Tôi nghĩ rằng sự kém hiệu quả của bitcoin trong năm qua so với vàng chủ yếu do một số yếu tố diễn ra đồng thời. Bạn có những người nắm giữ ban đầu—những người có giá vốn dưới 100 đô la—đang rút lui theo làn sóng, điều này là không thể tránh khỏi sau khi giữ lợi nhuận trong nhiều năm. Sau đó là các chu kỳ bốn năm bắt đầu hoạt động quanh thời điểm đỉnh thị trường. Điều thú vị hơn là sự phân bổ lại danh mục đầu tư đang diễn ra ngay bây giờ. Những người đã đặt cược toàn bộ vào crypto đang dần cân bằng lại các vị trí của họ khi chúng ta tiến gần đến giai đoạn hợp nhất kéo dài dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2026. Không chỉ là hành động giá; đó còn là hành vi—những làn sóng vĩ mô của các nhà nắm giữ thực hiện các động thái cùng lúc tạo nên câu chuyện mà chúng ta đang thấy diễn ra trong so sánh vàng và bitcoin.