「Mỹ lãi suất sẽ tăng hay giảm」J.P. Morgan phản đối xu hướng, thách thức nhận thức giảm lãi suất của thị trường

Thị trường tiền điện tử luôn mong đợi sự hạ lãi suất, nhưng JPMorgan lại dội một gáo nước lạnh. Ngân hàng đầu tư hàng đầu toàn cầu này dự đoán, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) không chỉ giữ nguyên lãi suất trong năm nay mà còn có khả năng nâng lãi suất vào quý III năm 2027, hoàn toàn đảo ngược kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường. Xu hướng lãi suất của Mỹ đang trở thành biến số then chốt ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tài chính.

Dự đoán chính xác của JPMorgan: Lãi suất Mỹ trong ngắn hạn không đổi

Theo Reuters, JPMorgan cho biết Fed sẽ giữ lãi suất Mỹ trong khoảng 3.5% đến 3.75%, không có điều chỉnh nào trong suốt năm 2025. Thật bất ngờ khi họ dự đoán bước đi chính sách tiếp theo có thể phải đợi đến quý III năm 2027, và khả năng cao là sẽ tăng 1 điểm phần trăm (25 điểm cơ bản), chứ không phải giảm như thị trường kỳ vọng.

Dự đoán này đúng vào lúc phá vỡ giấc mơ “lợi ích từ giảm lãi suất” đang hot trong cộng đồng tiền điện tử gần đây. Nhiều nhà giao dịch và nhà phân tích tiền điện tử ban đầu tin chắc rằng, giảm lãi suất sẽ giảm chi phí vay mượn, từ đó kích thích lại tâm lý rủi ro của nền kinh tế và thị trường tài chính, mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro cao như Bitcoin.

Nhà giao dịch vs Phố Wall: Ai dự đoán chính xác hơn về lãi suất Mỹ?

Công cụ FedWatch của CME lại cho thấy một bức tranh khác. Các nhà giao dịch đang đặt cược lớn rằng Fed ít nhất sẽ giảm lãi suất hai lần trong năm nay, mỗi lần 1 điểm phần trăm. Nhà phân tích thị trường cao cấp của FXTM, Lukman Otunuga, cũng nói rằng: “Dù năm 2025 đầy thử thách, nhưng với việc giảm cung tiền hoạt động và kỳ vọng giảm lãi suất, Bitcoin có thể sẽ phục hồi mạnh mẽ vào năm 2026.”

Tâm lý lạc quan này đối lập rõ ràng với dự đoán bi quan của JPMorgan. Thị trường thực sự nên tin ai về dự đoán lãi suất Mỹ? Đây là câu hỏi khiến các nhà đầu tư đau đầu nhất.

Lợi suất trái phiếu Mỹ gợi ý: Lãi suất Mỹ có thể tiếp tục tăng

Điều đáng chú ý hơn là hình thái kỹ thuật của lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đang gửi tín hiệu cảnh báo nguy hiểm. Hình thái này cho thấy, tiêu chuẩn định giá tài sản toàn cầu này có thể thử thách mức cao 6% trong vòng một năm tới (hiện tại khoảng 4.18%). Nếu điều này xảy ra, không chỉ lãi suất Mỹ sẽ chịu áp lực tăng, mà các tài sản định giá cao và các khoản đầu tư rủi ro cũng sẽ chịu tác động lớn, điều này chắc chắn là bất lợi cho thị trường tiền điện tử.

Các ngân hàng đầu tư như Goldman Sachs và Barclays đã bắt đầu điều chỉnh dự báo. Họ đã hoãn thời điểm dự kiến giảm lãi suất từ tháng 3, tháng 6 sang tháng 9, tháng 12. Sự thay đổi này dù không cực đoan như JPMorgan, nhưng phản ánh rõ việc Phố Wall đang đánh giá lại xu hướng tương lai của lãi suất Mỹ.

Thị trường lao động vẫn mạnh, khó có khả năng điều chỉnh lãi suất trong ngắn hạn

Các nhà phân tích của JPMorgan nhấn mạnh rằng, trừ khi thị trường lao động xuất hiện dấu hiệu suy yếu rõ rệt hoặc lạm phát giảm đáng kể, Fed sẽ khó thay đổi chính sách trong ngắn hạn. Dữ liệu mới nhất dường như không ủng hộ giả định lạc quan này — dữ liệu việc làm tháng 12 năm ngoái cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ giảm bất ngờ xuống còn 4.4%, thị trường lao động vẫn thể hiện sức mạnh vượt trội.

Các nền tảng vững chắc này trở thành nền tảng quan trọng để Fed duy trì chính sách lãi suất cao. Chừng nào thị trường việc làm còn ổn định, lạm phát chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt, lãi suất Mỹ khó có thể bước vào chu kỳ giảm dự kiến.

Liệu chủ tịch mới có thể thay đổi xu hướng lãi suất Mỹ?

Điều đáng chú ý là nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2025. Thị trường dự đoán người kế nhiệm sẽ thiên về chính sách ôn hòa hơn, có thể sẽ áp dụng chính sách lãi suất mềm mỏng hơn. Tuy nhiên, dự đoán của JPMorgan lại ngụ ý rằng, ngay cả khi các nhà hoạch định chính sách thay đổi, xu hướng chung của lãi suất Mỹ cũng khó đảo ngược.

Hiện tại, giấc mơ giảm lãi suất của thị trường tiền điện tử vẫn còn xa vời, nhà đầu tư chỉ còn cách kiên nhẫn chờ đợi và theo dõi sát sao các diễn biến về lãi suất Mỹ và thị trường lao động trong thời gian tới.