Các tín hiệu hỗn hợp từ dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sắp tới của Mỹ có thể khiến Fed gặp khó khăn

Báo cáo việc làm được mong đợi nhất dự kiến sẽ mang đến một bức tranh phức tạp về thị trường lao động của Mỹ, với các tổ chức tài chính lớn dự đoán dữ liệu có thể làm gia tăng cuộc tranh luận chính sách vốn đã gây tranh cãi của Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà kinh tế của Citigroup đã cảnh báo rằng báo cáo việc làm sắp tới có khả năng sẽ trình bày các xu hướng khác nhau—một kịch bản có thể làm phức tạp thêm các quyết định của các nhà hoạch định chính sách khi phải cân nhắc giữa lo ngại về lạm phát dai dẳng và dấu hiệu của sự mềm mại trong thị trường lao động.

Dự báo của Citigroup tiết lộ mâu thuẫn trong thị trường lao động

Phân tích của Citigroup về dữ liệu phi nông nghiệp sắp tới của Mỹ cho thấy một bức tranh việc làm không đều rõ rệt qua các tháng liên tiếp. Ngân hàng dự đoán tháng 10 sẽ giảm khoảng 45.000 việc làm, nhưng tháng 11 sẽ phục hồi với mức tăng khoảng 80.000 việc làm. Tuy nhiên, các nhà kinh tế của tổ chức này cảnh báo rằng sự dao động tháng này sang tháng khác có thể không phản ánh sự cải thiện thực sự trong nhu cầu tuyển dụng của doanh nghiệp. Thay vào đó, họ cho rằng phần lớn sức mạnh của tháng 11 đến từ các điều chỉnh thống kê được thực hiện trong quá trình xử lý dữ liệu theo mùa—thực hành thường lệ nhằm làm mượt các mô hình tuyển dụng và sa thải dự kiến liên quan đến các ngày lễ và thương mại theo mùa.

Câu đố về tỷ lệ thất nghiệp

Về mặt thất nghiệp, Citigroup dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng từ 4.4% lên 4.52%, cho thấy khả năng chống chịu của thị trường lao động đang giảm sút mặc dù dự kiến số việc làm tăng trở lại. Dự báo này cao hơn một chút so với khảo sát của Reuters về các nhà kinh tế, vốn dự đoán tỷ lệ không đổi ở mức 4.4%. Trong khi đó, các dự báo kinh tế hàng quý của chính Cục Dự trữ Liên bang cũng chỉ ra rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ ổn định quanh mức 4.5% vào cuối năm—điều này tạo ra sự chia rẽ giữa các quan điểm và nhấn mạnh sự không chắc chắn của ngân hàng trung ương về quỹ đạo phía trước.

Các dòng chảy chính sách đối nghịch

Sự phức tạp trong các chỉ số việc làm này đến vào một thời điểm đặc biệt nhạy cảm đối với Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ trong tuần này, ngân hàng trung ương đã bỏ phiếu giảm lãi suất xuống mức thấp nhất trong ba năm, nhưng quyết định này đã gây chia rẽ trong các thành viên hội đồng. Các quan chức tranh luận về việc ưu tiên ngay lập tức nên là chống lại lạm phát cao hay giảm thiểu tác động tiêu cực của thị trường lao động. Đánh giá của Citigroup cho thấy báo cáo việc làm sắp tới có thể không giải quyết được xung đột này, thay vào đó, củng cố quan điểm rằng nền kinh tế Mỹ đang bị mắc kẹt giữa các lực cản đối nghịch—làm cho bất kỳ hướng đi chính sách rõ ràng nào cũng ngày càng trở nên khó nắm bắt đối với lãnh đạo Fed.