#JapanBondMarketSell-Off

Dư Chấn Toàn Cầu Từ Lợi Suất Tăng Cao
Thị trường trái phiếu Nhật Bản gần đây đã trải qua một đợt bán tháo đáng kể, với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 và 40 năm tăng hơn 25 điểm cơ bản, sau các thông báo về kế hoạch nới lỏng chính sách thắt chặt tài khóa và tăng chi tiêu chính phủ. Động thái này đánh dấu một bước ngoặt tiềm năng trong môi trường lợi suất cực thấp đã chi phối Nhật Bản trong nhiều thập kỷ, và những tác động của nó còn vượt xa thị trường nợ trong nước. Nhật Bản đã từng là một trụ cột của thị trường cố định toàn cầu, với lợi suất gần bằng 0 ảnh hưởng đến kỳ vọng của nhà đầu tư trên khắp châu Á, châu Âu và châu Mỹ. Một đợt tăng đột biến trong lợi suất kỳ hạn dài có thể âm thầm lan tỏa qua dòng chảy vốn toàn cầu, ảnh hưởng đến cổ phiếu, tiền tệ, hàng hóa, và thậm chí các tài sản kỹ thuật số như tiền điện tử.
Từ góc độ vĩ mô, lợi suất Nhật Bản tăng làm tăng chi phí vốn toàn cầu. Lãi suất nội địa cao hơn có thể thu hút vốn trở lại Nhật Bản, có khả năng làm giảm dòng vốn chảy vào các trái phiếu chính phủ khác như UST hoặc nợ chủ quyền châu Âu. Các thị trường mới nổi có thể chứng kiến dòng vốn chảy ra, trong khi các nhà đầu tư toàn cầu đánh giá lại mức độ rủi ro của các tài sản có độ rủi ro cao hơn. Thị trường cổ phiếu, đặc biệt là các ngành nhạy cảm với lãi suất như công nghệ, bất động sản và tiện ích, có thể chịu áp lực khi chi phí vay mượn tăng và dòng tiền chiết khấu điều chỉnh theo kỳ vọng lợi suất cao hơn. Ngược lại, các nhà xuất khẩu Nhật Bản có thể hưởng lợi nếu đồng yên tăng giá, ảnh hưởng đến động lực thương mại và khả năng cạnh tranh khu vực.
Thị trường tiền điện tử không tránh khỏi những diễn biến này. Khi tâm lý rủi ro thắt chặt hơn với lợi suất cao hơn, các tài sản đầu cơ có thể trải qua các đợt điều chỉnh ngắn hạn. Bitcoin, Ethereum và các altcoin có độ rủi ro cao có thể đối mặt với áp lực bán tạm thời khi nhà đầu tư điều chỉnh phân bổ danh mục phản ứng với sự thay đổi trong sức hấp dẫn của cố định thu nhập. Đồng thời, các tài sản kỹ thuật số có thể cuối cùng sẽ hưởng lợi như các nơi lưu trữ giá trị thay thế nếu sự không chắc chắn vĩ mô kéo dài, và stablecoin có thể tăng cường sử dụng như các công cụ phòng hộ trong các giai đoạn biến động. Theo quan điểm của tôi, các nhà giao dịch tiền điện tử nên theo dõi chặt chẽ BTC và ETH như các lựa chọn an toàn thay thế trong khi kiểm soát đòn bẩy.
Một yếu tố quan trọng là liệu đợt bán tháo này có phải là một đỉnh tạm thời hay là một sự thay đổi cấu trúc. Nếu chủ yếu do tín hiệu chính sách ngắn hạn hoặc các điều chỉnh kỹ thuật, lợi suất có thể ổn định sau khi thị trường tiêu hóa các thay đổi. Tuy nhiên, nếu Nhật Bản bước vào một chu kỳ định giá lại rộng hơn, kỳ vọng về lãi suất toàn cầu có thể được điều chỉnh lại trong nhiều năm, ảnh hưởng đến phân bổ vốn, dự báo lạm phát và hành vi của các tài sản rủi ro. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, việc hiểu rõ thời gian và các yếu tố thúc đẩy đợt biến động này là rất quan trọng cho cả chiến lược phân bổ danh mục và phòng hộ.
Theo quan điểm của tôi, đợt này minh họa một bài học lớn hơn: ngay cả những thay đổi chính sách trong một nền kinh tế lớn cũng có thể tạo ra các tác động lan tỏa toàn cầu. Thị trường cần xem xét dòng chảy vốn xuyên biên giới, phản ứng của tiền tệ, độ nhạy cảm của cổ phiếu và hàng hóa, cũng như sự tương tác với các tài sản kỹ thuật số mới nổi. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư có kỷ luật, chìa khóa là luôn cảnh giác, điều chỉnh phân bổ rủi ro một cách chiến lược, và tránh phản ứng theo cảm tính trước các tin tức lớn. Việc theo dõi quỹ đạo lợi suất của Nhật Bản, các thông báo tài khóa, và hành vi thị trường sau đó sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc không chỉ về điều kiện tài chính của Nhật Bản mà còn về xu hướng thanh khoản toàn cầu, tâm lý rủi ro, và các cơ hội tiềm năng trên các thị trường truyền thống và kỹ thuật số.