Tâm lý của Phố Wall về Intel đã thay đổi: Điều gì đã thay đổi?

Trong nhiều năm, Phố Wall đã tỏ ra hoài nghi về triển vọng của Intel. Tập đoàn bán dẫn này đã đối mặt với sự cạnh tranh không ngừng từ AMD trong lĩnh vực CPU và công nghệ quy trình sản xuất tụt hậu so với TSMC. Nhưng điều gì đó đang thay đổi — và các nâng cấp của nhà phân tích đang đến gần.

Điểm chuyển biến

Đầu tuần này, KeyBanc Capital Markets đã nâng cấp cổ phiếu Intel lên mức “mua” với mục tiêu giá $60 . Chỉ vài ngày sau, nhà phân tích của Citigroup, Atif Malik, đã bỏ qua xếp hạng “bán” và chuyển sang “giữ” với mục tiêu $50 . Điều này không phải ngẫu nhiên. Một sự kết hợp các yếu tố đang thu hút sự chú ý của Phố Wall: các hợp đồng chính phủ bơm vốn, các quan hệ đối tác với Nvidia, và suy đoán rằng Apple có thể sẽ hợp tác với Intel Foundry để sản xuất chip.

Đà tăng trưởng là có thật. Các nhà đầu tư đã thể hiện sự lạc quan trong năm qua, và giờ đây các nhà phân tích cũng đang theo đuổi xu hướng đó.

Tại sao kinh doanh Foundry lại quan trọng

Đây là phần lý do khiến câu chuyện tăng giá trở nên hấp dẫn. Malik xác định ba yếu tố thúc đẩy cụ thể cho phân khúc foundry của Intel:

Thứ nhất, TSMC đang gặp phải giới hạn về công suất đóng gói tiên tiến. Điều này tạo ra cơ hội cho các đối thủ cạnh tranh. Thứ hai, các ưu đãi của chính phủ Mỹ thúc đẩy các công ty hướng tới các lựa chọn sản xuất trong nước như Intel. Thứ ba, các công ty thiết kế chip AI tùy chỉnh không thể có đủ công suất tại TSMC sẽ không còn nơi nào khác để tìm đến.

Quy trình 18A của công ty đã bắt đầu đi vào sản xuất. Chip Panther Lake của Intel dự kiến sẽ được xuất xưởng trong các laptop vào tháng này, và KeyBanc ước tính công ty đạt khoảng 60% tỷ lệ thành công — một dấu hiệu cho thấy nút công nghệ đang trưởng thành theo tốc độ tiêu chuẩn của ngành. Đối với các nhà thiết kế chip đang khát khao slot sản xuất, đó là tin vui hấp dẫn.

Góc nhìn về AI đặc biệt hấp dẫn. Các ông lớn công nghệ như Alphabet, Amazon và Microsoft đều tự thiết kế chip AI riêng của mình. Khi nhu cầu AI bùng nổ, nhu cầu về các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh và chip suy luận có thể mang lại lượng kinh doanh đáng kể cho Intel Foundry.

Kiểm tra thực tế: Các rủi ro vẫn còn đó

Sự do dự của Malik về việc xếp hạng “mua” hoàn toàn phản ánh những lo ngại thực sự. Kinh doanh CPU của Intel vẫn còn gặp khó khăn. Trong khi Panther Lake tạo ra sự chú ý tại CES, nó sẽ không xuất hiện trên máy tính để bàn. Arrow Lake và các phiên bản nâng cấp của nó sẽ giữ vững vị trí cho đến khi Nova Lake ra mắt vào cuối năm 2026, nhưng Arrow Lake vẫn còn những khoảng trống về hiệu suất mà một bản nâng cấp không thể khắc phục.

Qualcomm đang tiến bộ với các bộ xử lý PC dựa trên Arm, mặc dù các vấn đề tương thích đang làm chậm đà phát triển. Trong khi đó, giá chip nhớ tăng có thể làm giảm nhu cầu chung về PC — các nhà sản xuất bộ nhớ đang chuyển hướng công suất sang HBM tăng tốc AI, điều này có thể làm cho PC đắt hơn và gây áp lực lên các thị trường truyền thống của Intel.

Câu chuyện về foundry còn đầy hứa hẹn, nhưng chưa phải là câu chuyện xoay chuyển hoàn toàn.

Kết luận

Sau nhiều năm hoài nghi, Phố Wall đang thận trọng đón nhận khả năng trở lại của Intel. Cơ hội trong lĩnh vực foundry đủ lớn để tạo ra ảnh hưởng, và những diễn biến tích cực trong phân khúc này có thể dễ dàng đẩy giá cổ phiếu Intel vượt xa các mục tiêu giá hiện tại. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, sự chuyển đổi của công ty từ một nhà sản xuất chip gặp khó khăn sang đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực foundry là điều đáng để theo dõi — nhưng vẫn còn rất nhiều việc phải làm.