#BitcoinFallsBehindGold

Tỷ lệ Bitcoin so với Vàng đã đạt đến một điểm biến đổi quyết định vào tháng 1 năm 2026, đánh dấu một trong những sự thay đổi định giá tương đối quan trọng nhất giữa tài sản kỹ thuật số và tài sản cứng truyền thống trong thập kỷ qua. Sau khi vượt trội gần như tất cả các tài sản vĩ mô trong suốt năm 2024 và đầu năm 2025, Bitcoin đã bước vào giai đoạn kéo dài của việc hoạt động kém hơn so với trung bình, trong khi Vàng đã tăng vọt lên mức giá lịch sử trên 5.000 đô la mỗi ounce.
Ở mức hiện tại, tỷ lệ này gần 17,6, nghĩa là một Bitcoin hiện mua được khoảng 18 ounce vàng. Điều này phản ánh sự giảm hơn 55% so với đỉnh gần đây của nó, một mức độ thường liên quan đến các chu kỳ điều chỉnh giai đoạn cuối hơn là trung điểm của xu hướng. Chuyển động này không chỉ phản ánh hành động giá, mà còn là một sự xoay vòng vĩ mô rộng hơn trong dòng chảy vốn toàn cầu.
Điều làm cho thời điểm này đặc biệt quan trọng là tỷ lệ này đang phát ra các tín hiệu đã từng dự báo trước các sự thay đổi chế độ lớn trong lợi ích của Bitcoin.

Cấu trúc kỹ thuật: Phá vỡ Trung bình động 200 Tuần
Lần đầu tiên sau gần hai năm, tỷ lệ BTC/Vàng đã rõ ràng rơi xuống dưới trung bình động 200 tuần của nó, một mức độ được coi là đường cân bằng dài hạn giữa các tài sản tăng trưởng mang tính chất đầu cơ và các khoản phòng hộ tiền tệ. Trong các chu kỳ trước, trung bình động này đã hoạt động như một sàn cấu trúc, với các lệch chuẩn kéo dài dưới nó chỉ xảy ra trong các giai đoạn bi quan cực độ.
Từ góc độ cấu trúc thị trường, sự phá vỡ này gợi ý sự kiệt sức của xu hướng hơn là xác nhận xu hướng. Các nhà phân tích Sóng Elliott diễn giải chuyển động hiện tại như giai đoạn cuối của một sóng điều chỉnh C, một giai đoạn thường đặc trưng bởi sự đầu hàng, sự thống trị của câu chuyện về tài sản đối lập, và niềm tin tối đa rằng nhà lãnh đạo trước đó đã “mất đi sự phù hợp.”
Lịch sử cho thấy, những điều kiện như vậy đã đánh dấu điểm chuyển tiếp trước khi một chu kỳ xung lực mới bắt đầu.
Các chỉ số động lượng củng cố quan điểm này. Chỉ số Sức mạnh tương đối hàng tuần của tỷ lệ BTC/Vàng đã giảm xuống khoảng 27, đưa nó vào vùng quá bán sâu. Trong các trường hợp trước, khi RSI của tỷ lệ này giảm xuống dưới 30, đặc biệt là vào năm 2018 và 2022, Bitcoin đã có xu hướng vượt trội rõ rệt so với vàng trong các quý tiếp theo. Mặc dù điều kiện quá bán không đảm bảo chắc chắn một sự đảo chiều, nhưng chúng cho thấy khả năng giảm dần của bất đối xứng giảm giá.
Cùng lúc đó, một sự phân kỳ rõ ràng đã xuất hiện. Vàng đang ở trong vùng chưa từng có, bị thúc đẩy bởi tích trữ của các ngân hàng trung ương, phân mảnh địa chính trị và áp lực phi đô la hóa. Trong khi đó, Bitcoin gặp khó khăn để duy trì phạm vi 85.000–90.000 đô la, phản ánh sự nhạy cảm liên tục của nó với điều kiện thanh khoản và tâm lý rủi ro. Sự phân kỳ này là động lực chính dẫn đến sự nén của tỷ lệ này.

