Nhiều nhà phân tích phân tích tình hình đi ngang của Bitcoin: Động lực độc quyền từ ETF, thiếu vắng các tổ chức và đang chờ đợi

Sau những biến động dữ dội vào quý 4 năm 2025, Bitcoin đã duy trì sự dao động quanh mức 90.000 USD trong nhiều tuần liên tiếp. Nhiều nhà phân tích trong ngành gần đây đã đưa ra những phân tích sâu về hiện tượng thị trường này, cho rằng trong bối cảnh các quỹ tổ chức chưa tham gia đầy đủ, Bitcoin khó có thể vượt qua phạm vi hiện tại trong ngắn hạn.

Gerry O’Shea, Giám đốc Phân tích Thị trường Toàn cầu của Hashdex, cho biết, mặc dù chính sách tiền tệ của Mỹ chuyển hướng và dự luật về tiền điện tử của Quốc hội có thể mang lại lợi ích, nhưng ở giai đoạn hiện tại, Bitcoin vẫn bị mắc kẹt trong phạm vi dao động. Quan điểm này đã nhận được sự đồng tình từ nhiều nhà phân tích khác.

Các nhà phân tích nhìn nhận thị trường: ETF là động lực duy nhất, hoạt động trên chuỗi giảm rõ rệt

Cấu trúc thị trường đã âm thầm thay đổi. Jim Ferraioli, Giám đốc Chiến lược Tiền điện tử của Trung tâm Nghiên cứu Tài chính của Charles Schwab(, phân tích rằng, sau khi đạt đỉnh cao lịch sử, hoạt động trên chuỗi đã giảm rõ rệt trong vài tháng qua. “Phí giao dịch đang ở mức thấp, các nhà nắm giữ dài hạn đang chốt lời, lượng Bitcoin trong các sàn giao dịch cũng giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử,” ông nói, “Xu hướng thị trường hiện tại hoàn toàn do dòng vốn ETF chi phối.”

Sự thay đổi cấu trúc này khiến việc đầu tư vào Bitcoin trở nên thuận tiện hơn, nhưng các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng, điều này có thể làm méo mó các tín hiệu thị trường ngắn hạn. Jim Ferraioli nhấn mạnh rằng, các nhà tổ chức thực sự lớn vẫn chưa tham gia đầy đủ, và chỉ khi có luật pháp liên quan được ban hành, giá Bitcoin mới có khả năng tiếp tục tăng.

Các ông lớn tổ chức đang chờ đợi, các nhà phân tích dự đoán chính sách mới sẽ thay đổi cục diện

Hyunsu Jung, CEO của Hyperion DeFi, cho biết, khi dòng vốn ETF bắt đầu giảm từ đầu năm, câu chuyện về Bitcoin đang thay đổi. Trong bối cảnh thiếu làn sóng vốn tổ chức mới hoặc chuyển hướng của nền kinh tế (như hạ lãi suất), ông dự đoán Bitcoin sẽ duy trì trạng thái đi ngang.

Quan điểm của Will Reeves, CEO của Fold, một công ty Fintech, còn rõ ràng hơn. Ông cho rằng, hiện tại Bitcoin đang bị định giá thấp nghiêm trọng, thị trường đang chờ đợi áp lực bán hàng được giải tỏa hoàn toàn và làn sóng mua mới sẽ tham gia. Điều này phản ánh sự quan tâm của các nhà phân tích đối với chu kỳ cung cầu.

Nhìn từ chu kỳ thị trường gấu để dự đoán đột phá về tỷ lệ chấp nhận: Tổng hợp ý kiến các nhà phân tích

Về việc liệu thị trường đã bước vào một vòng “mùa đông crypto” mới hay chưa, các nhà phân tích có ý kiến khác nhau. Jim Ferraioli cho biết, theo định nghĩa truyền thống, Bitcoin thực sự đang trong chu kỳ gấu. Tuy nhiên, xét đến độ biến động cao của Bitcoin, việc điều chỉnh 30% không phải là hiếm.

Điều đáng chú ý là, từ đáy tháng 11 năm 2022, Bitcoin đã tăng vọt lên mức kỷ lục 126.080 USD vào tháng 10 năm 2025, tăng gấp 8 lần trong vòng 3 năm. Các nhà phân tích đều cho rằng, thị trường hiện đang trong giai đoạn tiêu hóa, cần thời gian để hấp thụ đà tăng lớn này.

Mặc dù Bitcoin luôn có mối liên hệ nhất định với thị trường chứng khoán Mỹ, nhưng nó vẫn có các động lực riêng: lượng cung tiền, cơ chế tăng trưởng cung giảm phát, và quan trọng nhất là tỷ lệ chấp nhận. Nhiều nhà phân tích cho rằng, khả năng đột phá của tỷ lệ chấp nhận chính là điểm nhấn lớn nhất của thị trường năm nay, và cũng sẽ là biến số quyết định xu hướng tương lai của Bitcoin.