CF Industries: Cổ phiếu Phân bón Cuối cùng cũng tỉnh giấc sau 5 năm

Phân bón ni-tơ đang có một thời điểm trở lại, và CF Industries (CF) là cổ phiếu đang có vị thế để nắm bắt cơ hội này.

Ngành phân bón đã ngủ quên trong nhiều năm, nhưng có điều gì đó đã thay đổi khi bước vào năm 2026. Sau khi bị mắc kẹt ngang quanh mức $80 kể từ năm 2022, CF bắt đầu có xu hướng di chuyển, và các con số cho thấy lý do tại sao. Với xếp hạng Zacks Rank #1 Mua mạnh và các nhà phân tích nâng dự báo lợi nhuận lên 23% chỉ trong quý tới, thị trường đang âm thầm định giá lại cổ phiếu này.

Tại sao Ammonia (và Toàn Bộ Chuỗi Ni-tơ) Quan Trọng Hiện Nay

Để hiểu rõ về thiết lập của CF, bạn cần nắm bắt những gì đang diễn ra trong cân bằng dinh dưỡng toàn cầu. Ammonia là một hóa chất cơ bản—thật sự là một trong những hợp chất thiết yếu nhất trong nông nghiệp. CF không chỉ sản xuất ammonia; công ty còn chế tạo toàn bộ chuỗi phân bón ni-tơ: urê dạng hạt, dung dịch urê ammonium nitrate (UAN), và ammonium nitrate. Đây không phải là các nguyên liệu tùy chọn; nông dân cần chúng được sử dụng mỗi năm, đặc biệt là ni-tơ, vốn tự nhiên bị mất đi từ đất.

Điều gì đang thay đổi: Sau nhiều năm nông dân hoãn lại việc bón phân và rút giảm dinh dưỡng trong đất, phép tính không còn hợp lý nữa. Kho dự trữ toàn cầu đang ở mức thấp, và dự kiến công suất sử dụng sẽ duy trì trên 90% đến năm 2028. Các lô hàng kali (potash) đang trên đà tăng trưởng năm thứ tư liên tiếp—một điều chưa từng xảy ra kể từ giữa những năm 2000. Khi Morgan Stanley gần đây nâng cấp Nutrien lên mức Overweight, họ không chỉ nói về kali; sự khan hiếm tương tự đang đè nặng lên thị trường ni-tơ.

Thiết Lập của CF: Quy Mô Gặp Gỡ Cung Cấp Khắt Khe

Vị thế của CF Industries gần như là không công bằng tốt vào lúc này. Công ty vận hành hai trong số các nhà máy ni-tơ lớn nhất Bắc Mỹ tại Donaldsonville, Louisiana và Medicine Hat, Alberta—cả hai đều hưởng lợi từ chi phí khí tự nhiên thấp, điều này cực kỳ quan trọng trong ngành này. Công ty có vốn hóa thị trường khoảng $13 tỷ đô la, chỉ số PE dự phóng là 12, trong khi lợi tức cổ tức là 2.3%, cộng thêm tiềm năng dòng tiền tự do gia tăng hàng năm từ 150-200 triệu đô la từ các dự án thu giữ carbon và giảm khí thải đến năm 2030.

Điều gì làm cho CF khác biệt so với phần còn lại: Quý 3 mang lại lợi nhuận vượt dự kiến 6%, với tỷ lệ sử dụng ammonia đạt 97% tính đến thời điểm hiện tại. Ban quản lý giữ nguyên hướng dẫn sản xuất cả năm ở mức 10 triệu tấn ammonia tổng cộng cho năm 2025, thể hiện sự tự tin. Trong khi đó, nhà máy tại Donaldsonville vừa đạt kỷ lục về lượng hàng tháng xuất khẩu dung dịch khí thải diesel (cao biên, tăng trưởng cao), và công ty đã bắt đầu thương mại hóa các tín chỉ carbon quy mô lớn.

Các Con Số Đang Di Chuyển Mạnh Mẽ

Quên câu chuyện cấu trúc trong giây lát—hãy nhìn vào những gì đang xảy ra với các ước tính. Kể từ báo cáo lợi nhuận gần nhất 90 ngày trước:

• Ước tính quý hiện tại tăng từ $2.07 lên $2.55 (+23%)
• Dự báo cả năm 2025 tăng từ $8.31 lên $8.94 (+7%)
• Ước tính năm 2026 tăng từ $6.88 lên $7.27 (+6%)

Cả Wolfe Research và RBC đều giữ nguyên mục tiêu giá sau báo cáo lợi nhuận. Đó là mức tăng 19% từ $80, và các nhà phân tích trên thị trường cho rằng đó là mức bảo thủ khi các ước tính liên tục tăng.

Bức Tranh Kỹ Thuật: Phá Vỡ Khung 5 Năm

Đây là phần thú vị dành cho các nhà giao dịch. CF đã hoàn toàn trong phạm vi từ khi chạm mức $95 vào năm 2022—kẹt trong vùng $80-$120 trong nửa thập kỷ. Đầu năm 2024, phe mua cố gắng phá vỡ $100 và bị từ chối mạnh mẽ. Cổ phiếu vừa vượt qua trung bình động 50 ngày và đang thử thách mức kháng cự Fibonacci tại $86.50 cùng với các đỉnh trong tháng 10 gần đó.

Nếu phe mua có thể giữ vững và đẩy qua mức $100, điều đó sẽ phá vỡ một mức kháng cự nhiều năm và mở ra cánh cửa đến các đỉnh mọi thời đại. Đà tăng đã rõ ràng, lợi nhuận đang tăng tốc, và các yếu tố cơ bản thực sự đang thắt chặt—không phải nới lỏng. Đây là điều trái ngược với cái bẫy giá trị thường thấy.

Điều Gì Làm Cho Lần Này Khác Biệt

Chu kỳ phân bón không còn là trò đoán nữa; nó đã trở thành toán học. Nông dân không thể tiếp tục hoãn lại việc bón ni-tơ nữa. Cung toàn cầu đang khan hiếm. Các nhà sản xuất Bắc Mỹ như CF có lợi thế về chi phí. Công suất sẽ duy trì ở mức cao. Câu chuyện về thương mại hóa carbon còn thêm phần hấp dẫn cho dòng tiền tự do.

CF Industries mang đến khả năng tiếp xúc với chu kỳ ni-tơ nhiều năm mà không cần đặt cược rõ ràng vào giá hàng hóa. Với ban lãnh đạo thực hiện tốt các lĩnh vực cốt lõi của phân bón và các ngành liên quan có biên lợi nhuận cao, cùng với các ước tính của nhà phân tích liên tục tăng qua các khung thời gian, đây có vẻ là thiết lập phù hợp để thưởng cho vốn kiên nhẫn đúng lúc biểu đồ cuối cùng đang phá vỡ.