Phản đối của Peter Schiff về Bitcoin giữa lúc thống trị của Phố Wall và đợt tăng giá của vàng

Peter Schiff, nhà ủng hộ kim loại quý nổi tiếng, đã đưa ra những chỉ trích mới về Bitcoin, lập luận rằng các nhà nắm giữ tiền điện tử đang bỏ qua những lợi nhuận đáng kể ngay cả khi tài sản này tránh được một đợt sụp đổ thảm khốc. Bình luận gần đây của ông tập trung vào cách dòng vốn tổ chức chảy vào Bitcoin đã nghịch lý thay đổi cùng với sự suy giảm hiệu suất so sánh của tiền điện tử này so với các tài sản thay thế, đặc biệt là vàng và bạc.

Cốt lõi trong lập luận của Schiff xoay quanh một quan sát phản biện: Thời kỳ vàng son của Bitcoin về lợi nhuận đã diễn ra trong giai đoạn đầu tiên khi việc chấp nhận rộng rãi của các nhà đầu tư chính thống và các tổ chức tài chính còn hạn chế. Khi Phố Wall bắt đầu đổ vốn nghiêm túc vào thị trường tiền điện tử, quỹ đạo của tài sản này đã thay đổi đáng kể, theo phân tích của ông.

Hiệu suất kém của Bitcoin so với kim loại quý

Điểm dữ liệu nổi bật nhất trong câu chuyện này liên quan đến giá trị của Bitcoin so với vàng. Kể từ đỉnh cao tháng 11 năm 2021, Bitcoin đã giảm hơn 50% khi đo lường theo giá vàng—một chỉ số nhấn mạnh cách kim loại quý đã vượt trội hơn nhiều so với lợi nhuận của tiền điện tử. Trong khi đó, vàng và bạc đã đạt mức cao kỷ lục mới, với các cổ phiếu khai thác kim loại quý tăng trưởng bùng nổ.

Tính đến đầu tháng 2 năm 2026, Bitcoin giao dịch ở mức $76.76K, giảm 2.10% trong vòng 24 giờ qua, phản ánh áp lực giá liên tục trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Hiệu suất này trái ngược rõ rệt với xu hướng tăng giá của các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Schiff đã nhấn mạnh sự phân kỳ này như bằng chứng cho thấy phân bổ vốn đang dịch chuyển khỏi tiền điện tử về các phương tiện bảo toàn của cải thực tế.

Khoảng cách còn mở rộng hơn nữa khi xem xét sức mạnh của toàn bộ hệ sinh thái kim loại quý. Không chỉ các kim loại vật lý đạt mức cao mới, mà các phức hợp hỗ trợ ngành này—bao gồm cổ phiếu khai thác và các phái sinh liên quan—đang phát triển mạnh mẽ. Đối với Schiff, sự phân bổ lại vốn này cho thấy các nhà đầu tư tinh vi thực sự đặt cược vào đâu.

Ảnh hưởng của Phố Wall đối với động thái thị trường của Bitcoin

Quan điểm lịch sử của Schiff thêm phần tinh tế cho cấu trúc thị trường hiện tại. Những mức tăng phần trăm tuyệt đối ấn tượng nhất của Bitcoin xảy ra trước khi các tổ chức lớn bắt đầu chiếm ưu thế. Trong những năm đầu đó, khi việc chấp nhận còn hạn chế chủ yếu trong giới đam mê công nghệ và những người tin tưởng sớm, các chỉ số hiệu suất của Bitcoin rõ ràng và hấp dẫn.

Câu chuyện thay đổi khi các tổ chức tài chính lớn bắt đầu tích hợp tiền điện tử vào danh mục đầu tư và các công cụ đầu tư của họ. Câu hỏi mà Schiff ngầm đặt ra là liệu sự tham gia của các tổ chức đã mang lại sự trưởng thành cho thị trường Bitcoin hay chỉ đơn giản biến nó thành một phương tiện giao dịch khác do các nhà chơi lớn có thông tin và lợi thế thực thi vượt trội kiểm soát.

Sự thống trị của các tổ chức này có thể giải thích cho sự trì trệ của Bitcoin so với các loại tài sản khác. Trong khi các nhà nắm giữ Bitcoin ban đầu hưởng lợi từ các đợt tăng trưởng trong giai đoạn khám phá bùng nổ, thì các nhà nắm giữ hiện tại phải đối mặt với một thị trường ngày càng bị chi phối bởi các động thái giao dịch của tổ chức, các yếu tố pháp lý và mối tương quan với các công cụ tài chính truyền thống. Tài sản này có thể đã tốt nghiệp từ giai đoạn đầu cơ đến một phần của tài sản tài chính chính thống, nhưng chưa chắc đã tạo ra sự giàu có vượt trội.

Các quan điểm trái chiều về triển vọng dài hạn của Bitcoin

Không phải tất cả các nhà đầu tư đều chia sẻ quan điểm bi quan của Schiff. Nhà phân tích tiền điện tử Garret Bullish đã phản bác so sánh trực tiếp giữa môi trường hiện tại của Bitcoin và thị trường gấu năm 2022. Trong khi thừa nhận những điểm tương đồng về mặt giá ngắn hạn, Bullish nhấn mạnh sự khác biệt căn bản về bối cảnh vĩ mô.

Suy thoái năm 2022 bị kích hoạt bởi các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của ngân hàng trung ương, làm cạn kiệt thanh khoản của các tài sản rủi ro. Môi trường hiện tại lại mang chiều hướng ngược lại: lạm phát đang giảm tốc, và điều kiện thanh khoản chung là dễ dàng hơn. Ngoài chính sách tiền tệ, các phát triển công nghệ—đặc biệt là cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo—tạo ra các yếu tố hỗ trợ cấu trúc cho Bitcoin mà không tồn tại trong cuộc khủng hoảng năm 2022.

Bullish lập luận rằng triển vọng dài hạn của tiền điện tử vẫn khác biệt so với biến động giá ngắn hạn. Sự kết hợp của tiến bộ AI, sự trưởng thành của hạ tầng tổ chức và điều kiện tiền tệ thuận lợi có thể cuối cùng hỗ trợ sự tăng giá của Bitcoin ngay cả khi thị trường tạm thời ổn định. Quan điểm này cho thấy rằng sự nhấn mạnh của Schiff về hiệu suất hiện tại có thể đánh giá thấp khả năng tương lai của Bitcoin.

Cuộc tranh luận cuối cùng phản ánh hai khung lý thuyết cạnh tranh: tập trung của Schiff vào hiệu suất tương đối theo thời gian thực so với nhấn mạnh của Bullish về các điều kiện cấu trúc và tiến trình công nghệ. Cả hai quan điểm đều có tính hợp lý, tùy thuộc vào khung thời gian đầu tư và các chỉ số tham chiếu được chọn. Điều rõ ràng là mối quan hệ của Bitcoin với tài chính truyền thống đã biến đổi căn bản đặc tính rủi ro-lợi nhuận của nó và các cơ chế thúc đẩy quá trình khám phá giá của nó.