Chiến thắng cơ bản của Bitcoin là gì: Ông Saylor nói về tương lai và chiến lược của vốn kỹ thuật số

Bitcoin đang đạt được chiến thắng thực sự về mặt căn bản. Người sáng lập kiêm Chủ tịch của Strategy, ông Michael Saylor, đã nhấn mạnh trong một cuộc phỏng vấn chi tiết trên podcast “What Bitcoin Did” rằng, không phải biến động giá ngắn hạn, mà chính là sự chấp nhận về thể chế và nền tảng mới là minh chứng cho ý nghĩa căn bản của Bitcoin. Những phát biểu của ông Saylor gợi lên hình dung về tương lai của vốn kỹ thuật số đang thay đổi nhanh chóng vào năm 2025.

Gia tốc trong chấp nhận thể chế: Ý nghĩa của những thay đổi sâu sắc năm 2025

Năm 2025 đã trở thành một trong những điểm chuyển đổi ý nghĩa nhất trong lịch sử Bitcoin. Theo ông Saylor, số lượng công ty nắm giữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán đã tăng mạnh từ khoảng 30-60 công ty vào năm 2024 lên khoảng 200 công ty. Con số này không chỉ đơn thuần là tăng trưởng, mà còn tượng trưng cho một sự chuyển đổi căn bản trong niềm tin thể chế.

Việc phục hồi của ngành bảo hiểm là một sự kiện mang tính biểu tượng. Ông Saylor kể lại rằng, khi mua Bitcoin vào năm 2020, ông đã bị các công ty bảo hiểm hủy hợp đồng. Dù tài sản của công ty khi đó chỉ khoảng 20 tỷ USD đến 40 tỷ USD, họ vẫn không thể được bảo hiểm. Tuy nhiên, đến năm 2025, tình hình đã thay đổi đáng kể, và bảo hiểm đã trở lại. Sự chuyển đổi này có nghĩa là các thể chế bắt đầu nhận thức Bitcoin không còn là một tài sản đầu cơ nữa, mà là một “tài sản thông thường” có thể được bảo hiểm.

Việc áp dụng kế toán giá trị hợp lý cũng mang ý nghĩa căn bản. Trước đây, các công ty niêm yết phải chịu thuế lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ Bitcoin, khiến việc ghi nhận lợi nhuận trên sổ sách gặp khó khăn. Đến năm 2025, nguyên tắc kế toán này đã thay đổi, cho phép các công ty ghi nhận sự tăng giá trị của Bitcoin như lợi nhuận. Chính phủ chính thức công nhận Bitcoin như một mặt hàng kỹ thuật số chính, qua đó loại bỏ sự phản đối từ các cơ quan quản lý.

Các yếu tố cơ bản cho thấy thị trường tăng giá: Ba chuyển đổi căn bản về bảo hiểm, kế toán và quy định

Việc tích hợp vào hệ thống ngân hàng là thay đổi mang tính đột phá nhất. Đầu năm, chỉ với 1 tỷ USD Bitcoin thế chấp, các khoản vay chỉ đạt giá trị 5 cent. Nhưng đến cuối năm, hầu hết các ngân hàng lớn của Mỹ đã bắt đầu cung cấp các khoản vay dựa trên IBIT, và khoảng 1/4 ngân hàng dự kiến sẽ cung cấp vay trực tiếp bằng Bitcoin. JPMorgan Chase và Morgan Stanley đã bắt đầu thảo luận về việc mua bán và xử lý Bitcoin.

Bối cảnh của sự chuyển đổi này là các hướng dẫn tích cực từ Bộ Tài chính Mỹ. Bộ này đã thể hiện rõ sự ủng hộ đối với việc tích hợp tài sản kỹ thuật số vào bảng cân đối của các ngân hàng. Chủ tịch SEC và CFTC cũng đã chính thức thể hiện sự ủng hộ đối với Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số.

Hệ thống hạ tầng thị trường cũng đã trưởng thành rõ rệt. Sàn CME (Chicago Mercantile Exchange) đã thúc đẩy thương mại các sản phẩm phái sinh Bitcoin. Thêm vào đó, các cơ chế đổi mới đã được giới thiệu. Việc phát hành và hoàn trả Bitcoin vật lý trị giá 1 triệu USD giữa Bitcoin và IBIT đã trở thành khả thi, và giao dịch này không chịu thuế. Cấu trúc này cho thấy Bitcoin không còn chỉ là một mặt hàng nữa, mà đã bắt đầu hoạt động như một phần của hệ thống tài chính chính thống.

Giá Bitcoin hiện tại là $90.05K (tăng 2.01% trong 24 giờ), và dự kiến sẽ đạt mức cao kỷ lục $126.08K vào năm 2025. Theo đánh giá của ông Saylor, tất cả những thay đổi thể chế căn bản này đã hội tụ trong năm 2025, và đó chính là “năm mọi thứ mà các bạn mong đợi đã thành hiện thực.”

Vô nghĩa của dự đoán giá ngắn hạn và tầm quan trọng của góc nhìn dài hạn

Ông Saylor đã rõ ràng loại bỏ các cuộc thảo luận về xu hướng giá ngắn hạn. Dù Bitcoin đã lập đỉnh mới cách đây 95 ngày, việc lo lắng về biến động giá hiện tại là không hợp lý. Ông Saylor nhấn mạnh rằng, việc tập trung vào biến động ngắn hạn đi ngược lại triết lý căn bản của Bitcoin.

