Phân tích danh mục $1 Tỷ USD của Bill Ackman: Tại sao 3 cổ phiếu Mega-Cap này chiếm 39.5% trong danh mục của ông

Một Khóa Học Về Đầu Tư Giá Trị Dài Hạn

Khi nói đến việc điều hướng thị trường chứng khoán, quan sát các động thái của các nhà đầu tư kỳ cựu có thể cung cấp hướng dẫn quý giá. Bill Ackman, nhà sáng lập và CEO của Pershing Square Capital Management, đã xây dựng thành tích ấn tượng thông qua việc lựa chọn cổ phiếu có kỷ luật. Các phân bổ danh mục gần đây của ông tiết lộ một cược tập trung vào ba nhà lãnh đạo thị trường, chiếm gần 40% danh mục của quỹ.

Hiểu lý do tại sao Ackman đã cam kết một lượng vốn lớn như vậy vào các vị thế này cung cấp cái nhìn sâu sắc về các chiến lược tích lũy của cải hiện đại. Hãy phân tích ba cổ phiếu đang thúc đẩy hiệu suất quỹ của ông.

Uber Technologies Chiếm Ngôi Vị – 20.25% Phân bổ

Nghịch lý thay, ngành dịch vụ gọi xe chiếm phần đầu tư lớn nhất của Ackman. Uber Technologies đại diện cho vị thế tích cực nhất trong danh mục của ông với 20.25%, cho thấy sự tự tin đáng kể vào quỹ đạo mở rộng của công ty.

Niềm tin này dường như được chứng minh bởi đà hoạt động của Uber. Nền tảng này đã thể hiện sự tăng trưởng người dùng đáng kể, số lượng khách hàng hoạt động hàng tháng tăng và khối lượng giao dịch mở rộng trên các thị trường của nó. Ngoài các chỉ số hiệu suất hiện tại, Uber còn hưởng lợi từ các yếu tố hỗ trợ về nhân khẩu học: các thế hệ trẻ ở các thị trường phát triển đang lấy bằng lái xe với tỷ lệ thấp hơn và duy trì sở hữu phương tiện giảm so với thế hệ trước. Sự chuyển đổi cấu trúc này tạo ra một động lực cầu dự đoán được lâu dài cho dịch vụ gọi xe.

Hiệu ứng mạng còn củng cố vị thế cạnh tranh của Uber. Với chỉ khoảng 10% thị phần trong số người trưởng thành ở 10 thị trường hàng đầu, cơ hội tiếp cận còn rất lớn. Rào cản cạnh tranh của công ty—dựa trên chi phí chuyển đổi, nhận diện thương hiệu và tính thanh khoản của nền tảng—tiếp tục mở rộng khi quy mô tăng lên.

Alphabet Duy Trì Vai Trò Chiến Lược – 10.52% Vị Trí

Chiếm 10.52% vốn của Pershing Square Holdings, Alphabet là vị thế tin tưởng lớn thứ hai. Mặc dù xuất hiện các đối thủ cạnh tranh tìm kiếm dựa trên AI, sự thống trị của Google trong lĩnh vực tìm kiếm vẫn còn nguyên vẹn phần lớn.

Phản ứng thích nghi của gã khổng lồ công nghệ trước sự gián đoạn của AI xứng đáng được xem xét. Thay vì mất thị phần vào ChatGPT và các công cụ tương tự, Alphabet đã triển khai các chế độ tổng quan AI và tìm kiếm hội thoại giúp tăng cường sự tương tác của người dùng và khối lượng truy vấn. Động thái phòng thủ này thể hiện khả năng thích nghi của công ty trong khi vẫn giữ vững rào cản quảng cáo cốt lõi.

Tuy nhiên, doanh thu từ Google Search, dù lớn, ngày càng bị lu mờ bởi các hoạt động khác của Alphabet. Động lực tăng trưởng thực sự đến từ Dịch vụ Đám mây, nơi doanh số mở rộng nhanh hơn nhiều. Với đơn hàng tồn kho đạt $155 tỷ đô la tính đến quý 3—tăng 46% so với quý trước—đường đi của đám mây Alphabet phản ánh nhu cầu hạ tầng AI bùng nổ đang định hình lại chi tiêu CNTT doanh nghiệp.

Ngoài ra, sáng kiến xe tự lái Waymo đại diện cho một giá trị tùy chọn có thể định nghĩa lại kinh tế vận tải. Các hướng tăng trưởng chồng chéo này biện minh cho niềm tin bền vững của Ackman vào cổ phiếu.

Amazon Gắn Bó Ổn Định Danh Mục – 8.73% Nền Tảng

Hoàn thiện bộ ba này, Amazon chiếm 8.73% danh mục, giữ vị trí mang tính phòng thủ hơn nhưng vẫn dựa trên nền tảng vững chắc.

Sự đa dạng hóa của Amazon trong bán lẻ, logistics, hạ tầng đám mây và quảng cáo tạo ra nhiều trung tâm lợi nhuận. Trong khi biên lợi nhuận thương mại điện tử vẫn còn mỏng manh, tự động hóa và robot công nghiệp đang dần làm giảm chi phí thực hiện đơn hàng. Những lợi ích về hiệu quả này có khả năng sẽ chuyển sang giá cả người tiêu dùng, tăng lưu lượng truy cập và kiếm tiền từ hệ sinh thái quảng cáo.

Phân khúc AWS vẫn là động lực tăng trưởng thực sự. CEO Andy Jassy đã lưu ý rằng 85% chi tiêu CNTT toàn cầu vẫn diễn ra tại chỗ, cho thấy quá trình chuyển đổi đám mây vẫn còn trong giai đoạn đầu. Khi các doanh nghiệp đẩy nhanh việc chuyển đổi đám mây và xây dựng hạ tầng AI, AWS dự kiến sẽ chiếm lĩnh phần đáng kể của xu hướng dài hạn này.

Thành viên Prime, vượt quá 200 triệu người đăng ký, là tài sản chiến lược bị đánh giá thấp nhất của Amazon. Hệ sinh thái này giữ chân khách hàng trong các tương tác lặp lại trong khi cung cấp dữ liệu hành vi, kho quảng cáo và mật độ logistics giúp tăng trưởng theo thời gian.

Luận Điểm Đầu Tư: Niềm Tin Tập Trung Vào Xu Hướng Thời Kỳ

Phân bổ 39.5% của Ackman vào ba vị thế này phản ánh một luận điểm dựa trên tăng trưởng cấu trúc: nhu cầu đi lại từ các thay đổi nhân khẩu học, việc áp dụng điện toán đám mây thúc đẩy bởi hạ tầng AI, và mức độ thâm nhập của thương mại điện tử/quảng cáo. Thay vì theo đuổi đà tăng ngắn hạn, cách xây dựng danh mục này thể hiện sự kiên nhẫn để thực hiện luận điểm trong nhiều thập kỷ.

Đối với các nhà đầu tư cân nhắc các vị thế tương tự, câu hỏi đặt ra là liệu các xu hướng dài hạn này có duy trì tốc độ tăng trưởng hay sẽ đối mặt với các trở ngại theo chu kỳ. Các dữ liệu cho thấy các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn còn nguyên vẹn.