BTC hướng tới 2.9 triệu USD: Tỷ lệ phân bổ tài sản trở thành yếu tố then chốt

Tập đoàn quản lý tài sản VanEck mới đây đã công bố một báo cáo nghiên cứu với tầm nhìn dài hạn đầy tham vọng, dự đoán rằng trong 25 năm tới, Bitcoin có khả năng vượt mốc 2,9 triệu USD. Trọng tâm của nghiên cứu không phải là dự đoán giá đơn thuần, mà dựa trên một giả thiết quan trọng: nếu Bitcoin trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, giá trị thực của nó sẽ vượt xa mức hiện tại. Tính đến tháng 1 năm 2026, giá BTC hiện khoảng 89.960 USD, còn nhiều dư địa để tăng trưởng.

VanEck dự kiến dài hạn tăng trưởng ổn định, lợi nhuận hàng năm duy trì ở mức 15%

Nhóm phân tích của VanEck do Giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số Matthew Sigel và Nhà phân tích cấp cao Patrick Bush đồng tác giả báo cáo 《Giả định về thị trường vốn dài hạn của Bitcoin》. Hai nhà nghiên cứu đã sử dụng mô hình định giá “Tình huống cơ bản (Base Case)”, dự đoán trong 25 năm tới, lợi nhuận hàng năm của Bitcoin sẽ duy trì khoảng 15%.

Sự ổn định của lợi nhuận hàng năm này hiếm thấy trong các tài sản tài chính truyền thống. Đáng chú ý, VanEck không sử dụng các phương pháp định giá cổ phiếu truyền thống như P/E hay chiết khấu dòng tiền, mà mô phỏng các “kịch bản ứng dụng” khác nhau để đánh giá giá trị tiềm năng của Bitcoin, phương pháp này phù hợp hơn với logic định giá các tài sản mới nổi.

Hai giả thiết then chốt thành công: Thanh toán thương mại và dự trữ của ngân hàng trung ương

Hai giả thiết then chốt để đạt mục tiêu 2,9 triệu USD là: thứ nhất, Bitcoin sẽ trở thành “tài sản thanh toán thương mại toàn cầu”, cuối cùng có thể xử lý 5-10% tổng lượng thanh toán thương mại toàn cầu; thứ hai, một số ngân hàng trung ương do muốn phân tán rủi ro, giảm phụ thuộc vào một đồng tiền chủ quyền duy nhất, sẽ dần phân bổ một phần nhỏ dự trữ ngoại hối của mình vào Bitcoin.

Tuy nhiên, VanEck cũng thẳng thắn thừa nhận rằng, các giả thiết này còn rất xa thực tế hiện tại. Vai trò của Bitcoin trong thanh toán thương mại toàn cầu gần như không đáng kể, các ngân hàng trung ương vẫn chưa chính thức xem Bitcoin là tài sản dự trữ chính thức. Để đạt được các mục tiêu này, vẫn phụ thuộc nhiều vào việc làm rõ khung pháp lý, sự trưởng thành của hạ tầng blockchain, và sự chấp nhận rộng rãi về chính trị.

Tỷ lệ phân bổ tài sản quyết định rủi ro: 1-3% theo tỷ lệ vàng

Xét từ góc độ danh mục đầu tư, nghiên cứu của VanEck đưa ra một khuyến nghị thực tiễn: phân bổ 1-3% Bitcoin trong danh mục đa dạng hóa có thể nâng cao đáng kể lợi nhuận điều chỉnh rủi ro. Tỷ lệ phân bổ này không phải là ngẫu nhiên mà đã được tính toán kỹ lưỡng.

Lý do là, dù Bitcoin có độ biến động cao, nhưng do tỷ lệ phân bổ hạn chế, sẽ không làm tăng rủi ro tổng thể của danh mục theo tỷ lệ tương ứng. Nói cách khác, tỷ lệ nhỏ của phân bổ tài sản lại mang đến cân bằng rủi ro-lợi nhuận tốt hơn cho danh mục đầu tư. Chiến lược phân bổ này rất có giá trị đối với các nhà đầu tư tìm kiếm đa dạng hóa, phòng hộ rủi ro của các tài sản đơn lẻ.

Biến động cao đi kèm tiềm năng lớn, đặc trưng của thị trường biên giới rõ nét

Dù dự kiến dài hạn tăng trưởng, VanEck cũng thẳng thắn nhận định rằng con đường hướng tới 2,9 triệu USD sẽ không bằng phẳng. Nghiên cứu dự báo, độ biến động hàng năm dài hạn của Bitcoin vẫn sẽ ở mức 40-70%, đặc trưng này gần hơn với “thị trường biên giới” (chỉ các khu vực phát triển còn non trẻ hơn các thị trường mới nổi), chứ không phải các tài sản tài chính trưởng thành truyền thống.

Nói cách khác, nhà đầu tư nên chuẩn bị tâm lý đối mặt với những biến động ngắn hạn đáng kể trong hành trình này. Tuy nhiên, ngay cả trong kịch bản “gấu” (Bear Case) bảo thủ nhất, VanEck vẫn dự đoán Bitcoin có thể duy trì đà tăng trưởng tích cực, do “tính chất cấu trúc quan trọng” của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu vẫn tiếp tục tăng lên.

Dòng tiền vĩ mô thúc đẩy, quá trình toàn cầu hóa tăng tốc

Xét về môi trường kinh tế vĩ mô, VanEck chỉ ra một hiện tượng thú vị: mối liên hệ giữa giá Bitcoin và sự biến động của dòng tiền toàn cầu còn cao hơn so với mối liên hệ với các tài sản truyền thống như cổ phiếu hay hàng hóa. Điều này cho thấy mối liên hệ giữa Bitcoin và cung tiền rộng hơn đang hình thành, đồng thời mối liên hệ với xu hướng của USD cũng đang dần yếu đi.

Những dấu hiệu này cho thấy, các yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin đang ngày càng toàn cầu hóa, vai trò của nó như một tài sản toàn cầu ngày càng rõ ràng hơn. Trong bối cảnh phối hợp chính sách thanh khoản của các ngân hàng trung ương toàn cầu, cơ chế phát hiện giá của Bitcoin cũng đang không ngừng tiến triển.

Kết luận: Lựa chọn hợp lý cho phân bổ dài hạn

Bản nghiên cứu của VanEck về cơ bản cung cấp một khung tham khảo hợp lý cho phân bổ tài sản dài hạn. Mức 2,9 triệu USD không phải là một mức giá đầy tham vọng, mà dựa trên các giả thiết cụ thể để tính toán giá trị. Điều cốt lõi là, khi Bitcoin chuyển từ một tài sản giao dịch thuần túy thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, khả năng chứa đựng giá trị của nó sẽ lớn đến mức nào. Và, trong việc xác định tỷ lệ phân bổ, phạm vi 1-3% mang lại một phương án hợp lý, khả thi cho nhà đầu tư.