Chiến lược M&A thúc đẩy Snowflake tiến về phía trước: Điều hướng tăng trưởng trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt

Snowflake (SNOW) đang định hướng lại năng lực của mình thông qua một loạt các thương vụ mua lại nổi bật, giúp công ty thâm nhập sâu hơn vào hệ sinh thái AI doanh nghiệp. Những bước đi này báo hiệu sự tự tin của ban lãnh đạo vào vị thế cạnh tranh của nền tảng dữ liệu và triển vọng tăng trưởng dài hạn.

Chiến lược Mua lại củng cố Năng lực Nền tảng Dữ liệu

Việc mua lại Datometry, hoàn tất vào quý 3 năm tài chính 2026 của Snowflake, đánh dấu một bước mở rộng quan trọng bộ công cụ di chuyển phần mềm của công ty. Bằng cách tích hợp công nghệ của Datometry, Snowflake giải quyết một điểm đau kéo dài của khách hàng: chuyển đổi từ hạ tầng kho dữ liệu cũ sang các nền tảng đám mây hiện đại, tối thiểu hóa trở ngại và giảm tổng chi phí sở hữu. Khả năng này trực tiếp thúc đẩy việc khách hàng chấp nhận các dịch vụ đám mây AI của Snowflake nhanh hơn.

Tiếp đà này, tuyên bố mua Observe của Snowflake cho thấy công ty đang đẩy mạnh vào lĩnh vực quan sát và trí tuệ vận hành. Giải pháp kết hợp nhằm cung cấp khả năng giám sát dựa trên AI, kết hợp chẩn đoán chủ động với lưu trữ dữ liệu telemetry toàn diện—hạ tầng quan trọng cho các doanh nghiệp quản lý khối lượng công việc phức tạp, dựa trên AI ở quy mô lớn.

Những thương vụ mua lại này nhấn mạnh chiến lược có chủ đích nhằm hợp nhất các công nghệ bổ sung và giảm thiểu chi phí chuyển đổi của khách hàng. Với AI đã ảnh hưởng đến 50% các đơn đặt hàng mới và xuất hiện trong 28% các trường hợp sử dụng đã triển khai trong quý 3 năm tài chính 2026, Snowflake đang tăng cường tập trung vào các thị trường nơi việc áp dụng AI còn nhiều trở ngại.

Trong quý 4 năm tài chính 2026, ban lãnh đạo dự báo doanh thu sản phẩm từ 1,195 đến 1,2 tỷ USD, tăng trưởng 27% so với cùng kỳ năm trước—mức tăng trưởng khá lành mạnh đối với một công ty có quy mô và độ trưởng thành như Snowflake.

Gia tăng cạnh tranh từ các ông lớn Cloud và Cơ sở dữ liệu

Dù đã định vị chiến lược, Snowflake vẫn đối mặt với cạnh tranh quyết liệt từ các đối thủ lớn đang mở rộng mạnh mẽ vào các giải pháp dữ liệu dựa trên AI. Amazon Web Services (AWS) gần đây hợp tác với Infosys để thúc đẩy việc áp dụng AI sinh tạo trong các doanh nghiệp khách hàng. Sự hợp tác này kết hợp Infosys Topaz—một nền tảng kỹ thuật AI—với các dịch vụ của AWS như Amazon Q Developer và Amazon Bedrock, tạo ra một pipeline tích hợp để thúc đẩy phát triển phần mềm và chuyển đổi vận hành.

Các bước đi cạnh tranh của Oracle cũng đáng chú ý. Ra mắt vào tháng 10 năm 2025, Autonomous AI Lakehouse kết hợp khả năng của cơ sở dữ liệu tự trị của Oracle với kiến trúc Apache Iceberg, cho phép khả năng tương tác đa đám mây và tiêu chuẩn truy cập dữ liệu mở. Bộ suite AI mới của Oracle dành cho Fusion Data Intelligence, bao gồm các trợ lý phân tích ngôn ngữ tự nhiên, càng làm rõ hơn vị thế cạnh tranh của Oracle so với Snowflake.

Thị trường cạnh tranh ngày càng cho thấy sự khác biệt dựa trên phạm vi khả năng AI và độ dễ triển khai hơn là chức năng kho dữ liệu thuần túy.

Hiệu suất cổ phiếu và Đánh giá định giá

Cổ phiếu Snowflake giảm 1,9% trong sáu tháng qua, kém xa mức tăng 20,1% của ngành Công nghệ & Máy tính nhưng vượt xa mức giảm 9,2% của ngành Phần mềm Internet. Hiệu suất pha trộn này phản ánh sự hoài nghi của nhà đầu tư về khả năng duy trì tăng trưởng so với các hệ số định giá.

Với tỷ lệ P/S dự phóng 12 tháng tới là 12,64X—cao hơn đáng kể so với trung bình ngành Công nghệ & Máy tính là 7,46X—Snowflake đang có mức định giá cao hơn thị trường. Điểm số Giá trị (Value Score) của cổ phiếu là F cho thấy giá trị hiện tại hạn chế, phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về tăng trưởng cao liên tục và mở rộng biên lợi nhuận.

Các dự báo của các nhà phân tích cho lợi nhuận năm tài chính 2026 là 1,20 USD mỗi cổ phiếu, tăng trưởng nhẹ 44,58% so với cùng kỳ. Ước tính này đã giảm nhẹ một xu trong 30 ngày qua, cần theo dõi sát sao khi hướng dẫn ngày càng trở nên quan trọng đối với đà tăng của cổ phiếu.

Góc Nhìn Đầu Tư

Snowflake được xếp hạng Zacks Rank #3 (Hold), phản ánh rủi ro và phần thưởng cân bằng. Chiến lược mua lại của công ty nhằm lấp đầy các khoảng trống thị trường thực sự và tăng khả năng giữ chân khách hàng, hỗ trợ độ bền cạnh tranh dài hạn. Tuy nhiên, cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các đối thủ có nguồn lực tài chính tốt hơn và các hệ số định giá cao hơn cho thấy nên chờ đợi bằng chứng rõ ràng hơn về việc tăng doanh thu AI trước khi phân bổ vốn.

Các nhà đầu tư theo dõi cổ phiếu Snowflake nên chú ý các báo cáo lợi nhuận sắp tới để tìm bằng chứng về khả năng mở rộng biên lợi nhuận bền vững và tăng trưởng các đơn đặt hàng AI, nhằm biện minh cho các mức định giá cao trong một thị trường ngày càng đông đúc.