Kế hoạch Tokenization của DTCC: Cách cổ phiếu và trái phiếu chuyển lên Blockchain vào giữa năm 2026

Cảnh quan của tài sản tài chính đang chuyển mình khi SEC cấp phép cho các tổ chức chính thức tham gia một dự án hạ tầng blockchain mang tính bước ngoặt. Công ty Depository Trust, một công ty con của DTCC, đã nhận được sự chấp thuận của cơ quan quản lý để bắt đầu token hóa một phạm vi rộng lớn các chứng khoán bao gồm cổ phiếu Russell 1000 và các công cụ trái phiếu Kho bạc Mỹ. Sự phát triển này báo hiệu một bước ngoặt trong cách các tài sản tài chính truyền thống—cổ phiếu và trái phiếu—có thể hoạt động dưới dạng kỹ thuật số trong những năm tới.

Cổ phiếu Russell 1000 và Trái phiếu Kho bạc Mỹ bước vào kỷ nguyên Blockchain

Dịch vụ token hóa của DTC sẽ bắt đầu hoạt động vào nửa cuối năm 2026, đánh dấu lần triển khai quy mô lớn đầu tiên của các tổ chức chính thức như vậy. Chương trình hướng tới các cổ phiếu Russell 1000, ETF theo chuẩn các chỉ số thị trường chính, và toàn bộ các chứng khoán Kho bạc Mỹ: trái phiếu, giấy bạc, và trái phiếu kỳ hạn. Khác với các dự án blockchain thử nghiệm, sáng kiến này hoạt động trong một khuôn khổ pháp lý có cấu trúc, chạy trên các mạng blockchain đã được phê duyệt trước cho giai đoạn ban đầu là ba năm.

Điều làm cho sáng kiến này đặc biệt quan trọng chính là phạm vi của nó. Bằng cách kết hợp cả chứng khoán vốn và các tài sản cố định—cổ phiếu và trái phiếu—trên một hạ tầng blockchain thống nhất, DTCC đang thử nghiệm xem liệu các loại tài sản khác nhau có thể tồn tại hòa hợp một cách liền mạch dưới dạng token hay không. Các thành viên DTC và khách hàng tổ chức của họ sẽ có quyền truy cập trực tiếp vào hệ sinh thái mới này, từ đó thay đổi căn bản cách các công cụ tài chính này được thanh toán và giao dịch.

Quyền bình đẳng cho Token: Cổ phiếu kỹ thuật số và Trái phiếu phản ánh Chứng khoán Truyền thống

Sự chấp thuận của cơ quan quản lý dựa trên một đảm bảo then chốt: các phiên bản token hóa của cổ phiếu và trái phiếu sẽ giữ nguyên vị trí pháp lý như các chứng khoán không token hóa. Quyền sở hữu vẫn không thay đổi. Các quyền bảo vệ nhà đầu tư được áp dụng đồng đều. Sự bình đẳng pháp lý này là điều kiện thiết yếu để các tổ chức chính thức chấp nhận—người tham gia cần đảm bảo rằng một cổ phiếu tokenized của Russell 1000 mang cùng một quyền lợi như cổ phiếu truyền thống, và một trái phiếu Kho bạc tokenized cung cấp mức độ bảo vệ tương đương.

CEO của DTCC, ông Frank La Salla, nhấn mạnh lý do chiến lược, cho rằng token hóa blockchain có thể thúc đẩy khả năng thế chấp di động qua các thị trường, mở khóa các giao thức giao dịch mới, tạo điều kiện truy cập thị trường 24/7, và cho phép các tài sản trở thành có thể lập trình được. Những khả năng này đều áp dụng cho cả cổ phiếu và trái phiếu, mặc dù các trường hợp sử dụng cụ thể có thể khác nhau.

Cơ hội 400 nghìn tỷ USD: Tại sao các tổ chức tài chính đang theo dõi

Sự chấp thuận của SEC đến trong bối cảnh mở rộng hơn về quy định đối với hạ tầng tài chính blockchain. Chủ tịch Paul Atkins, người trước đây từng tư vấn cho các tổ chức tập trung vào crypto, đã hướng dẫn cơ quan này hướng tới sự rõ ràng có cân nhắc thay vì các hạn chế chung chung. Những tháng gần đây đã chứng kiến nhiều thư không hành động—các tín hiệu quy định cho thấy SEC sẽ không theo đuổi các hành động thực thi nếu các chương trình hoạt động như mô tả—được ban hành cho các dự án blockchain và các nhà quản lý tài sản kỹ thuật số.

Nghiên cứu từ Animoca Brands định lượng phần thưởng tiềm năng: thị trường token hóa RWA có thể tiếp cận một nguồn tài sản trị giá 400 nghìn tỷ USD, bao gồm các tài sản tài chính truyền thống như tín dụng tư nhân, nợ kho bạc, hàng hóa, cổ phiếu, trái phiếu, quỹ thay thế, và các công cụ khác. Đến năm 2030, thị trường chứng khoán token hóa có thể đạt tới 16 nghìn tỷ USD, theo Báo cáo An ninh RWA Skynet 2025.

Bằng chứng ban đầu xuất hiện trong các thử nghiệm thực tế. Bộ phận đầu tư mạo hiểm của Standard Chartered gần đây đã hậu thuẫn Libeara, một nền tảng hạ tầng blockchain đã ra mắt quỹ đầu tư vàng token hóa tại Singapore. Điều này chứng minh rằng các nhà đầu tư tổ chức đã sẵn sàng tham gia vào các token dựa trên blockchain khi các lộ trình pháp lý trở nên rõ ràng.

Từ phê duyệt đến triển khai: Những gì xảy ra tiếp theo

Sự chấp thuận của DTC không chỉ là thành tựu của một công ty đơn lẻ—nó phản ánh sự chấp nhận blockchain như một hạ tầng khả thi cho tài chính tổ chức. Việc token hóa cổ phiếu và trái phiếu, đại diện cho nền tảng của thị trường vốn, qua con đường này sẽ hợp pháp hóa toàn bộ hệ sinh thái RWA. Nếu thử nghiệm ba năm thành công, dự kiến sẽ nhanh chóng mở rộng sang các loại tài sản và khu vực địa lý khác.

Đối với các nhà đầu tư tổ chức quen thuộc với quy trình thanh toán truyền thống, sự chuyển đổi sang cổ phiếu và trái phiếu dựa trên blockchain hứa hẹn mang lại lợi ích về hiệu quả, điều này sẽ cộng hưởng trong toàn bộ hệ thống tài chính. Sự chấp thuận này không phải là cho phép từ bỏ các phương pháp truyền thống, mà là sự công nhận chính thức rằng các hệ thống song song có thể tồn tại cùng nhau trong giai đoạn chuyển tiếp. Những gì diễn ra trong nửa cuối năm 2026 có thể định hình lại cách hoạt động của tài chính tổ chức trong nhiều thập kỷ tới.