Triển vọng Chiến lược: Xoay vòng, Không Phản đối
Dù môi trường này có thể là cơ hội mua vào hay tín hiệu cảnh báo phụ thuộc nhiều vào khung thời gian và cấu trúc danh mục đầu tư. Thị trường không chứng kiến sự phản đối đối với Bitcoin như một loại tài sản, mà là một sự xoay vòng của vốn hướng tới sự an toàn hơn trong giai đoạn bất ổn toàn cầu gia tăng.
Lập luận tích cực: Nén Giá trị Tương đối
Từ góc độ định giá tương đối, tỷ lệ hiện tại ngụ ý rằng Bitcoin đang được định giá với mức chiết khấu đáng kể so với các tài sản tiền tệ cứng. Nếu tỷ lệ BTC/Vàng chỉ trở lại phạm vi trung vị lịch sử từ 25 đến 30, và vàng vẫn quanh mức 5.000 đô la, Bitcoin cần giao dịch trong khoảng từ 125.000 đến 150.000 đô la để trở lại bình thường.
Các bộ phận tổ chức ngày càng xem đây là một giao dịch bất đối xứng. Rủi ro giảm giá tồn tại, nhưng ngày càng rõ ràng và tăng dần, trong khi tiềm năng tăng giá được thúc đẩy bởi sự trở lại hơn là quá mức đầu cơ. Quan trọng là, luận điểm này không yêu cầu các câu chuyện mới—chỉ cần ổn định trong điều kiện vĩ mô và chuyển đổi từ phân bổ dựa trên nỗi sợ hãi sang các kho lưu trữ giá trị nhạy cảm với tăng trưởng.
Lập luận tiêu cực: Định giá lại Cấu trúc của Vàng
Quan điểm đối lập cho rằng năm 2026 đại diện cho một sự thay đổi chế độ cấu trúc trong đó vàng vĩnh viễn lấy lại vai trò là hàng rào chống rủi ro hệ thống chiếm ưu thế. Trong khuôn khổ này, Bitcoin vẫn được phân loại là một tài sản có độ biến động cao, nhạy cảm với thanh khoản hơn là một điểm neo tiền tệ.
Nếu thanh khoản toàn cầu tiếp tục thắt chặt, hoặc nếu phân mảnh địa chính trị gia tăng hơn nữa, Bitcoin có thể trải qua một giai đoạn giảm nữa về tỷ lệ tương đối. Trên cơ sở tuyệt đối, điều này có thể tương ứng với việc di chuyển về vùng hỗ trợ 74.000–75.000 đô la. Trong kịch bản như vậy, tỷ lệ BTC/Vàng có thể duy trì ở mức thấp hơn so với các tiền lệ lịch sử dự kiến.

Ảnh hưởng Danh mục Đầu tư và Chiến lược 2026
Với sự không chắc chắn này, nhiều nhà đầu tư tập trung vào vĩ mô đang áp dụng phân bổ theo kiểu thanh gươm hai lưỡi thay vì đặt cược theo hướng toàn bộ. Phương pháp này thừa nhận sự thống trị hiện tại của vàng trong khi chuẩn bị cho sự phục hồi tiềm năng của Bitcoin.
Một chiến thuật ngày càng phổ biến là tích trữ Bitcoin dựa trên giá trị tương đối thay vì giá đô la. Trong quá khứ, các giai đoạn khi tỷ lệ BTC/Vàng giao dịch dưới trung bình động 200 tuần đã trùng khớp với một số điểm vào tốt nhất về dài hạn, ngay cả khi biến động ngắn hạn vẫn còn.
Từ góc độ chiến thuật, mức 85.600 đô la trên Bitcoin đã nổi lên như một ngưỡng quan trọng hàng tuần. Việc duy trì vượt qua mức này sẽ cho thấy thị trường đã hấp thụ áp lực vĩ mô và đáy tương đối có thể đã hình thành. Tuy nhiên, mất mức này có thể mở ra cánh cửa cho một đợt điều chỉnh sâu hơn về phía trung bình 70.000 đô la.
Đối với các nhà đầu tư đã nắm giữ vàng, năm 2026 mang lại cơ hội hiếm có để xem xét sự xoay vòng một phần. Vàng đang giao dịch ở mức cao lịch sử cả về danh nghĩa lẫn thực tế, trong khi Bitcoin đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể khi được định giá bằng vàng. Trong quá khứ, những sự phân kỳ như vậy không kéo dài vô thời hạn.

Kết luận: Tối đa Bi quan, Tối đa Thông tin
Môi trường hiện tại được định hình bởi các vị thế dựa trên nỗi sợ hãi và dòng chảy vốn phòng thủ. Vàng là người dẫn đầu không thể tranh cãi, và Bitcoin đang được thử thách như một tài sản vĩ mô thay vì được ca ngợi như một câu chuyện tăng trưởng. Tuy nhiên, thị trường thường mang lại cơ hội tốt nhất khi niềm tin một chiều.
Sự phá vỡ tỷ lệ BTC/Gold xuống dưới trung bình dài hạn không báo hiệu sự không còn liên quan—nó báo hiệu căng thẳng. Và lịch sử cho thấy, căng thẳng trong tỷ lệ này là tiền đề cho những giai đoạn mạnh nhất của Bitcoin về hiệu suất tương đối.
Đây không phải là lời kêu gọi tăng giá ngay lập tức, mà là nhận thức rằng tối đa bi quan thường là nơi sinh ra bất đối xứng trong tương lai.