Thị trường BTC đối mặt với giai đoạn hợp nhất trước khi xu hướng tăng bền vững bắt đầu trong Quý 3

Phân tích gần đây từ Kong Jianping, nhà sáng lập Nano Labs, tiết lộ những hiểu biết quan trọng về cấu trúc thị trường hiện tại của Bitcoin. Theo dữ liệu on-chain, năm 2025 đã chứng kiến làn sóng thanh lý chưa từng có từ các nhà nắm giữ dài hạn, với 1.14 triệu BTC gia nhập thị trường trong vòng 30 ngày—đại diện cho gần 300 tỷ USD trong nguồn cung lưu hành. Việc bán tháo lớn này đánh dấu một sự kiện thị trường quan trọng, đòi hỏi phải xem xét sâu hơn về những gì sẽ xảy ra tiếp theo cho hành động giá của BTC.

Sự đầu hàng lịch sử của các nhà nắm giữ và những tác động của nó

Quy mô của đợt thanh lý này mang tính lịch sử. Khi các nhà đầu tư dài hạn rút khỏi vị thế một cách tập thể, thường báo hiệu sự kiệt sức trong bán hàng hoặc sự điều chỉnh chiến lược trước các bước đi lớn. Các chỉ số on-chain vẽ nên một bức tranh hấp dẫn: sau khi tỷ lệ cung của nhà nắm giữ dài hạn so với ngắn hạn giảm xuống còn -0.53, mức đọc tiêu cực này thường chỉ ra rằng thị trường đã đạt đến một ngã rẽ quan trọng. Thay vì dự báo điềm xấu, những mức đọc cực đoan như vậy thường báo hiệu đáy đầu hàng—những thời điểm mà áp lực bán trở nên dữ dội đến mức paradoxically tạo điều kiện cho sự phục hồi.

Tính đến cuối tháng 1 năm 2026, Bitcoin đang giao dịch ở mức $88.75K, cho thấy mức biến động tương đối nhỏ là -0.05% trong vòng 24 giờ mặc dù có bối cảnh biến động dữ dội. Với khối lượng giao dịch hàng ngày là 1.25 tỷ USD và vốn hóa thị trường lưu hành là 1.77 nghìn tỷ USD trên 19.98 triệu BTC đang lưu hành, thị trường đã hấp thụ làn sóng thanh lý này mà không sụp đổ—một dấu hiệu tích cực tự thân.

Cửa sổ củng cố và khi nào lợi nhuận bền vững có thể xuất hiện

Phân tích của Kong gợi ý rằng đà tăng ý nghĩa có thể vẫn còn ẩn trong nửa đầu năm 2026. Quý 1 và Quý 2 có thể chứng kiến hành động giá đi ngang và tiếp tục xây dựng cân bằng khi các bên mua và bán cân bằng lực lượng. Giai đoạn củng cố này thực sự là lành mạnh; nó cho phép thị trường thiết lập lại tâm lý sau một đợt rút lui của nhà nắm giữ dữ dội như vậy.

Tuy nhiên, động lực thực sự cho một đợt tăng bền vững có thể không đến cho đến Quý 3 năm 2026. Đến lúc đó, các chỉ số on-chain dự kiến sẽ cho thấy sự hấp thụ đủ cung, sự bình thường hóa tâm lý, và các yếu tố thúc đẩy tiềm năng (chẳng hạn như rõ ràng về quy định hoặc vị thế của các tổ chức). Các mô hình lịch sử cho thấy rằng sau những đợt bán tháo dữ dội như vậy, các xu hướng tăng thực sự bền vững thường xuất hiện khi cung đã được tiêu hóa hoàn toàn và niềm tin của các nhà nắm giữ được xây dựng lại.

Chỉ số quan trọng cần theo dõi

Tỷ lệ nhà nắm giữ dài hạn/ngắn hạn sẽ là chỉ số then chốt. Khi áp lực bán tiếp tục yếu đi—một xu hướng đã bắt đầu rõ ràng trong dữ liệu on-chain gần đây—dự kiến chỉ số này sẽ cuối cùng chuyển sang tích cực trở lại. Điểm chuyển đổi đó có thể báo hiệu sự bắt đầu của một đợt phục hồi bền vững kéo dài vượt xa các đợt tăng nhẹ tạm thời. Cho đến lúc đó, kiên nhẫn và tích trữ trong giai đoạn đi ngang có thể là cách tiếp cận sáng suốt nhất cho các nhà đầu tư dài hạn.