Dự đoán tăng lãi suất của Fed và ước mơ giảm lãi suất của thị trường có hợp nhau không? Phân tích toàn diện dự đoán chính sách của JPMorgan trong các năm 2026-2027

加密貨幣市場與傳統投行對美聯準會未來政策的預期差異越來越大。當多數交易員與分析師熱烈期盼降息利多，摩根大通卻潑了一盆冷水——這家全球頂級投行的判斷與市場主流預期不謀而合，甚至形成了截然相反的兩條路線。

摩根大通拋出「升息震彈」，與街道共識南轅北轍

根據路透社的報導，摩根大通對聯準會政策做出了大膽預測：美國聯準會將在2026年全年維持利率在3.5%至3.75%的區間保持穩定，然後在2027年第三季升息1碼（25個基點）。這個預測意味著未來一年半內，借貸成本不會下降，反而有升高的風險。

與此形成鮮明對比的是，芝商所的FedWatch工具顯示交易員們正在廣泛布局降息預期——市場普遍押注今年至少會降息兩次，每次降幅1碼。不少加密貨幣分析師更是秉持這一觀點，認為一旦利率下行，借貸成本下降將重新點燃經濟與金融市場的風險偏好，這對比特幣而言無疑是個重磅利好。

降息預期能否實現？市場多空交戰的關鍵數據

美國失業率的最新表現成為判斷Fed政策的關鍵指標。根據去年12月的就業數據，美國失業率意外下滑至4.4%，這反映出勞動市場仍具有強勁的韌性。正是這份堅實的基本面支撐，迫使高盛與巴克萊等投行先後調整了自己的降息預測時間表，將原先預期的3月、6月推遲到了9月、12月。

FXTM高級市場分析師Lukman Otunuga對此的觀點是：「儘管2025年充滿挑戰，但隨著流動性供應量縮減及降息可能性的存在，比特幣有望在2026年上半年表現強勢。」這種樂觀情緒在幣圈蔓延開來，不少投資者將希望寄託在新任聯準會主席身上，期待其比前主席鮑爾更傾向鴿派政策。

10年期美債殖利率的技術信號，與聯準會政策不謀而合

摩根大通的升息預測與一個重要的市場信號不謀而合——10年期美債殖利率的技術型態。這項作為全球資產定價基準的指標，目前在4.18%水平徘徊，但根據技術分析，未來一年內可能挑戰6%的高位。一旦美債殖利率真的衝上這個位置，對高估值資產與各類風險性投資將造成可觀的壓力。

這個警告信號值得關注，因為高殖利率環境會推升無風險收益率，進而削弱投資者對加密資產等高風險品種的配置慾望。換句話說，降息預期能否實現，10年期美債殖利率的走向起著決定性作用。

勞動市場韌性強，延遲了投行的降息計畫

摩根大通的分析師雖然給出了升息預測，但也坦言不是完全沒有轉圜餘地。如果勞動市場出現明顯疲態，或是通膨率顯著回落，聯準會仍有可能在今年下半年改變態度，轉向降息政策。不過，目前的就業數據打消了這種樂觀預期——失業率的穩定甚至下行，意味著聯準會在政策調整上會繼續保持耐心。

正因為基本面仍然堅實，多家投行才被迫修正預測。這種連鎖反應已經在市場上激起了漣漪，不少期待降息帶來流動性寬鬆的投資者開始面臨現實的挑戰。市場能否在強勁的經濟基本面與降息預期之間找到平衡點，將成為2026年最考驗交易者耐心的問題。