Nếu thể hiện triết lý này, thì việc đánh giá giá trong vòng 100 hoặc 1000 ngày là vô nghĩa. Trong lịch sử, những người trung thành với các phong trào ý thức hệ thường thành công trong vòng 10 năm. Nhiều người không thành công sau 10 năm, và chỉ sau 20 hoặc 30 năm họ mới đạt được thành tựu.

Ông Saylor chỉ ra rằng, theo đường trung bình động 4 năm của Bitcoin, xu hướng tăng mạnh mẽ rõ ràng. Điều quan trọng không phải là giá sau 90 hoặc 180 ngày tới, mà là thực tế toàn ngành đang đi đúng hướng. Mạng lưới cũng đang hướng đúng, và các đợt giảm giá trong 90 ngày qua là cơ hội tuyệt vời để những người có tầm nhìn xa mua thêm Bitcoin.

Bitcoin như vốn toàn cầu, giống như điện năng: ý nghĩa cốt lõi của chiến lược doanh nghiệp

Ông Saylor ủng hộ mạnh mẽ chiến lược mua Bitcoin của các doanh nghiệp. Ngay cả các công ty thua lỗ cũng có thể cải thiện kết quả tài chính bằng cách nắm giữ Bitcoin trong bảng cân đối. Các công ty có lợi nhuận cũng có thể tăng thêm nguồn thu từ việc tăng giá trị tài sản. Ví dụ, một công ty lỗ 10 triệu USD mỗi năm có thể tạo ra 300 triệu USD lợi nhuận vốn từ việc nắm giữ Bitcoin trị giá 100 triệu USD.

Câu hỏi “Chúng ta nên chỉ trích điều gì ở doanh nghiệp này?” là câu hỏi căn bản. Không nên chỉ trích việc các doanh nghiệp mua Bitcoin, mà chính là việc họ liên tục thua lỗ. Ngược lại, những doanh nghiệp thua lỗ mà vẫn không nắm giữ Bitcoin mới là đối tượng cần phê phán.

Có khoảng 4 tỷ doanh nghiệp trên thế giới có thể mua Bitcoin. Trong số đó, chỉ có khoảng 200 doanh nghiệp đã mua Bitcoin, nhưng lo ngại về thị trường bão hòa là mâu thuẫn căn bản. Ông Saylor nhấn mạnh mối tương đồng cấu trúc giữa các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin và các nhà máy có hạ tầng điện năng.

“Bitcoin là vốn toàn cầu trong kỷ nguyên số, không chỉ là một mặt hàng đầu cơ, mà còn là công cụ nâng cao năng suất. Cũng như điện năng có thể vận hành mọi máy móc, Bitcoin là nền tảng thúc đẩy kỷ nguyên số.”

Ẩn dụ này thể hiện rõ ý nghĩa căn bản của việc đưa Bitcoin vào hệ thống. Đó không phải là quyết định đầu tư, mà là lựa chọn hạ tầng cơ bản trong nền kinh tế kỹ thuật số.

Thị trường tín dụng kỹ thuật số – tham vọng 10 nghìn tỷ đô la: tầm nhìn cốt lõi của Strategy

Lý do Strategy không tham gia vào ngành ngân hàng là do quyết định chiến lược rõ ràng. Theo ông Saylor, mô hình kinh doanh của họ có thể mở rộng gần như vô hạn. Mục tiêu là tạo ra các sản phẩm tín dụng kỹ thuật số hoãn lại (STRC – Strategy Deferred Digital Credit) với lợi suất cổ tức 10% và các sản phẩm niêm yết có giá trị 1 hoặc 2.

Nếu chiếm 10% thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, thì quy mô thị trường này tương đương 10 nghìn tỷ USD. Thị trường tiềm năng này lớn hơn rất nhiều so với các sản phẩm tài chính hiện có. Có bao nhiêu doanh nghiệp phát hành tín dụng cấp cao hoặc tín dụng doanh nghiệp? Rõ ràng là thị trường chưa đạt đến mức bão hòa.

Việc phát triển các sản phẩm tài chính dựa trên Bitcoin thế chấp cũng chỉ là một phần trong khả năng. Thị trường phái sinh, sàn giao dịch, thậm chí các công ty bảo hiểm đều có thể tham gia. “Hiện tại, không có công ty bảo hiểm nào sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp hoặc vốn chủ sở hữu. Ngành này có quy mô khổng lồ.”

Chiến lược dự trữ đô la cũng liên quan mật thiết đến tầm nhìn này. Các nhà đầu tư tín dụng cho rằng biến động của Bitcoin và cổ phiếu quá lớn. Để chiếm vị trí hàng đầu trong thị trường tín dụng kỹ thuật số, cần có độ tín nhiệm cao nhất. Giữ dự trữ đô la giúp nâng cao uy tín của doanh nghiệp và tăng sức hấp dẫn của các sản phẩm.

Ông Saylor kết luận một cách căn bản: “Giá trị của doanh nghiệp không chỉ dựa vào cách sử dụng vốn hiện tại, mà còn phụ thuộc vào những gì họ sẽ làm trong tương lai. Chưa làm thì không có nghĩa là không thể làm.” Những lời này thể hiện rõ tham vọng thực sự của Strategy. Với Bitcoin như một nền tảng vốn kỹ thuật số, họ có ý định thay đổi hệ thống tiền tệ toàn cầu, hệ thống ngân hàng và thị trường tín dụng.

Hạ tầng thể chế được thiết lập vào năm 2025 chỉ là bước đầu của những tham vọng lớn hơn. Trong ý nghĩa đó, chiến thắng căn bản của Bitcoin vẫn chỉ mới bắt đầu.