AI yêu cầu suốt ngày đêm. Sự chuyển dịch cấu trúc này đang tạo ra một thách thức thực sự về cung cấp cho ngành khí tự nhiên, khi các nhà sản xuất đang chạy đua mở rộng sản lượng và hạ tầng.

Lợi thế tích hợp của EQT trong thị trường phân mảnh

Trong khi hầu hết các nhà sản xuất khí tự nhiên hoạt động như các nhà sản xuất upstream hoặc các công ty hạ tầng midstream, EQT đã nổi lên như một gã khổng lồ khí tự nhiên lớn duy nhất của Mỹ, tích hợp theo chiều dọc. Sau thương vụ mua lại Equitrans Midstream vào năm 2024 mang tính bước ngoặt, công ty nay kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị—từ sản xuất đến vận chuyển đến giao hàng.

Mô hình tích hợp này mang lại lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ. EQT vận hành các tài sản sản xuất rộng lớn tại trung tâm của Vịnh Appalachian, kiểm soát hơn 1 triệu mẫu đất chưa khai thác, trải dài Pennsylvania, Ohio và West Virginia. Bên cạnh các trữ lượng này, công ty sở hữu mạng lưới đường ống khí tự nhiên, nhà máy xử lý và kho chứa hiện đại. Kết quả: EQT sản xuất khí tự nhiên với chi phí khoảng 2 đô la Mỹ mỗi MMBtu, nằm trong số các nhà vận hành có chi phí thấp nhất quốc gia.

Lợi thế về chi phí này cực kỳ quan trọng trong bối cảnh nhu cầu tăng cao. Khi các công ty điện tranh nhau đảm bảo nguồn khí bổ sung, EQT đang chiếm lĩnh thị phần thông qua các hợp đồng cung cấp dài hạn tích hợp toàn diện. Hiện tại, công ty cung cấp khí cho các dự án điện lớn mới, bao gồm Nhà máy điện Shippingport 3.6 gigawatt và cơ sở tái phát triển Homer City 4.4 gigawatt. Thêm vào đó, EQT đang mở rộng Dự án Đường ống Mountain Valley qua hai dự án—MVP Boost và MVP Southgate—để cung cấp thêm khối lượng khí tới các khu vực có nhu cầu cao.

Thu lợi nhuận: Cơ hội dòng tiền tự do phía trước

Ảnh hưởng tài chính là rất lớn. EQT dự kiến có thể tạo ra dòng tiền tự do tích lũy từ 10 tỷ đô la đến hơn 25 tỷ đô la đến năm 2029, giả định giá khí tự nhiên từ 2,75 đến 5,00 đô la mỗi MMBtu. Trong vòng 12 tháng qua, với mức trung bình 3,25 đô la mỗi MMBtu, công ty đã tạo ra 2,3 tỷ đô la dòng tiền tự do.

Số vốn này cung cấp cho ban lãnh đạo nhiều lựa chọn chiến lược: giảm nợ, trả cổ tức, mua lại cổ phiếu hoặc mua lại chiến lược để mở rộng hoạt động hơn nữa. Trong một thế giới hạn chế năng lượng đang chạy đua để hỗ trợ hạ tầng AI, sức mạnh tài chính này chuyển thành lợi thế cạnh tranh rõ ràng.

Lựa chọn tốt hơn cho cổ phiếu AI đang bị định giá quá cao

Các nhà đầu tư theo đuổi trí tuệ nhân tạo đã đẩy nhiều công ty công nghệ lên mức định giá hoàn hảo. Các rủi ro và lợi ích ngày càng trở nên không cân xứng. Tuy nhiên, những nhà đầu tư hiểu rằng AI đòi hỏi lượng năng lượng khổng lồ có thể tham gia vào cuộc cách mạng AI thông qua một lựa chọn thay thế có định giá hợp lý hơn: các công ty hạ tầng năng lượng có khả năng cung cấp nguồn điện đó.

Cổ phiếu của EQT vẫn gần như không thay đổi trong suốt năm qua, ngay cả khi thị trường chung chúc mừng các cổ phiếu liên quan đến AI. Tuy nhiên, công ty ngày càng có khả năng nắm bắt các cơ hội tăng trưởng lớn khi nhu cầu khí đốt tăng tốc trong vài năm tới. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với cơn sốt AI mà không tập trung quá nhiều vào các cổ phiếu công nghệ đắt đỏ, khí tự nhiên là một con đường hấp dẫn và thường bị bỏ qua.